Акции InMed Pharmaceuticals Inc. (NASDAQ:INM) резко взлетели на бирже: во вторник рост составил 115% после объявления о подписании окончательного соглашения о слиянии с Mentari Therapeutics Inc. — частной биотехнологической компанией, которая разрабатывает методы профилактики мигрени.
Сделка оформлена как «all-stock» — то есть полностью на основе акций. Иными словами, вместо прямых денежных выплат компаниям предстоит объединиться через распределение долей, что обычно влияет на структуру владения и ожидания рынка относительно будущей капитализации.
Как будет устроено объединение компаний
По условиям соглашения, в результате объединения портфель разработок Mentari в области профилактики мигрени будет интегрирован в рыночную инфраструктуру InMed, уже представленную на публичном рынке.
После завершения сделки (closing) объединенная структура будет работать под названием Mentari Therapeutics. Торговля начнется на Nasdaq Capital Market, но уже под новым тикером — то есть с иным биржевым обозначением.
Ожидаемые доли и оценка компании
До закрытия сделки действующие акционеры InMed, как ожидается, сохранят за собой около 1,51% объединенной компании. Параллельно оценивается ориентир по «pro forma equity value» — это расчетная величина собственного капитала компании «в пересчете на будущее», учитывающая предполагаемые изменения структуры финансирования и активов.
Предварительная pro forma оценка составляет примерно $421,4 млн. В эту оценку включается и одновременное частное размещение (private placement), которое предусмотрено условиями сделки.
Частное размещение: где возьмут деньги
Финансирование будет привлечено через private placement. В роли ведущего организатора выступает Fairmount; также в размещении участвуют Commodore Capital, Deep Track Capital, Janus Henderson Investors, a16z Bio + Health и ряд других инвестиционных компаний.
Общий объем валовых поступлений (gross proceeds) оценивается примерно в $290 млн. По прогнозам, этих средств должно быть достаточно для полного покрытия операционных расходов вплоть до 2028 года — то есть компания сможет продолжать клинические исследования и подготовку регуляторных шагов без необходимости срочно привлекать дополнительный капитал.
Терапевтический портфель Mentari: MT-001 и MT-002
Ключевую роль в логике объединения играет разработка препаратов Mentari против механизмов, связанных с мигренью. В фокусе — два кандидата: MT-001 и MT-002.
- MT-001 — анти-PACAP моноклональное антитело. Ожидается, что данные концептуального доказательства эффективности (Phase 2a proof-of-concept) будут получены в 2028 году.
- MT-002 — потенциально препарат «первого класса» (first-in-class), представляющий собой биспецифическое антитело, нацеленное одновременно на CGRP и PACAP. Данные этапа Phase 1 ожидаются в 2027 году.
Регуляторные шаги также имеют конкретные сроки. Ожидается, что заявки по итогам исследований на людях для MT-001 и MT-002 будут поданы: для MT-001 — во второй половине 2026 года, а для MT-002 — в первом квартале 2027 года.
Справка: моноклональные антитела — это препараты-«мишени», которые связываются с определенными белками в организме. Биспецифические антитела одновременно воздействуют на два молекулярных пути. В терминах клинических стадий Phase 1 обычно оценивает безопасность и переносимость у добровольцев, Phase 2 — эффективность и оптимальные параметры лечения.
Почему это важно при мигрени
Разрабатываемые программы ориентированы на валидированные пути развития мигрени — то есть на биологические механизмы, которые уже подтверждены научными данными и рассматриваются как перспективные мишени для терапии.
В компании подчеркивают, что сохраняется значительный неудовлетворенный спрос: примерно 40–50% пациентов, которые получают терапию одобренными на сегодня средствами, не достигают снижения числа ежемесячных дней с мигренью минимум на 50%. Иными словами, даже при лечении значительная часть людей остается с недостаточным контролем симптомов.
Сроки и условия завершения сделки
Соглашение уже получило одобрение со стороны советов директоров обеих компаний. Завершение сделки ожидается во второй половине 2026 года, но оно зависит от одобрения акционерами и выполнения стандартных условий закрытия.
Роль финансовых консультантов
Финансовым советником InMed выступает Lucid Capital Markets. Для Mentari эксклюзивным стратегическим финансовым советником назначена Wedbush Securities.
Рынок воспринял новость о слиянии крайне позитивно: резкий скачок котировок отражает ожидания инвесторов относительно синергии публичной инфраструктуры и клинического портфеля Mentari, а также перспективы финансирования, которое должно обеспечить продолжение программы до 2028 года.