Европейские антимонопольные органы начали углублённую проверку сделки с участием китайского онлайн-ритейлера JD.com и немецкого продавца электроники Ceconomy. Поводом для расследования стали опасения, что покупка может быть поддержана иностранными субсидиями, которые способны нарушать конкурентные условия на внутреннем рынке ЕС.
Что именно проверяют в Брюсселе
Еврокомиссия приступила к полномасштабному расследованию приобретения Ceconomy структурой JD.com. Речь идёт о заявленной сумме в 2,5 млрд долларов. Регуляторы считают, что в сделке могут присутствовать финансовые механизмы со стороны государства или связанных с ним организаций за пределами ЕС.
Зачем JD.com покупает Ceconomy
По замыслу сделки JD.com — один из крупнейших розничных игроков Китая в сфере электронной коммерции — получит возможность выйти за пределы домашнего рынка. Операционное расширение должно осуществляться через активы Ceconomy, включая торговые сети электроники MediaMarkt и Saturn. Эти бренды уже присутствуют в Европе и управляют магазинами и продажами соответствующих товарных категорий.
Почему вопрос связан с «иностранными субсидиями»
Расследование стало первым детальным делом Еврокомиссии о китайской сделке в рамках Регламента ЕС о контроле иностранных субсидий. Этот правовой механизм создан для выявления ситуаций, когда внешняя государственная поддержка — например, финансирование или налоговые льготы — даёт компаниям преимущество, искажая конкуренцию в странах Евросоюза.
В документах Еврокомиссии указано, что предварительные результаты проверки указывают на возможное получение JD.com иностранных субсидий, которые могут влиять на функционирование внутреннего рынка ЕС.
Какие именно виды поддержки регуляторы считают проблемными
Еврокомиссия называет возможные формы субсидирования, которые, по её оценке, могли бы быть связаны с внешним государственным влиянием. Среди упомянутых рисков:
- предпочтительное финансирование;
- налоговые стимулы;
- гранты и иные выплаты от структур, которые могут быть подотчётны Китайской Народной Республике.
Как это может отражаться на сделке и конкуренции
Регулятор также полагает, что потенциальные субсидии могли позволить JD.com предложить более высокую цену за Ceconomy. Кроме того, Еврокомиссия допускает, что полученная поддержка способна содействовать дальнейшей деятельности немецкой компании через технологические и логистические компетенции JD.com — при этом такие эффекты, по мнению ЕС, могут создавать перекосы на европейском рынке.
Позиция JD.com: финансирование — частное
JD.com оспаривает претензии Еврокомиссии. В заявлении компании говорится, что запланированное приобретение CECONOMY AG не будет финансироваться какими-либо иностранными субсидиями, предоставленными Китаем или любым другим государством, не входящим в ЕС.
При этом компания подчёркивает, что сделка, по её версии, обеспечивается:
- за счёт внешнего частного банковского долга;
- а также за счёт доступных денежных средств, сформированных в ходе обычной хозяйственной деятельности.
Ключевая дата решения
Еврокомиссия установила срок для принятия итогового решения: 2 октября. К этой дате расследование должно прояснить, имеются ли признаки иностранных субсидий и нуждаются ли условия сделки в корректировках — например, в форме обязательств или уступок со стороны покупателя.
Справка: что значит «иностранные субсидии» для бизнеса
Иностранные субсидии в контексте антимонопольного контроля — это финансовые вливания извне, которые компания может получать на условиях, отличающихся от рыночных. Если такая поддержка позволяет участнику рынка действовать более агрессивно (предлагать более высокие цены, наращивать инвестиции, финансировать экспансию), регуляторы могут вмешиваться, чтобы вернуть конкуренцию к более равным условиям.