После публикации отчёта о долях на рынке серверных процессоров за первый квартал 2026 года аналитики Evercore подтвердили позитивные ожидания по трем крупнейшим игрокам — Advanced Micro Devices (NASDAQ:AMD), Arm Holdings (NASDAQ:ARM) и Intel (NASDAQ:INTC). В центре внимания оказались заметные перераспределения в сегменте серверных CPU, где конкуренция между архитектурами и поставщиками ускоряется.
Что показал отчёт о доле рынка серверных CPU
Согласно данным о рыночной доле за 1-й квартал 2026 года, AMD нарастила свою долю в сегменте серверных CPU по сравнению с предыдущим кварталом. Прирост составил 220 базисных пунктов (то есть 2,20 процентного пункта, если переводить с «базисных» величин в проценты). Arm также увеличила присутствие — на 140 базисных пунктов.
В результате доля Intel в единицах сократилась: показатель снизился с 59% до 55%. Для рынка это означает, что часть спроса на серверные вычисления смещается от Intel к конкурентам — прежде всего к AMD и Arm.
Оценка TAM и комментарии Arm о «недоучёте»
Отдельный акцент в материалах Evercore связан с оценками Arm относительно того, насколько полно рыночные данные отражают реальный объём поставок. В частности, обратная связь от Arm указывает, что данные Mercury (речь о методике/источнике учёта поставок, который использовался в оценках рынка) недооценивают объём серверных CPU Arm примерно на 30%.
На этой основе приводится оценка общего адресного рынка (TAM — total addressable market, то есть максимально возможный совокупный спрос в рассматриваемом сегменте) на 2025 год. Он оценивается в 30,4 млн единиц серверных CPU. При этом распределение долей в этой оценке выглядит следующим образом: Intel — 59%, AMD — 24%, Arm — 17%.
«Ренессанс CPU» и прогноз по росту поставок
Evercore продолжает придерживаться своей ключевой интерпретации — так называемой CPU renaissance thesis. Под этим подразумевается сценарий, при котором рынок серверных процессоров расширяется сильнее прежних ожиданий и в итоге формирует более высокий уровень годовых поставок, чем закладывалось в консервативных оценках.
В рамках этой логики аналитики считают, что общий адресный рынок серверных CPU может вырасти до диапазона 75–110 млн единиц годовых поставок. Это, в свою очередь, задаёт ориентиры для того, как может выглядеть баланс сил между компаниями в среднесрочной перспективе.
Evercore также ожидает, что доли участников будут «нормализоваться» к модели примерно по одной трети: Intel, AMD и Arm — каждая компания получит около трети сегмента в единицах поставок.
Какие темпы роста предполагает модель
Если следовать этой картине, то прогнозируется разная динамика для трех компаний. По оценке Evercore, в ближайшие пять лет рост в единицах (в терминах пятилетнего CAGR — compound annual growth rate, то есть среднегодового темпа роста за период) для Intel будет находиться в пределах «низких двузначных» значений в процентах. Для AMD ожидается рост на уровне 34%, а для Arm — 43%.
При этом в интерпретации Evercore квартальный отчёт за 1-й квартал 2026 года имеет разный эффект для участников рынка: он оценивается как позитивный для AMD и Arm, тогда как для Intel отмечается наличие «острых» ограничений в сегменте серверных CPU. Под такими формулировками обычно подразумевают факторы, которые мешают компании полностью удовлетворять спрос — от производственных/поставочных ограничений до конкурентных требований по характеристикам и доступности решений.
Рейтинги: подтверждение по всем трём компаниям
Несмотря на снижение доли Intel в квартальных единицах, Evercore не меняет общий тон рекомендаций. Аналитики сохранили рейтинг Outperform (то есть «лучше рынка») для всех трех компаний: Advanced Micro Devices (NASDAQ:AMD), Arm Holdings (NASDAQ:ARM) и Intel (NASDAQ:INTC).
Почему это важно для инвесторов и рынка
- Смещение долей в серверных CPU — один из индикаторов конкурентоспособности архитектур и платформ в дата-центрах.
- Оценки TAM и корректировки в учёте поставок (в частности, заявленные Arm расхождения с Mercury) могут менять картину спроса и потенциала роста.
- Сценарий «нормализации» долей к формату «примерно по трети» задаёт ориентиры, на которые обычно опираются прогнозы по выручке и производственным планам.