13 апреля инвестиционный банк Goldman Sachs объявил о росте прибыли в первом квартале. На динамику показателей повлияли сразу несколько факторов: более активный корпоративный бизнес по сделкам, а также оживление торговли на рынках капитала. Для Уолл-стрит это особенно заметно на фоне геополитической напряженности, которая в последние недели заметно усилила колебания на финансовых площадках.
Сейчас глобальные рынки испытывают давление из-за конфликта вокруг Ирана. Увеличение цен на нефть усиливает опасения относительно инфляции и одновременно подпитывает тревогу о возможном замедлении экономики — сценарий рецессии в такой обстановке начинает казаться более вероятным. Когда неопределенность растет, инвесторы чаще пересматривают структуру портфелей и заранее страхуют риски, что обычно поддерживает деловую активность крупных банков, чьи торговые подразделения зарабатывают на хеджировании и операциях клиентов.
Позиция Goldman: риск-контроль как основа работы
Руководство Goldman отдельно подчеркнуло важность дисциплинированного управления рисками. Генеральный директор банка Дэвид Соломон заявил, что геополитическая картина остается крайне сложной, а потому строгий риск-менеджмент должен оставаться ключевым принципом ведения бизнеса.
В финансовой отчетности за квартал заметны различия между направлениями:
- Доход от услуг по посредничеству в торговле акциями и финансированию вырос на 27% и достиг рекордных $5,33 млрд.
- Доход от операций по фиксированному доходу, валютам и сырьевым инструментам снизился на 10% — до $4,01 млрд.
При этом прибыль, которая относится к обыкновенным акционерам, увеличилась до $5,4 млрд. В пересчете на одну акцию показатель составил $17,55. Годом ранее было $4,58 млрд, или $14,12 на акцию.
Почему на биржах растет спрос на хеджирование
Термин «хеджирование» в финансовом смысле означает действия по снижению возможных убытков от неблагоприятного изменения цен — например, с помощью деривативов или страховых стратегий. В период повышенной волатильности (то есть когда цены на активы заметно и быстро колеблются) потребность клиентов в таких инструментах увеличивается. Это напрямую отражается на загрузке торговых подразделений и на спросе на банковские сервисы, связанные с перестройкой портфелей.
Дополнительный фон создают ожидания по экономике. Если инфляция ускоряется из-за дорожающего сырья, а темпы роста при этом вызывают сомнения, рынки чаще закладывают в цены более широкий диапазон сценариев. В таких условиях банки, умеющие одновременно исполнять сделки и помогать клиентам управлять рисками, оказываются в более выгодном положении.
Сделки M&A: несмотря на неопределенность, рынок может быть активным
На фоне текущих мировых рисков руководители Уолл-стрит ожидают, что рынок слияний и поглощений (M&A) в целом сохранит устойчивость. Под «устойчивостью» обычно понимают способность рынка поддерживать объем сделок даже при ухудшении внешних условий. В качестве опор для активности называются более мягкий подход к регулированию в администрации президента Дональда Трампа, а также технологический импульс, связанный с бумом в сфере искусственного интеллекта.
По данным о глобальных объемах, в первом квартале они достигли $1,38 трлн. Goldman Sachs в этот период участвовал в ряде крупных операций, в том числе:
- Консультировал Unilever в сделке по планируемому объединению пищевого бизнеса с McCormick — итоговая компания оценивается в $65 млрд (обозначение сделки nL6N40J0DU).
- Работал над предполагаемым объединением Equitable с Corebridge, чтобы сформировать страховщика на $22 млрд (nL4N40E0MZ).
Доход Goldman от инвестиционного банкинга в первом квартале вырос до $2,84 млрд — это на 48% больше, чем годом ранее. Рост комиссий в M&A-проектах обычно отражает как количество сделок, так и их средние размеры.
Более широкий эффект на капитал: динамика акций
На бирже акции Goldman Sachs к текущему моменту прибавили более 3% в течение года. При этом в 2025 году рост составил свыше 53%. Такая траектория показывает, что инвесторы оценивают перспективы банка как устойчивые, несмотря на внешние шоки.
IPO: окно возможностей открывается, но неопределенность мешает
Рынок первичных размещений акций (IPO) продолжает сталкиваться с новой порцией сомнений. Геополитическая напряженность ухудшает риск-аппетит инвесторов, особенно на фондовом рынке. Тем не менее некоторые компании, в особенности в секторах промышленности и обороны, продолжают следовать планам по выходу на биржу.
Goldman Sachs, как один из ведущих банков-организаторов, закрепился в роли участника сделки по будущему IPO SpaceX. В сообщении о подготовке к размещению отмечалось, что банк будет одним из лид-менеджеров; сам выход на рынок ожидается в июне. Компания под руководством Илона Маска оценивается в $1,75 трлн, а потенциальный объем привлечения может составить $75 млрд (обозначение сделки nL6N40J1K7).
Если размещение SpaceX пройдет успешно, это может дать импульс для «серии» крупных предложений уже в текущем году. В контексте IPO также обсуждается вероятность выхода на рынок OpenAI и Anthropic.
Кроме того, Goldman участвовал в сделке по PayPay — организаторы размещения работали в качестве joint book-running managers. IPO PayPay составило $880 млн в США, а оценка компании, поддержанной SoftBank, достигла $10,7 млрд (обозначение nL1N400018).