В ближайший день инвесторы и аналитики ждут от Citigroup сразу двух вещей: конкретизации планов по прибыльности на среднесрочную перспективу и более ясного описания того, как банк собирается ускорять рост, опираясь на перестройку последних лет. На инвесторском дне в четверг руководство намерено представить целевые ориентиры по доходности, обсудить использование капитала и отдельно остановиться на стратегии пяти ключевых направлений бизнеса. Центральной темой станет и искусственный интеллект — в первую очередь как инструмент для повышения эффективности и улучшения результатов в сегменте управления капиталом.
Перезапуск модели: меньше «слоев», фокус на ключевом
Citigroup завершает крупную реорганизацию, целью которой было уменьшить масштаб компании и сосредоточиться на меньшем числе направлений, где банк видит потенциал для устойчивой доходности. В рамках трансформации сокращались управленческие уровни, а сама структура стала более «приземленной» — с акцентом на те бизнес-линии, которые способны приносить предсказуемый результат.
Глава банка Джейн Фрейзер (Jane Fraser), возглавившая Citigroup в 2021 году, в интервью отметила: на инвесторском дне будут озвучены обновленные цели по возврату на капитал и «траектория роста» для каждого из подразделений. При этом конкретные цифры по новым ориентирам руководство обещало не раскрывать заранее, но подчеркнуло — планка будет поднята выше целевых показателей на 2026 год.
Текущий ориентир Citigroup на этот год предполагает показатель доходности на материальный общий капитал (return on tangible common equity, ROTCE) в диапазоне 10–11%. Показатель ROTCE — это один из ключевых для банков индикаторов эффективности: он показывает, какую прибыль компания получает в расчете на «материальную» часть капитала, то есть с учетом вычетов, связанных с нематериальными активами.
Почему инвесторы снова смотрят на Citigroup
Фрейзер довольно быстро после назначения начала закрывать или сворачивать глобальные розничные направления, которые приносили слабую отдачу. Параллельно банк решал вопросы, связанные с регуляторными нарушениями и штрафами — логика была в том, чтобы усилить контроль за рисками и дисциплину внутренних процессов.
На первом инвесторском дне под ее руководством в 2022 году обещание более высокой доходности встретили с заметным скепсисом: рынку требовались подтверждения, что изменения не останутся на уровне заявлений.
Теперь, по словам Фрейзер, доверие подкрепляется практическими шагами. Она подчеркнула, что после продажи потребительских франшиз и реорганизации стало «понятнее», что компания действительно изменилась.
О чем именно расскажут на инвесторском дне
В фокусе мероприятия окажутся не только цели по прибыльности, но и то, как банк собирается распоряжаться капиталом. Руководство также намерено обозначить конкретные ориентиры по пяти направлениям:
- Services (сервисы для корпоративных клиентов);
- Banking (банковский бизнес);
- Markets (рынки);
- U.S. Consumer Cards (карты для потребителей в США);
- Wealth Management (управление благосостоянием).
Ставка рынка: до 15% ROTCE к концу десятилетия
На фоне предстоящих заявлений аналитики пытаются заранее оценить, насколько далеко руководство готово поднять целевые показатели. Так, ряд экспертов ожидает, что новые ориентиры ROTCE могут достигать 15% к концу текущего десятилетия.
При этом пока Citigroup раскрывала лишь прогнозы по прибыли до 2026 года, не переходя к более протяженной временной шкале. Внутренняя логика ожиданий рынка проста: если реорганизация действительно дала эффект в расходах и выручке, банк должен показать более высокую доходность не только на горизонте ближайших лет, но и дальше.
В частности, аналитик Скотт Сиферс (Scott Siefers) из Piper Sandler в заметке клиентам охарактеризовал трансформацию Citigroup как наиболее значимое стратегическое переустройство за десятилетия. По его оценке, это были «исключительные годы» для компании, которая до этого фактически почти два десятилетия не имела четкого направления.
Регуляторный фон: согласительные распоряжения могут быть сняты
Помимо целей по прибыльности, инвесторы следят за возможным снятием «consent orders» — согласительных предписаний, которые регуляторы установили в 2020 году. Речь идет о требованиях со стороны Федеральной резервной системы США и Управления контролера денежного обращения (Office of the Comptroller of the Currency, OCC).
Эти меры связаны с инцидентом: банк ошибочно направил кредиторам Revlon сумму 900 миллионов долларов вместо процентного платежа 7,8 миллиона долларов. По ожиданиям аналитиков, согласительные предписания могут быть отменены уже в текущем году.
Джейн Фрейзер при этом не назвала конкретные сроки, но сообщала ранее, что компания завершила примерно 90% работ, связанных с выполнением требований в области комплаенса (соответствия нормам), управления рисками, технологий и данных.
Wealth Management — главный участок для роста
Одной из ключевых задач в стратегии банка остается эффективность направления по управлению благосостоянием. В первом квартале этот сегмент показал доходность 10,8% и обслуживает клиентов с совокупными активами на 1,3 триллиона долларов.
Для сравнения приводится результат конкурента: Morgan Stanley, управляющий активами объемом 7,35 триллиона долларов, в тот же период демонстрировал 30,4% маржинальности прибыли. На фоне таких цифр разрыв выглядит существенным, и именно поэтому инвесторы ждут от Citigroup убедительного плана, как сократить разницу.
На последнем телефонном разговоре с инвесторами Фрейзер также отмела предположения о возможных сделках по слиянию и поглощению ради «подгонки» показателей, заявив, что банк делает ставку исключительно на органический рост.
Как искусственный интеллект может повлиять на доходность
В разговоре о перспективах Фрейзер отдельно остановилась на роли искусственного интеллекта. По ее словам, новые подходы способны улучшить результаты в сегменте wealth management уже в краткосрочном периоде.
Она заявила, что банк уверен в траектории выхода к уровням доходности, более близким к показателям конкурентов. В качестве примера Фрейзер упомянула запуск Sky — инициативы Citigroup на базе ИИ, которая, как ожидается, поможет масштабировать производительность и повысить эффективность процессов.
При этом глава банка подчеркнула осторожность в вопросе возможных сделок: даже если теоретически купленное решение могло бы быть «правильным», сейчас Citigroup нужно сначала понять, насколько именно ИИ станет доминировать в будущей модели работы подразделения, при том что человеческий фактор по-прежнему будет играть заметную роль.
Рынок также ожидает, что в сегменте Services появится больше продуктовых инициатив. В частности, аналитики и инвесторы связывают будущие планы с расширением возможностей мгновенных трансграничных платежей. В этом направлении банк работает с 5 тысячами крупных многонациональных клиентов, а также обслуживает около 12 тысяч компаний среднего размера. Фрейзер называет этот сегмент «crown jewel» — «жемчужиной короны» — и отмечает, что в первом квартале он вернул 27% ROTCE.
Banking и Markets: рост после смены руководителя
В банковском направлении руководство, как ожидается, обозначит зоны для дальнейшего развития. Одна из причин оптимизма — рост доли рынка, который связывают с назначением Виса Рагхавана (Vis Raghavan). Он был приглашен возглавить подразделение два года назад.
По итогам первого квартала Banking и Markets показали около 15% ROTCE. Эти значения рассматриваются как база, на которой банк сможет строить более амбициозные цели после завершения реорганизации.
«Агентская коммерция»: почему ИИ — больше, чем автоматизация
Говоря о технологиях в целом по группе, Фрейзер пояснила, что новые инструменты — это не только способ автоматизировать рутинные операции. В компании делают акцент на концепции agentic commerce — подходе, при котором системы с ИИ способны действовать более автономно и помогать бизнесу принимать решения или выполнять задачи в рамках коммерческих процессов.
По словам руководителя, такой механизм может быть «существенно более революционным» по сравнению с традиционной автоматизацией, поскольку способен поддерживать рост выручки, а не только снижать издержки.
Таким образом, инвесторский день Citigroup станет проверкой сразу нескольких гипотез: сработала ли реорганизация в части структуры и расходов, удалось ли закрепить эффект в доходах, насколько быстро банк сможет подтянуть показатели wealth management и каким образом ИИ будет встроен в бизнес-процессы, влияя на финансовые результаты.