Инвестбанковская компания Macquarie обозначила пять ключевых тайваньских бумаг в секторе электроники, сделав акцент на предприятиях, которые могут выиграть от растущих расходов на инфраструктуру для искусственного интеллекта. В фокусе — модернизация дата-центров, развитие технологий отображения и компоненты, без которых невозможно масштабирование вычислительных мощностей.
Подборка охватывает разные звенья технологической цепочки: производителей контрактных устройств (ODM), компании, специализирующиеся на тепловых решениях и системах охлаждения, а также поставщиков силовой инфраструктуры. По сути, стратегия Macquarie строится на идее структурного роста внутри тайваньского технологического ландшафта: инвестиции в ИИ рассматриваются как долгосрочный драйвер для оборудования, комплектующих и сопутствующих инженерных решений.
Почему тайваньские компании связывают с ростом ИИ-инфраструктуры
Расходы на ИИ не ограничиваются закупкой серверов. Дата-центрам требуются новые системы охлаждения, более мощное и стабильное электропитание, а также совершенствование узлов, повышающих плотность вычислений. В этой логике тайваньские поставщики, работающие с аппаратной частью и инфраструктурой, часто попадают в поле зрения аналитиков как потенциальные бенефициары.
Ниже — пять компаний, которые Macquarie выделила отдельно, объяснив, за счёт каких факторов они, по мнению банка, способны опережать рынок.
Hon Hai Precision Industry
Macquarie считает Hon Hai структурным бенефициаром ИИ-трат при условии, что капитальные расходы на инфраструктуру продолжат расти. Отдельный тезис аналитиков — ODM-игроки вроде Hon Hai, по их оценке, сейчас недооценены рынком: бумаги торгуются примерно по историческим средним мультипликаторам, хотя компания демонстрирует темпы роста прибыли выше среднего.
В качестве потенциального триггера переоценки названы новые направления бизнеса, в частности co-packaged optics — решение, при котором оптические компоненты интегрируются ближе к вычислительным узлам для повышения эффективности передачи данных. Macquarie допускает, что вклад этих линий в выручку в начале может быть небольшим, но видит в них основу для последующего пересмотра ожиданий инвесторов.
E Ink
E Ink, по версии Macquarie, — история роста, которая выглядит недооценённой. Базовый бизнес электронных полочных этикеток (ESL, Electronic Shelf Labels) способен, как предполагают аналитики, наращивать показатели темпами 20–30% ежегодно в течение ближайших трёх лет.
Особое внимание уделяется сегменту вывесок. По оценке банка, значимый рост в этом направлении начался в 2026 году, и рынок вывесок, по мнению аналитиков, может оказаться более крупной долгосрочной возможностью, чем сам ESL. Таким образом, компания получает потенциально второй двигатель роста, который, как считает Macquarie, ещё не полностью отражён в рыночных ценах.
AVC
AVC фигурирует в подборке как ставка на ускоряющееся внедрение жидкостного охлаждения в серверах следующего поколения для ИИ. Macquarie называет это прямым сценарием: по мере роста вычислительной нагрузки дата-центры вынуждены повышать эффективность отвода тепла.
В краткосрочной перспективе аналитики указывают на два фактора: рост объёма «контента» на один сервер и усиление доли на рынке у Google — как сигнал о том, что мощности упаковываются плотнее и требуют более продвинутых решений охлаждения. В более широком горизонте переход к инфраструктуре с более высокой плотностью потребляемой мощности рассматривается как многолетний структурный попутный ветер для теплового бизнеса AVC.
Wiwynn
Macquarie отмечает Wiwynn как компанию, которая, по мнению банка, способна «догонять» после периода, когда рынок относился к ней слишком осторожно. Основание — двойная экспозиция: с одной стороны, восстановление общего спроса на серверы, с другой — более сильный, чем ожидалось, темп наращивания поставок в рамках AWS Trainium.
AWS Trainium — это аппаратная платформа для машинного обучения от Amazon Web Services. Аналитики считают, что сочетание AI ASIC (специализированных микросхем для задач искусственного интеллекта) и традиционной серверной инфраструктуры формирует для Wiwynn привлекательный профиль «риск–выгода» среди тайваньских производителей железа: в сценарии восстановления спроса компания может получить импульс с обеих сторон портфеля.
Delta Electronics
Delta Electronics названа в подборке одной из наиболее уверенных ставок — как поставщик силовой инфраструктуры. Macquarie связывает интерес с тем, что в ИИ-дата-центрах растёт энергопотребление «на стойку» (per-rack), а также увеличивается распространение архитектуры high voltage direct current (HVDC) — системы передачи электроэнергии постоянного тока высокого напряжения.
Ключевой тезис аналитиков: доля энергомощностей и «силового контента» на один сервер для Delta может расти структурно с каждым новым поколением ИИ-оборудования. На этой логике компания рассматривается как долгосрочное удержание с высокой степенью уверенности в драйверах спроса в рамках тайваньского технологического покрытия.
Что это значит для инвесторов
Выделение именно этих пяти компаний отражает более широкий взгляд на то, что спрос на ИИ трансформирует инфраструктуру дата-центров: выигрывают не только производители вычислительных платформ, но и те, кто обеспечивает питание, охлаждение, связь и новые интерфейсы отображения. В таком подходе ставка делается на «железные» элементы экосистемы — и на то, что они будут востребованы по мере расширения ИИ-нагрузок.