Японский холдинг SoftBank Group пересмотрел свои планы по кредитному обеспечению: компания, рассматривающая заем под залог доли в OpenAI, сократила целевой объем маржинального займа. На фоне сложности оценки частной компании и осторожности части кредиторов сумма, которую обсуждают банкиры и потенциальные инвесторы, может оказаться существенно ниже первоначальных ожиданий.
Сумма займа снизилась: ориентир — до $6 млрд
По информации, озвученной в деловых кругах, SoftBank и финансовые посредники, которые организуют сделку, в ходе последних обсуждений с потенциальными кредиторами оперировали более скромной цифрой. Если изначально речь шла о примерно $10 млрд, то теперь целевой ориентир может опускаться до $6 млрд.
При этом окончательные параметры возможной сделки пока не зафиксированы. Как отмечается, итоговый размер займа и условия финансирования могут измениться в зависимости от того, на каких условиях стороны договорятся и как будет структурирован залог.
Почему кредиторы сомневаются: как оценивать частную OpenAI
Одна из ключевых причин осторожности со стороны части кредиторов — трудность определения стоимости OpenAI. Проблема в том, что компания остается частной, то есть ее акции не обращаются на публичном рынке, а значит, у инвесторов нет привычных ориентиров вроде рыночной капитализации и прозрачной котировки.
Такая оценка особенно важна для маржинального займа: чем выше неопределенность стоимости залога, тем жестче кредиторы обычно подходят к рискам и условиям.
Кто обсуждает участие в сделке
Среди участников переговоров, которые рассматривают возможность предоставления финансирования, называются:
- компании в сегменте частного кредитования;
- банки;
- хедж-фонды.
Разговоры по теме кредитования, как сообщается, ведутся с середины марта. Это указывает на то, что проект находится на стадии активной проработки финансовой структуры, но еще далек от финализации.
Контекст: что происходит у OpenAI на коммерческом фронте
Идея залога доли в OpenAI встроена в более широкий инвестиционный замысел SoftBank, однако сама OpenAI в последние месяцы сталкивалась с заметными рыночными вызовами.
Ранее сообщалось, что в начале текущего года компания не дотянула до нескольких ежемесячных планов по выручке. В качестве фактора называли усиление конкуренции со стороны Anthropic — разработчика, который активнее продвигался в направлениях кодинга и корпоративных (enterprise) решений.
Также упоминалось, что OpenAI не выполнила внутреннюю цель по достижению 1 млрд еженедельных активных пользователей ChatGPT к концу прошлого года. Для рынка это сигнал о том, что темпы роста аудитории и коммерческое масштабирование могут идти не так быстро, как ожидалось.
Зачем SoftBank нужен этот заем: ставка на глобальную AI-инфраструктуру
Проект с маржинальным кредитом рассматривается как часть более масштабного курса основателя SoftBank Масайоши Сона (Masayoshi Son). Идея заключается в том, чтобы холдинг закрепился в центре «гонки» за инфраструктуру для ИИ — от вычислительных мощностей до производственных цепочек.
В таком контексте заем под залог доли в OpenAI может служить финансовым инструментом для ускорения инвестиций: когда доступ к капиталу критичен, компании нередко используют залог активов, чтобы быстрее наращивать инвестиционный портфель.
Параллельный трек: AI-серверы в Японии и партнерства с Nvidia и Foxconn
На этой же неделе стало известно, что SoftBank в поиске способа разворачивания производства AI-серверов в Японии обращался к Nvidia и Foxconn. Отдельный деловой отчет сообщал об этих контактах в ходе проработки технологической и производственной части проекта.
Согласно сообщаемым деталям, план предполагает создание производственной системы поэтапно. Вначале компания рассчитывает собирать оборудование из компонентов, поставляемых извне, а затем — постепенно переходить к более полному контролю над изготовлением.
Ожидается, что создаваемые серверы будут ориентированы на работу с ускорителями графических вычислений (GPU) нового поколения — с акцентом на высокие скорости обработки.
Когда могут объявить о плане
Проект по AI-серверам, как предполагается, станет частью среднесрочного плана управления SoftBank. Сообщается, что обновленный курс может быть представлен уже в понедельник.
Если эти инициативы будут реализованы в связке — финансирование через заем под долю в OpenAI и развитие собственной AI-инфраструктуры в Японии — SoftBank попытается укрепить позицию на быстрорастущем рынке, где на первый план выходит не только доступ к моделям и алгоритмам, но и способность быстро масштабировать вычислительные мощности.