Акции Deckers Outdoor Corporation получили поддержку со стороны аналитиков: инвестиционная компания Piper Sandler пересмотрела оценку бумаг бренда спортивной и повседневной обуви, решив снизить степень пессимизма по отношению к компании и сделать ставку на более выгодное соотношение рисков и потенциальной доходности перед важной отчетной датой. Речь идет о квартальных результатах за финансовый четвертый квартал, которые компания планирует опубликовать 21 мая.
Почему рейтинг изменили: “Neutral” вместо “Underweight”
Piper Sandler повысила статус Deckers Outdoor Corporation до позиции “Neutral” с предыдущей оценки “Underweight”. В обосновании аналитики указали, что недавнее снижение котировок привело к более сбалансированной картине для инвестора: потенциальная выгода стала выглядеть более реалистично на фоне уже учтенных рынком опасений.
Одновременно был поднят целевой ориентир по цене: теперь он составляет $100 вместо $95. Это означает умеренный потенциал роста относительно последней зафиксированной цены закрытия — $93,56.
Оценка бизнеса и ожидания по мультипликаторам
Аналитики отметили, что акции Deckers сейчас торгуются примерно по 13x ожидаемой прибыли на акцию за финансовый 2027 год. Под “13x” обычно понимают price-to-earnings (P/E) — показатель, показывающий, сколько инвесторы готовы платить за 1 доллар ожидаемой прибыли. По мнению Piper Sandler, такой уровень выглядит оправданным, если учитывать улучшение ожиданий инвесторов и возможный рост прибыли.
Прогноз по квартальной отчетности: лучше консенсуса
В фокусе для Piper Sandler — способность Deckers превзойти рыночные ожидания. В компании считают, что по итогам финансового четвертого квартала прибыль на акцию составит около $1,00. Для сравнения: ожидания Уолл-стрит находятся на уровне $0,83.
По выручке прогноз также выглядит оптимистичнее: аналитики ожидают рост на 8%. Это выше как ориентиров самой компании — примерно 5%, так и средних ожиданий рынка, которые оцениваются примерно в 6%.
Поддержка результатов: UGG и HOKA растут лучше
Отдельно отмечается динамика продаж по двум ключевым брендам — UGG и HOKA. Piper Sandler связывает улучшение с более благоприятной базой для сравнения (то есть эффектом “легче сравнивать” из-за прошлогодних показателей) и с сокращением рекламно-промо активности.
По HOKA аналитики прогнозируют рост прямых продаж direct-to-consumer примерно на 20%. Под direct-to-consumer обычно понимаются продажи напрямую конечным покупателям — через собственные каналы бренда, включая магазины и онлайн-платформы. Как считают в Piper Sandler, этому способствует “моментум” — нарастающий спрос — на обновленные модели и франшизные линейки, включая Speedgoat 7 и Gaviota 6.
Осторожность в оценке сектора: конкуренция и дефицит диверсификации
Несмотря на повышение рейтинга по Deckers, аналитики сохраняют сдержанный взгляд на более широкий рынок кроссовок. В Piper Sandler предупреждают, что тренды lifestyle running — когда беговая эстетика и модели становятся частью повседневного гардероба — начинают охлаждаться. Дополнительный фактор риска, по их оценке, — усиление конкуренции.
Отдельный тезис касается структуры бизнеса HOKA: по мнению аналитиков, бренду пока недостаточно диверсификации за пределами популярной линейки обуви с “максимальной амортизацией” (max-cushioning). Такая зависимость от одного “сильного” направления может повышать чувствительность к изменению потребительских предпочтений.
Сравнение с конкурентом: приоритет — On Holding
В рамках глобального сектора спортивной обуви Piper Sandler заявляет о сохранении предпочтения другому игроку — On Holding AG, отмечая более сильный профиль роста. В отношении On аналитики подтвердили рейтинг “Overweight” и целевую цену $50.
Что дальше: ориентиры на 2027 год и финансовая “подушка”
На горизонте следующего года Piper Sandler ожидает, что прогноз по продажам Deckers на финансовый 2027 будет близок к оценкам рынка — около 7% роста.
По структуре роста брендов аналитики закладывают следующую картину: HOKA — низкие-средние двузначные проценты (low- to mid-teen), UGG — рост в низком-среднем однозначном диапазоне (low- to mid-single digits).
Дополнительно отмечается финансовая устойчивость компании. В материалах подчеркивается, что на балансе Deckers — более $2 млрд денежных средств, а также остается $1,7 млрд в рамках действующей программы обратного выкупа акций (share repurchase authorization). Для инвесторов это важно, потому что наличие свободной ликвидности дает компании больше гибкости — включая поддержку котировок через buyback.
Таким образом, апгрейд Piper Sandler сводится к одному ключевому выводу: недавнее падение акций сделало их оценку менее односторонней, а ожидания по квартальным результатам и динамике прямых продаж по UGG и HOKA дают основания рассчитывать на более сильный отчет, чем заложено в текущие ожидания рынка.