Американская Apollo Global Management заявила, что не планирует делать твердое (окончательное) предложение британской компании по термообработке и теплообменным технологиям Bodycote. Решение означает фактическое завершение переговоров по сделке стоимостью £1,52 млрд, оцениваемой в $2,04 млрд.
Почему сделка не перешла в финальную стадию
Ранее Apollo выступила с намерением купить Bodycote: в прошлом месяце она подала условную заявку, предполагающую оплату полностью деньгами (all-cash). В терминологии рынка M&A это означает, что покупатель предлагает акционерам получить средства в денежной форме, а не комбинированно с акциями или иными инструментами.
Когда предложение было обозначено, котировки Bodycote заметно отреагировали: акции компании подскочили на фоне ставки в 885 пенсов за акцию. Для участников рынка ключевым показателем стала величина премии к текущей цене — она составила почти 27%. Премия обычно отражает готовность покупателя переплатить за контроль над бизнесом и за риск, связанный с возможным отказом или конкуренцией со стороны других претендентов.
Ограничение на повторную попытку
Несмотря на то, что Apollo прекратила обсуждение, компания не остается полностью свободной в дальнейших действиях. В соответствии с правилами британского рынка поглощений, после объявления о намерении не делать твердый оффер участник получает запрет на новую попытку в течение шести месяцев.
При этом оговорено, что исключения возможны при выполнении некоторых специальных условий. Такая конструкция нужна, чтобы защитить интересы компании-цели и ее акционеров: она предотвращает ситуацию, когда потенциальный покупатель многократно меняет позицию, создавая волатильность без ясного результата.
Официальная позиция Apollo
В своем заявлении Apollo подчеркнула, что продолжает высоко оценивать Bodycote и ее управленческую команду. Также в сообщении говорится о признательности за состоявшиеся обсуждения — как с самой компанией, так и с ее советом директоров.
Справка: что означают термины в контексте сделки
- Условная заявка — предложение, которое может зависеть от выполнения определенных условий (например, результатов согласований, процедур одобрения или соблюдения требований регуляторов).
- Твердое предложение — оффер, который подается как окончательный шаг к заключению сделки и обычно предполагает более жесткую привязку к процедурам и срокам.
- Премия — разница между ценой предложения и текущими рыночными котировками; в данном случае она составила почти 27%.
- All-cash — оплата сделки полностью деньгами.
Контекст: сколько стоит сделка и как это соотносится с курсом
Переговоры велись вокруг предложения на уровне £1,52 млрд (это соответствует $2,04 млрд). Для пересчета в материале был указан курс: $1 = 0,7450 фунта.
Таким образом, на данный момент разговоры по возможной покупке Bodycote не завершились сделкой, а дальше ситуация будет развиваться в рамках ограничений по правилам британских поглощений — как минимум в течение ближайших шести месяцев.