Акции Viavi Solutions после закрытия торгов во вторник просели примерно на 5%: инвесторы отреагировали на объявление компании о намерении провести публичное размещение акций на сумму около 500 млн долларов. Подобные сообщения нередко воспринимаются рынком настороженно, поскольку выпуск новых бумаг может изменить структуру владения и повлиять на оценку бизнеса.
Что именно планирует компания
Производитель оптического и сетевого тестового оборудования сообщил о планах разместить дополнительный выпуск обыкновенных акций. Общий объем предложения оценивается примерно в 500 млн долларов.
Компания также предусмотрела механизм «дополнительного размещения» — в документе указано, что андеррайтеры получат возможность в течение 30 дней докупить еще до 15% акций сверх первоначального объема. Цена будет соответствовать уровню стоимости размещения, при этом из итоговой цены вычтут стандартные андеррайтерские скидки и комиссии.
Важно, что все акции в рамках предполагаемого предложения будут продаваться самой компанией, а не существующими акционерами.
На что пойдут средства
Собранные чистые средства планируется направить на погашение части долговой нагрузки. В частности, Viavi намерена рассчитаться с совокупной основной суммой ее Term Loan B в размере 450 млн долларов.
Term Loan B — это срочный банковский кредит с фиксированным графиком обслуживания долга и, как правило, более высокой доходностью по сравнению с более «качественными» траншами. Именно такие кредиты часто используют для финансирования корпоративных задач и рефинансирования.
Если после погашения кредита останутся дополнительные средства, компания намерена использовать их на пополнение оборотного капитала и другие общекорпоративные цели.
Почему рынок реагирует снижением
Подобные размещения акций обычно ведут к размытию долей действующих акционеров — то есть к снижению их процентного участия в капитале компании при сохранении прежнего количества бумаг у инвесторов. Когда рынок ожидает эффект размывания, давление на котировки в краткосрочной перспективе часто усиливается.
Параметры сделки и участники размещения
Компания отдельно подчеркнула, что пока нет гарантий ни по срокам, ни по факту завершения предполагаемого размещения. Также не уточняется окончательный размер и конкретные условия предложения — эти параметры могут измениться в процессе подготовки и согласования сделки.
По организации размещения указаны несколько финансовых институтов. Stifel и Needham & Company выступают совместными ведущими организаторами (joint book-running managers). Дополнительно в роли bookrunner также будет задействован UBS Investment Bank.
Термины, которые важно понимать
- Публичное предложение акций — размещение ценных бумаг для привлечения капитала на открытом рынке.
- Андеррайтеры — финансовые компании, которые помогают организовать размещение и распределить акции среди инвесторов.
- Опцион андеррайтеров (greenshoe) — право докупить дополнительные акции, чтобы стабилизировать спрос и покрыть возможный избыток спроса.
- Размытие — снижение доли существующих акционеров в компании из-за выпуска новых акций.
Пока же инвесторы будут ждать дальнейших разъяснений по фактическим условиям размещения и срокам его завершения. Именно эти детали в итоге определят, насколько сильным окажется эффект на котировки Viavi Solutions.