Ускоренное развитие систем искусственного интеллекта все чаще упирается не только в алгоритмы и чипы, но и в «земную» инфраструктуру — прежде всего в генерацию и поставку электроэнергии. На этом фоне аналитики Barclays выделяют геотермальную энергетику как одно из направлений, способных выиграть от растущих потребностей в мощностях для дата-центров и других объектов, обслуживающих AI.
В центре внимания — прогноз по масштабам инвестиций в цифровую инфраструктуру и сопутствующим ограничениям энергосистем. Геотермальная отрасль рассматривается как потенциальный источник более предсказуемой базовой генерации, что важно, когда нагрузка растет быстрее, чем строятся новые линии электропередачи, подстанции и газовые/угольные мощности.
Почему именно геотермальная энергетика
Технологические аналитики Barclays полагают, что ежегодные расходы на AI-инфраструктуру со стороны западных гиперскейлеров и AI-лабораторий могут превысить отметку $1 трлн до того, как в 2028 году динамика начнет снижаться. При этом оценка Barclays примерно на $300 млрд выше текущих ожиданий рынка.
Однако такой сценарий осложняют сразу несколько факторов. В отчете подчеркивается, что «упереться» можно в:
- ограничения по мощности — когда энергосистема не успевает за ростом потребления;
- разрешительные процедуры — длительные согласования проектов и инфраструктуры;
- дефицит рабочей силы — нехватка специалистов и подрядчиков на фоне одновременного строительства в разных отраслях.
Именно поэтому тематическая инвестиционная команда Barclays выделяет компании геотермального сектора, которые потенциально способны смягчать «энергетический» дефицит для цифровой экономики.
Топ-5 компаний, на которые делают ставку
1) SLB
В перечне Barclays фигурирует SLB. Компания объединяет знания о геологических пластах с буровыми технологиями, чтобы ускорять внедрение коммерческих масштабов Enhanced Geothermal Systems (EGS). EGS — это подход к геотермальной энергетике, при котором тепло извлекается из более «сухих» или труднодоступных горных пород за счет создания и/или расширения подземных коллекторов.
Также отмечается, что после результатов за первый квартал SLB получила несколько повышений целевых цен со стороны аналитиков, включая Argus, BMO Capital и TD Cowen. В обосновании указывается сильная динамика в оффшорных и международных направлениях.
2) Baker Hughes
Следующая позиция — Baker Hughes. Компания, согласно анализу, поставляет оборудование для пяти электростанций в рамках геотермального проекта Fervo мощностью 500 мегаватт под названием Cape Station в Юте.
Кроме того, сообщается, что Baker Hughes отчиталась за первый квартал 2026 года показателями выручки и прибыли, которые оказались выше ожиданий. Рост связывают с сильным притоком заказов в сегменте Industrial & Energy Technology, что стало основанием для нескольких аналитических фирм повысить целевые цены.
3) Halliburton
Barclays также выделяет Halliburton. Ее роль в геотермальном контуре — поставка специализированных решений для работы в высокотемпературных средах: буровые жидкости, цементирование и сервисы магнитного определения дальности (magnetic ranging), применяемые при сложных скважинных работах.
Отдельно упоминается, что Halliburton заключила соглашение с Greenland Energy Company о комплексных консультационных и логистических услугах для буровой кампании в 2026 году. Также компания опубликовала результаты за первый квартал 2026 года, которые превысили прогнозы аналитиков.
4) Ormat Technologies
В топе Barclays находится Ormat Technologies. Компания работает как разработчик, владелец и производитель геотермальных электростанций. В портфеле генерации указывается масштаб около 1,6 гигаватта.
По данным, которые фигурируют в обзоре, Ormat Technologies сообщила о финансовых результатах за первый квартал 2026 года, опередив ожидания по выручке и прибыли на акцию. Компания также подтвердила прогноз по итогам полного 2026 года.
5) Helmerich & Payne
Завершает список Helmerich & Payne. Компания поставляет буровые установки высокого класса для разработчиков в сфере «нетрадиционной» геотермальной энергетики, а также имеет прямые доли в компаниях, связанных с технологиями следующего поколения.
В обзоре упоминается, что Helmerich & Payne объявила результаты за фискальный второй квартал 2026 года. При этом зафиксировано отклонение от ожиданий: скорректированный убыток на акцию оказался больше прогнозов, а выручка — ниже консенсуса.
Сможет ли инфраструктура «догнать» AI
Появление такого списка — реакция на растущие опасения: достаточно ли у мира мощностей, чтобы обслужить стремительный рост вычислений. Для AI значим не только объем дата-центров, но и устойчивость энергопоставок на длинной дистанции: задержки с подключениями или нехватка мощностей способны сдвигать сроки запуска проектов.
Barclays сохраняет общий оптимистичный взгляд на спрос на вычисления и энергию, но одновременно признает: «узкие места» в инфраструктуре могут ограничить темпы развития. Это означает, что выигрывать будут те отрасли, которые способны быстрее и надежнее наращивать генерацию или ускорять ввод новых объектов.
Что может подталкивать расходы дальше
Отдельный акцент в анализе — влияние государственных инициатив в сфере AI, а также роль Китая. В совокупности эти факторы могут поднять уровень инвестиций еще выше — до того момента, когда во второй половине десятилетия технологии, связанные с рекурсивным самоулучшением, начнут снижать потребность в обучении моделей в прежних объемах.
В результате геотермальная энергетика в логике Barclays выглядит не просто как «альтернатива», а как практический инструмент для снижения зависимости от узких мест в энергосистеме — при условии, что проекты смогут преодолеть барьеры по согласованиям и кадровому обеспечению.