12 мая Иерусалимский Минфин объявил, что Morgan Stanley стала 13-м банком, присоединившимся к программе первичных дилеров по государственным облигациям Израиля. В ведомстве подчеркнули, что решение носит не только технический характер, но и воспринимается рынком как подтверждение доверия к экономике страны и к ее перспективам роста.
Что означает статус первичного дилера
Программа первичных дилеров (primary dealer) для гособлигаций — это механизм, который помогает выстроить надежный и “ликвидный” рынок суверенного долга. Под ликвидностью обычно понимают способность быстро покупать и продавать ценные бумаги без существенного влияния на цену. Чем шире круг участников и активнее торги, тем ниже риски для инвесторов и тем эффективнее работает ценообразование.
По словам Минфина, участие первичных дилеров призвано создать конкурентный, глубокий и результативный рынок государственных заимствований. Глубокий рынок — это когда объем сделок достаточно велик, чтобы рынок мог “переваривать” крупные операции.
Зачем в программу пригласили Morgan Stanley
Включение Morgan Stanley в число первичных дилеров, как объяснили в министерстве, преследует сразу несколько целей. Во‑первых, расширение состава участников должно способствовать снижению стоимости финансирования для государства — то есть уменьшать процентные расходы по новым выпускам облигаций. Во‑вторых, присутствие крупного международного игрока помогает поддерживать “глубину” рынка, увеличивая базу инвесторов. В‑третьих, за счет большей активности участников повышается уровень ликвидности на рынке госбумаг.
Кто еще входит в число первичных дилеров
Теперь Morgan Stanley присоединилась к семи другим зарубежным банкам, уже работающим в этом статусе: JPMorgan, Deutsche Bank, Merrill Lynch, Goldman Sachs, Barclays, Citi и BNP Paribas. Помимо них, первичными дилерами также являются израильские банки: Hapoalim, Leumi, Mizrahi‑Tefahot, Israel Discount и First International Bank of Israel.
Оценка решения: “устойчивость и позиции на международных рынках”
Главный бухгалтер Израиля (Accountant General) Михаль Абади-Боианжиу (Michal Abadi-Boiangiu) связала расширение программы с сигналом международному рынку. По ее словам, присутствие и наращивание роли глобальных финансовых институтов в Израиле демонстрируют устойчивость, стабильность и авторитет израильской экономики на мировых рынках капитала.
Роль программы в финансировании государства
Минфин отметил, что программа первичных дилеров существенно помогает государству в возможностях по привлечению средств. За последние 2,5 года, по данным ведомства, на внутреннем обращаемом рынке было привлечено более 500 млрд шекелей — это эквивалентно 172 млрд долларов США.
Контекст: почему это важно для экономики
Государственные облигации — ключевой инструмент, с помощью которого правительства финансируют бюджетные расходы и обслуживают ранее накопленные обязательства. Когда рынок облигаций работает эффективно — с достаточным числом покупателей, регулярными торгами и высокой ликвидностью — государству проще выпускать новые бумаги и привлекать капитал на более предсказуемых условиях.
Валютные расчеты
- Курс, использованный в сообщении: $1 = 2.9072 шекеля.