Австралийский инвестиционный банк Macquarie 8 мая сообщил о рекордном за последние три года годовом результате: прибыль оказалась выше ожиданий рынка. Ключевую роль сыграло оживление у клиентов хеджирования на фоне нестабильности на финансовых и товарных рынках — то есть спроса на инструменты, которые помогают страховать ценовые риски.
Акции растут, а общий рынок проседает
На старте торгов бумаги Macquarie прибавляли примерно 3% и выходили на новый максимум — A$249,49. При этом ведущий индекс акций снижался на 1,1%, что подчеркивает: рост котировок компании во многом был связан именно с ее отчетными показателями, а не с общим рыночным трендом.
CGM: почти 50% прироста прибыли
Главный двигатель результата — сегмент Commodities and Global Markets (CGM), который для Macquarie является наиболее прибыльным направлением. Доход в этом блоке подскочил почти на 50% и составил A$4,22 млрд (эквивалент $3,04 млрд). Поддержку прибыли обеспечила товарная конъюнктура: из‑за обострения ситуации вокруг Ирана цены на нефть поднимались выше $100 за баррель, а рынки в целом становились более «неровными» — с резкими колебаниями и повышенной волатильностью.
Важно пояснить термин хеджирование: это действия (через контракты и финансовые инструменты), позволяющие компаниям и инвесторам компенсировать неблагоприятные изменения цен. Когда стоимость нефти, газа или электроэнергии начинает резко «гулять», спрос на хеджирующие стратегии обычно усиливается.
Почему волатильность помогает Macquarie
Бизнес Macquarie в товарах и глобальных рынках работает «лицом к рынку»: компания предоставляет клиентам финансирование и кредитование в сфере товарных и финансовых инструментов. Кроме того, активность на волатильных рынках часто повышает объем торгов, а значит — потенциальную выручку от операций, связанных со спросом и предложением.
В отчете отдельно отмечалось, что основной вклад CGM был обусловлен:
- активностью клиентов в хеджировании в подразделениях Global Gas and Power и Global Oil;
- ростом доходов от трейдинга из‑за дисбалансов спроса и предложения на рынке Северной Америки — в сегментах газа и электроэнергии, а также в нефтяных сделках.
Сделка с OnStream: дополнительный фактор
Результаты также усилились за счет продажи платформы OnStream meters — сделка была завершена в текущем году. Ранее Macquarie приобрел эту платформу в рамках сделки по покупке британского бизнеса умных счетчиков (smart meters) в 2025 году примерно за 900 млн фунтов стерлингов ($1,22 млрд). Таким образом, компания не только извлекала операционную выгоду из рыночной турбулентности, но и получала эффект от управленческих решений в непрофильных или зрелых активах.
Итог по году: прибыль после налога выросла до A$4,85 млрд
Совокупно, на фоне сильной динамики как рыночных направлений, так и «аннуитетных» (то есть более предсказуемых и ориентированных на регулярные доходы) сегментов, чистая прибыль Macquarie после налогообложения, относимая на акционеров, увеличилась до A$4,85 млрд.
Показатель оказался выше ожиданий аналитического консенсуса Visible Alpha — A$4,39 млрд. По сравнению с предыдущим годом прибыль выросла на 30%: в 2024 году она составляла A$3,72 млрд.
Комментарий аналитиков
По оценке аналитиков Citi, Macquarie «готовит себя к возможностям дальнейшего развертывания» (deployment opportunities). При этом они ожидают, что у компании будет больше уверенности в перспективах CGM, поскольку на товарных рынках может сохраняться режим «волатильности выше среднего» — то есть ситуация, когда колебания цен могут оставаться повышенными дольше, чем привыкли участники.
Программа выкупа акций: завершают на рынке
Помимо отчетности, банк сообщил о решении завершить on-market программу выкупа акций. В сообщении подчеркивается, что устойчивый рост бизнеса и текущие рыночные условия не предполагают продолжения дополнительных покупок.
В ноябре Macquarie продлил программу обратного выкупа на 12 месяцев — до следующего пересмотра. Тогда же компания сообщала, что по состоянию на 7 ноября выкупила акций на A$1,01 млрд. После этой даты покупок, по заявлению банка, не проводилось.
Дивиденды: финальная выплата на уровне A$4,20
Macquarie объявил финальный дивиденд за год в размере A$4,20 на акцию. Это больше, чем годом ранее — A$3,90 на акцию за 2025 год.
Курс для контекста
- $1 = 1,3883 австралийских доллара
- $1 = 0,7380 фунта стерлингов