Финская компания Nokia снова оказалась в фокусе крупных инвесторов: Morgan Stanley пересмотрел оценку акций телекоммуникационного производителя в сторону повышения. В обновленном прогнозе банк поднял целевую цену по бумагам Nokia на европейском рынке до €14 за акцию — с прежних €11. Одновременно аналитики подтвердили статус Nokia как своего основного фаворита среди компаний сектора, объясняя это тем, что компания может выиграть от ускорения инвестиций в дата-центры, которое подстегивают ИИ-технологии и расширение облачной инфраструктуры.
Целевая цена выросла, и логика — в ставке на дата-центры
На момент подготовки материала акции Nokia торговались примерно по €12,56. С начала текущего года котировки уже прибавили более 100%, а за последние 12 месяцев рост составил около 150%. То есть рынок уже «закладывает» оптимизм, но Morgan Stanley считает, что потенциал переоценки далеко не исчерпан.
Для бумаг Nokia, котирующихся в США (NYSE:NOK), банк также изменил ориентир: целевая цена поднята до $16,50 за акцию с $13. В основе этой корректировки лежит тезис о трансформации Nokia: переход от роли традиционного игрока в мобильных технологиях к поставщику оптических решений и оборудования для сетей передачи данных в дата-центрах.
Почему аналитики называют ключевым фактором «переупаковку» бизнеса
По мнению аналитиков Morgan Stanley, именно смена профиля Nokia стала центральной причиной «перенастройки» рыночной оценки. Речь идет о том, что рынок начинает воспринимать компанию не только как поставщика телефонии и оборудования для операторов, а как участника цепочки поставок, необходимой для быстрого и надежного обмена данными внутри крупных вычислительных центров.
Термин оптические сети (optical networking) обычно означает технологии, где передача данных осуществляется световыми сигналами по волокну. Это критично для дата-центров, где растут объемы трафика и требования к пропускной способности. IP-сети — это сетевые системы, построенные на протоколе IP (Internet Protocol), то есть «основном языке» интернета и корпоративных сетей.
ИИ и облака: разрыв в выручке — не слабость, а «окно возможностей»
Отдельно аналитики выделяют динамику направлений, связанных с ИИ и облачной инфраструктурой. В 2025 году выручка Nokia по этим направлениям составила €1,1 млрд. Это заметно ниже по сравнению с конкурентами в отрасли. Однако в Morgan Stanley трактуют разрыв иначе: чем больше дистанция, тем больше потенциал дальнейшего роста, если новые заказы начнут поступать быстрее.
В этой логике важен и эффект базы: когда уровень выручки изначально невысок, даже относительно небольшие новые контракты могут заметно изменить итоговую цифру за период и ускорить темпы роста.
Как формулируют аналитики (лидер — Терренс Цуй, Terence Tsui), потенциальные новые заказы способны «существенно» повлиять на абсолютный показатель выручки, а скорость изменения может быть особенно заметной при старте с низкой базы.
Обновление прогноза подразделения стало триггером
Важным событием для пересмотра ожиданий стала корректировка руководства по росту в подразделении optical and IP networks — оптических и IP-сетей. Ожидаемый темп роста был повышен до 18–20% вместо диапазона 10–12%. Для рынка это означает более сильную траекторию развития ключевого направления, связанного с передачей данных.
При этом Morgan Stanley идет еще дальше: собственные прогнозы банка предполагают рост выручки на уровне 21%. Дополнительно аналитики пересматривают и прогноз по прибыли: операционная прибыль в 2028 году, по оценке Morgan Stanley, составит €3,65 млрд. Для сравнения — верхняя граница корпоративного ориентира Nokia по операционной прибыли обозначена на уровне €3,2 млрд.
«Скарсити-ценность»: почему дефицит прямых поставщиков играет на руку Nokia
Есть и еще один аргумент — так называемая scarcity value, то есть «ценность редкости». В контексте инвестиций это означает, что определенные компании оказываются ограниченным числом игроков, напрямую встроенных в критическую часть цепочки поставок.
Аналитики отмечают: европейская история вокруг ИИ в значительной степени концентрировалась на вычислениях, энергопотреблении и электрических компонентах. При этом компаний, которые напрямую отвечают за связность — то есть за сетевое соединение, — относительно немного. В результате Nokia, как западный поставщик инфраструктуры, относящейся к критически важным элементам, привлекла повышенный интерес со стороны инвесторов.
Ближайшие события, которые могут повлиять на котировки
С точки зрения краткосрочного движения акций Morgan Stanley выделяет несколько потенциальных «катализаторов»:
- Отчетность и обновления по оптическим сетям от конкурента Ciena — ориентир по дате: 4 июня. Результаты одного из ключевых игроков в сегменте часто служат ориентиром для всей отрасли.
- Возможные объявления о партнерствах с гиперскейлерами — то есть крупнейшими облачными провайдерами, которые формируют спрос на оборудование для дата-центров.
- Вероятное включение Nokia в Euro Stoxx 50 в сентябре. Если это произойдет, банк ожидает дополнительный эффект спроса со стороны фондов и пассивных стратегий, которые следуют составу индексов.
Что означает повышение цены для инвесторов
Повышение целевой стоимости до €14 — сигнал о том, что Morgan Stanley видит потенциал дальнейшего «переоценивания» Nokia на рынке. Драйверы, по сути, связаны между собой: рост ожиданий по подразделению оптических и IP-сетей, ставка на то, что ИИ и облака будут продолжать наращивать инфраструктурные инвестиции, а также идея о том, что Nokia занимает более редкую и заметную роль в сетевой связности для дата-центров.
При этом текущая динамика уже впечатляет: акции выросли более чем на 100% с начала года и примерно на 150% за год. Поэтому дальнейшее движение котировок во многом будет зависеть от того, насколько следующие квартальные результаты и возможные партнерские новости подтвердят темпы, на которых основаны оптимистичные прогнозы.