После публикации более сильных, чем ожидалось, финансовых результатов за первый квартал и уверенного прогноза на второй, акции Advanced Micro Devices (AMD) получили сразу две волны позитивных рекомендаций от крупных инвестбанков. На этот раз ключевым объяснением ускорения темпов роста аналитики называют развитие агентного ИИ (agentic AI) — подхода, при котором системы не просто выдают ответы, а выполняют задачи и принимают решения в рамках заданных целей, взаимодействуя с ИТ-инфраструктурой компаний.
Финансовые итоги AMD: выручка и прибыль выше ожиданий
AMD отчиталась за первый квартал: выручка составила $10,25 млрд, а прибыль на акцию (EPS) — $1,37. Эти показатели оказались лучше консенсус-оценок рынка: $9,9 млрд по выручке и $1,28 по EPS.
Особое внимание инвесторов привлек сегмент дата-центров. Выручка в этом направлении достигла $5,78 млрд — рост на 57% год к году. В компании подчеркнули, что результат во многом обеспечен сильными позициями серверных процессоров (CPU), которые используются в вычислительных системах для облака, корпоративных сервисов и инфраструктуры ИИ.
Прогноз на второй квартал: рост заметно выше рыночных ожиданий
Компания также повысила ориентиры. AMD ожидает, что выручка во втором квартале составит $11,2 млрд. Это заметно выше ожиданий Уолл-стрит — $10,5 млрд.
В прогнозе сделан акцент на дальнейшем улучшении в дата-центрах: выручка там, по оценкам, должна вырасти на двузначные проценты квартал к кварталу. Одновременно ожидается ускорение темпов в серверных CPU: рост более чем на 70% год к году.
Реакция рынка последовала незамедлительно: в среду бумаги AMD прибавляли около 18% на торгах до открытия основной сессии (premarket).
Goldman Sachs и Bernstein: разные формулировки, общий тезис про драйверы
Параллельно с отчетностью аналитики двух банков изменили свои позиции по акциям AMD.
Goldman Sachs: апгрейд до Buy и целевая цена $450
Goldman Sachs повысил рейтинг AMD до Buy и увеличил целевую цену до $450 с $240. В обосновании фигурируют «структурные попутные ветры» (tailwinds) на фоне распространения агентного ИИ как в корпоративных сценариях, так и в потребительских продуктах.
В заметке аналитик Джеймс Шнайдер (James Schneider) отметил, что апгрейд до Buy основан на ожидаемом позитивном влиянии для серверного CPU-бизнеса со стороны агентного ИИ, а также на потенциале роста в сегменте дата-центровых GPU в 2027 году и далее.
Шнайдер также описал агентный ИИ как «среднесрочный попутный ветер» для рынка серверных процессоров, подчеркивая, что AMD может быть «непропорционально крупным бенефициаром» (outsized beneficiary) корпоративного внедрения. Отдельный акцент сделан на том, что архитектура x86, на которой строятся серверы AMD, должна сохранять конкурентоспособность, поскольку ИИ-агенты будут взаимодействовать с уже существующей x86-инфраструктурой компаний.
Bernstein: апгрейд до Outperform и целевая цена $525
Bernstein, в свою очередь, повысил рекомендацию с Market-Perform до Outperform и поднял целевую цену с $265 до $525. Брокер теперь прогнозирует, что прибыль AMD в 2027 году превысит $14 на акцию, а в 2028 году показатель приблизится к $20.
Аналитик Стейси Расгон (Stacy Rasgon) отдельно связал обновленный прогноз компании с ожиданиями по рынку агентного ИИ. По его мнению, план менеджмента по удвоению ранее обозначенного адресного рынка (TAM) — до 35% CAGR к 2030 году с выходом на уровень около $120 млрд — выглядит «потенциально правдоподобным» с учетом развертывания agentic AI.
Напомним: TAM (Total Addressable Market) — это оценка того, какой общий объем выручки потенциально может занять компания на целевом рынке, если рассматривать все возможные сценарии и клиентов. CAGR (Compound Annual Growth Rate) — среднегодовой темп роста с учетом начисления.
Расгон также отметил, что его команда уже не раз сталкивалась с неожиданной силой как бизнеса AMD, так и динамики самой акции. При этом он подчеркнул, что рост не выглядит исключительно «эмоциональным» (на одном энтузиазме), а имеет под собой фундаментальные основания.
GPU как дополнительный катализатор: роль партнерств OpenAI и Meta
Обе компании указывали на GPU-направление как на вторичный драйвер. В частности, упоминались стратегические партнерства OpenAI и Meta с AMD, в рамках которых планируется задействовать 6 гигаватт (6 ГВт) GPU производства AMD.
При этом Goldman Sachs звучал особенно оптимистично в отношении развертывания GPU у Meta. Расгон отмечал, что два «якорных» клиента по GPU должны наращивать поставки к концу года, и что соответствующие цифры пока «не полностью отражены» в рыночных моделях (Street models).
Риски, на которые обращают внимание аналитики
Несмотря на общий позитив, в обзоре Bernstein нашлось место и для оговорок. Расгон напомнил, что история с чрезмерно «бычьими» ожиданиями по AMD у аналитиков иногда складывалась неровно — то есть прогнозы не всегда оказывались точными.
Среди потенциальных рисков он выделил сценарии, связанные с развертыванием GPU Helios (Helios GPU ramp), динамикой клиентов, вопросами поставок, а также спросом на ПК во второй половине года и общей устойчивостью тренда в ИИ.
Тем не менее аналитик подчеркнул, что наблюдаемая сила в прибыли компании убедила его в правоте текущего взгляда: по его оценке, акции могут продолжить рост даже после уже состоявшегося ралли.