Европейские энергетические компании заметно активизируются на американском рынке электроэнергии. Причина проста: спрос на электричество в США растёт рекордными темпами, а темпы расширения дата-центров создают долгосрочную потребность в генерации, сетях и инфраструктуре. На этом фоне прошлые «трансокеанские» неудачи, которые в отдельных случаях приводили к крупным списаниям и продаже активов, отходят на второй план — инвесторы оценивают текущие возможности как значительно более масштабные.
Почему именно сейчас Америка стала приоритетом
Электроэнергетический рынок США привлёк внимание не только традиционных игроков отрасли, но и компаний из других сфер. Рост потребления сегодня упирается в дефицит мощностей и необходимость модернизации сетей. Показательно, что отраслевое объединение Edison Electric Institute в июле оценивало планы регулируемых в США коммунальных компаний: только они, по прогнозам, должны направить 1,1 трлн долларов в период между 2025 и 2029 годами, чтобы обеспечивать растущий спрос.
Европейские корпорации ранее уже сталкивались с ситуациями, когда инвестиции в США оказывались под давлением сразу нескольких факторов — меняющейся политики, удорожания проектов и пересмотра приоритетов. В результате некоторым компаниям приходилось списывать миллиарды или срочно избавляться от активов, которые внезапно переставали выглядеть выгодными.
Тем не менее сейчас, по оценкам самих участников рынка, момент действительно благоприятный. Исполнительный председатель испанской Iberdrola Игнасио Галан заявил на конференции CERAWeek в Хьюстоне: «Ситуация абсолютно уникальна, и, думаю, мы готовы».
Планы европейских компаний: от сетей до хранения энергии
Iberdrola рассматривает США как ключевое направление расширения. Компания намерена вложить большую часть своего пакета инвестиций — 58 млрд евро (66,46 млрд долларов) — в проекты для электросетей в стране. Горизонт работ — до 2028 года.
Однако испанский гигант не один. На рынке звучат и другие крупные планы:
- RWE (Германия) выделяет 17 млрд евро из общего инвестиционного бюджета 35 млрд евро до 2031 года. Деньги пойдут на развитие возобновляемой генерации, электростанций на природном газе и аккумуляторных систем хранения в США.
- Siemens Energy направляет 1 млрд долларов на расширение мощностей по выпуску турбин и оборудования для сетей в США, а также на модернизацию американской электростанции.
Прошлый опыт: списания, задержки и смена стратегии
Даже при оптимизме инвесторов, у европейских компаний есть «исторические шрамы». Так, датская Ørsted с 2023 года зафиксировала списания на сумму «несколько миллиардов долларов». Основные причины — задержки и перерасход средств, связанные с развитием проектов офшорной ветроэнергетики в США.
Похожий сюжет — у ряда других игроков. EDF (Франция), а также британские энергетические группы BP и Shell годами занимались строительством проектов в сфере возобновляемой генерации, но в последние периоды начали искать способы продать часть активов или полностью выйти из них. Причины — изменение корпоративных приоритетов и необходимость перераспределять капитал.
Отдельного внимания заслуживает история Iberdrola через американское подразделение Avangrid. Компания в течение трёх лет пыталась согласовать сделку по покупке коммунальной компании PNM Resources, однако проект был остановлен из‑за жёсткого противодействия со стороны местных регуляторов. Те посчитали, что риски сделки превышают ожидаемые выгоды для жителей штата, которые оплачивают услуги по тарифам.
Политический фактор и адаптация бизнеса
Одной из ключевых причин нестабильности для европейских инвестиций в США стала разница в политических курсах при смене администраций. В частности, Дональд Трамп выступал против развития возобновляемой энергетики — особенно офшорного ветра — и делал акцент на генерации на основе ископаемого топлива и ядерной энергетики.
Этот контекст частично объясняет и недавнюю корпоративную перестройку. На прошлой неделе TotalEnergies объявила о намерении обменять лицензии (офшорные лизинговые соглашения) на развитие проектов ветра на финансирование, которое пойдёт на разработку активов в США в сфере нефти и природного газа.
Почему текущая «пауза» в рисках воспринимается иначе
Инвестиционный рынок США сейчас выглядит настолько масштабным, что даже компании с памятью о прошлых трудностях считают текущий шанс более значимым. Вице‑председатель инвестиционного банкинга Lazard Джордж Биличич отметил: нынешние возможности в США по размеру превосходят любые опасения, которые европейские фирмы или их акционеры могли бы связывать с прежними проблемами.
По его словам, рынок нуждается в инвестициях: «Инвестиций требуется много». Он также подчеркнул, что существует «достаточно возможностей на новых площадках», а сам рынок остаётся фрагментированным. В такой среде, добавил Биличич, интересны и сценарии сделок — в том числе слияний и поглощений.
Два энергетических вызова для Европы и «зеркальная» потребность в мощностях
Европейским компаниям приходится действовать в условиях дополнительного давления. В этом десятилетии Европа сталкивается с двумя крупными энергетическими потрясениями. Первое — вторжение России в Украину в 2022 году, после чего Европе пришлось болезненно перестраивать цепочки поставок и уходить от использования российского природного газа. Второй удар — иранский конфликт, который стал ещё одной масштабной проблемой для энергетической системы региона.
На этом фоне выход на американский рынок выглядит как способ совместить два преимущества: привлечь капитал туда, где есть большие потребности в инвестициях, и использовать накопленную в Европе техническую экспертизу.
В частности, природный газ рассматривается как один из ключевых источников электроэнергии для объектов, где важна стабильная генерация — включая дата‑центры. У многих европейских компаний есть практический опыт работы с газовой генерацией. Например, RWE эксплуатирует одну из крупнейших в Европе газовых электростанций.
Хотя наиболее заметный рост дата‑центров сейчас действительно наблюдается в США, аналогичная тенденция прослеживается и в Европе: мегатренд искусственного интеллекта также усиливает потребность в электроэнергии на континенте.
Одинаковые задачи по сути, разные подходы по политике
Генеральный директор RWE Маркус Креббер подчеркнул, что различия между Европой и США в энергетической политике существуют, а также отличаются параметры энергобаланса — сколько каждая территория импортирует и экспортирует. Но по сути, считает он, обе географии сегодня формируют похожий набор решений в генерации.
Важно и то, что сектор электроэнергетики впервые за многие десятилетия переживает период сильного роста. В такой фазе критично значение масштабов — особенно в цепочках поставок. Креббер отметил, что расширение в США даёт RWE диверсификацию, а сама компания ставит цель поддерживать более ровный баланс: половина расходов — на проекты в США, половина — в Европе.
«Для нас большой шаг в США — это не решение об отдельной сделке, а более широкое намерение сформировать сбалансированный инвестиционный портфель», — сказал он в интервью на полях конференции CERAWeek.
Контекст по валютам
В материале также приводится курс: 1 доллар = 0,8727 евро.