Акции Intel в пятницу резко пошли вверх: в ходе предварительных торгов на бирже бумаги компании подскочили более чем на 22%. Инвесторы отреагировали на уверенный прогноз по выручке, в котором рынок увидел сигнал о растущем спросе на вычислительное «железо», необходимое для работы современных моделей искусственного интеллекта.
Почему рост может привести к историческому максимуму
Если текущая динамика сохранится и к закрытию торгов, Intel впервые с 2000 года сможет обновить собственный рекорд по цене акций, опередив пик эпохи доткомов. При стоимости около 81 доллара за одну акцию капитализация чипмейкера может увеличиться примерно на 75,3 млрд долларов.
Важно, что подобные уровни обычно рассматриваются рынком не только как «технический» всплеск, но и как отражение изменения ожиданий: инвесторы начинают закладывать более сильные позиции компании в сегментах, связанных с ИИ.
Отставание в ИИ и новая ставка на CPU
Ранее Intel заметно уступала конкурентам в период «раннего бума» вокруг ИИ. Компания не сумела предложить рынку сопоставимую альтернативу графическим ускорителям (GPU) Nvidia и при этом отставала в развитии передовых производственных процессов по сравнению с Taiwan Semiconductor Manufacturing Company (TSMC).
Однако сейчас на рынке формируется новая логика спроса. Речь идет о потребности в мощных центральных процессорах (CPU) для задач, связанных с продвинутыми AI-системами. CPU — это «универсальные» вычислительные компоненты, которые традиционно используются в большинстве вычислительных сценариев, а в современных ИИ-сценариях могут играть ключевую роль в работе алгоритмов более высокого уровня.
«Все большее признание роли CPU в агентных AI-нагрузках — один из главных факторов», — отметил Боб О’Доннелл, президент и главный аналитик TECHnalysis Research.
Что означает «агентный ИИ»
Агентный ИИ — это подход, при котором система не просто отвечает на запрос, а выполняет последовательность действий: планирует шаги, вызывает инструменты, обрабатывает контекст и действует в динамичной среде. В таких сценариях нагрузка может распределяться между различными типами вычислителей, и CPU нередко становятся важной частью инфраструктуры.
Поворот к производству: ожидания по foundry
Отдельный акцент делается на производственном направлении Intel — так называемом foundry-бизнесе. Это модель, при которой компания производит чипы не только для собственных продуктов, но и для внешних заказчиков.
«Если производственный бизнес сможет начать вносить значимый вклад в 2027 году — как и ожидается, — это действительно будет сильным подтверждением, что разворот компании завершился», — добавил О’Доннелл.
Роль менеджмента и поддержка партнеров
Генерального директора Intel Лип-Бу Тана (Lip-Bu Tan) на пост пригласили после серии ошибок, из-за которых компания стала терять позиции в ИИ. В рамках разворота Intel активизировала продажу непрофильных активов, сокращала персонал и усиливала контроль затрат. Параллельно компания заручилась поддержкой со стороны правительства США и партнеров, среди которых SoftBank и Nvidia, чтобы укрепить производственные планы.
По данным рынка, бумаги Intel почти утроились с момента, когда в августе администрация Трампа объявила о своем участии в компании. Этот факт стал одним из триггеров для переоценки ожиданий инвесторов.
Реакция сектора: AMD и TSMC
Вслед за ростом Intel позитивный импульс затронул и более широкий сегмент полупроводников. Конкурент Advanced Micro Devices (AMD) прибавил около 7%. Акции TSMC, торгующиеся в США, увеличились примерно на 3%.
Прогноз Intel и комментарий финансового директора
Накануне рост усилился после того, как Intel спрогнозировала выручку во втором квартале выше ожиданий Уолл-стрит. После публикации результатов как минимум 14 брокерских компаний повысили целевые ориентиры по стоимости акций.
Финансовый директор Дэвид Зинснер (David Zinsner) пояснил, что часть прогнозируемых цифр связана с более высокими ценами на чипы. При этом он подчеркнул риск исполнения производственных планов: даже при наличии спроса на продукцию Intel может не полностью конвертировать его в продажи, если на этапе выпуска возникнут ограничения или задержки.
Аналитики HSBC также обращают внимание на спрос на серверные процессоры Intel Xeon. Эти CPU используются в дата-центрах, включая сценарии AI-инференса — этапа, когда модель уже обучена и выполняет выдачу результатов на новых данных. Именно такой спрос, по мнению HSBC, способен стать ключевым драйвером восстановления компании.
Контракт с Tesla как «буст» для производственной стратегии
Дополнительный сигнал рынку дала история с контрактным производством. В начале недели Intel получила символически важное подтверждение своей стратегии: Tesla стала заказчиком будущего 14A технологического процесса производства чипов Intel. Речь идет о следующем поколении производственной технологии, связанной с планами Илона Маска по комплексу Terafab для AI-чипов.
Зинснер не раскрыл финансовые условия сделки, отметив, что детали еще находятся в финальной стадии согласования.
Аналитик Intel investor Gabelli Funds Рюта Макино (Ryuta Makino) назвал подтверждение того, что Tesla намерена использовать процесс Intel 14A, «огромной победой» для компании. По его словам, это укрепляет заявку Intel на создание contract manufacturing-бизнеса, который в дальнейшем теоретически может составить конкуренцию TSMC.
Оценка рынка: рост мультипликаторов
Перед закрытием сессии Intel торговалась примерно по 90x (в терминах мультипликатора к 12-месячной прогнозной прибыли). Это значение является самым высоким показателем за всю историю котировок компании. Для сравнения: AMD оценивалась около 37,2x, а Nvidia — примерно 22,1x по аналогичному мультипликатору к 12-месячной прогнозной прибыли.
Высокие коэффициенты обычно означают, что рынок готов платить дороже за будущий рост — то есть ожидает, что разворот Intel окажется не временным эффектом, а устойчивым улучшением позиций в вычислениях для ИИ и в производственной цепочке.
Сейчас ключевой вопрос для инвесторов — удержится ли темп исполнения планов: сможет ли Intel масштабировать производство, подтвердить спрос на CPU в AI-инфраструктуре и превратить производственные контракты в заметный вклад в выручку уже в ближайшие кварталы, а затем — в 2027 году, когда, как ожидается, foundry-бизнес должен показать максимальную отдачу.