Тревожные сигналы вокруг финансовых итогов ServiceNow и IBM снова усилили распродажу среди компаний, работающих в сегменте корпоративного программного обеспечения. В четверг давление на рынок распространилось широко: инвесторы в предварительных торгах заметно снизили котировки сразу нескольких крупных игроков отрасли, закладывая более осторожные ожидания по темпам выручки и качеству прогнозов.
Акции сектора просели до открытия торгов
В предрыночный период бумаги компаний из “enterprise software” демонстрировали синхронное снижение. Наиболее заметным оказалось падение ServiceNow: акции компании уменьшились на 13,1%. Также инвесторы продавали:
- Salesforce — минус 4,5%
- Oracle — минус 3%
- Intuit — минус 2,9%
- Adobe — минус 2,3%
- Palo Alto Networks — минус 2,1%
- Palantir — минус 1,6%
Такое движение обычно связано не только с отдельными корпоративными новостями, но и с общим настроем рынка. Когда инвесторы начинают сомневаться в траектории роста выручки или в устойчивости спроса на ПО для бизнеса, распродажа нередко затрагивает весь сектор, даже те компании, чьи результаты не являются непосредственной причиной снижения.
IBM: замедление роста и слабость в софтовом бизнесе
IBM теряет 7,1% после того, как компания сообщила о замедлении темпов роста выручки в первом квартале. В сообщении ключевым фактором обозначена слабость в программном (software) направлении. Для инвесторов это важно, потому что именно софт и сервисные компоненты чаще всего определяют устойчивость повторяющихся доходов и качество маржинальности в долгосрочной перспективе.
ServiceNow: влияние задержки сделок и “головная боль” для подписок
ServiceNow снизилась на 13,1% на фоне более сложной картины с подписной выручкой. В материале, который прокомментировали аналитики, сказано, что на динамику подписок повлиял “headwind” в 75 базисных пунктов из‑за сдвига сделки по on-premises в регионе Ближнего Востока. Под on-premises обычно понимают развертывание программного обеспечения на инфраструктуре клиента, а не в облаке поставщика — такие проекты нередко чувствительны к срокам согласований и запусков.
Оценка эффекта от задержки составила около $23 млн. При этом аналитик Truist Miller Jump охарактеризовал ситуацию как ограниченный по масштабу эпизод, то есть как проблему, которая не обязательно превращается в системный тренд, но все равно требует внимания.
Позиция аналитика: сигнал рынку и пересмотр цели по цене
После публикации результатов ServiceNow Miller Jump подчеркнул, что реакция инвесторов может стать предупреждением для более широкого круга компаний отрасли. В записке аналитик отметил усиление контроля за поставщиками программного обеспечения в момент, когда “фронтирные” лаборатории (то есть ведущие исследовательские центры и технологические команды на переднем крае развития ИИ) активнее наращивают продажи корпоративной выручки.
Смысл этого тезиса для рынка простой: чем ближе конкуренция между традиционными софтверными бизнесами и новыми ИИ‑решениями, тем выше цена ошибки. В результате аналитик сократил целевую цену по ServiceNow до $120 с $125.
При этом позиция аналитика не сводится к пессимизму. В той же заметке он добавил, что продолжает считать более критичной для ServiceNow именно AI‑направленность. По его оценке, у компании сохраняется привлекательная позиция в долгосрочном развитии корпоративных решений на базе искусственного интеллекта.
Почему ИИ снова стал триггером для распродажи
Фоном к текущим опасениям выступает растущий страх “дисрапта” — то есть вытеснения или замещения привычных программных продуктов новыми технологиями. Инвесторы все чаще задаются вопросом, как новые ИИ‑функции повлияют на традиционные категории софта: автоматизация может снижать потребность в отдельных модулях или менять структуру бюджетов компаний.
Дополнительным стимулом к пересмотру ожиданий стало февральское объявление Anthropic о запуске новых инструментов, которые направлены на автоматизацию задач, связанных с маркетингом и аналитикой данных. Для инвесторов такие анонсы означают не просто “прибавку функций”, а потенциальное изменение конкурентной среды — от платформ управления работой и данных до инструментов, используемых командами продаж и маркетинга.
Справка: что означает “bазисный пункт”
75 базисных пунктов — это единица измерения, равная одной сотой процента (0,75 п.п.). В контексте подписной выручки это обычно означает, что на темп роста могут повлиять даже сравнительно небольшие отклонения, если они связаны с переносом сделок или изменением структуры продаж.
Что будет дальше
Сейчас рынок, судя по реакции котировок, сфокусирован на двух пересекающихся темах: качество роста в корпоративном софте и скорость, с которой ИИ‑инструменты меняют спрос. Даже если конкретные проблемы выглядят ограниченными по масштабу, инвесторы склонны воспринимать их как индикатор того, насколько быстро отрасль адаптируется к новой реальности — и насколько строго будут оценивать каждое отклонение от прогнозов.