Испанская фармацевтическая компания Laboratorios Farmaceuticos Rovi SA (BME:ROVI) скорректировала прогноз по итогам 2026 года: руководство снизило ожидания по выручке, сославшись на падение спроса со стороны одного из глобальных игроков в рамках действующего соглашения и на ценовое давление в сегменте гепарина. На этом фоне бизнес-результаты первого квартала показали снижение ключевой прибыльности и ухудшение маржинальности.
Почему Rovi пересмотрела прогноз на 2026 год
В среду компания объявила, что ожидает рост операционной выручки в диапазоне «низкие–средние однозначные проценты». Ранее Rovi рассчитывала на более сильную динамику — от «высоких однозначных» до «низких двузначных» темпов роста.
Одна из причин — изменения в спросе по контрактам с крупным международным фармпроизводителем. Вторая — давление на цены в продуктовой линейке гепарина, включая препараты низкомолекулярного гепарина, где конкуренция и переговорные условия способны заметно влиять на коммерческие показатели.
Гепарин: ожидается спад продаж
Дополнительно Rovi прогнозирует, что продажи низкомолекулярного гепарина (Low Molecular Weight Heparin) сократятся на «высокий однозначный процент». Компания связывает это с уменьшением объема заказов со стороны партнеров и с ценовым давлением.
Финансовые итоги первого квартала: выручка снизилась, EBITDA заметно упала
В отчетном периоде операционная выручка компании уменьшилась на 1,5% — до 152,5 млн евро. Показатель EBITDA (прибыль до вычета процентов, налогов, амортизации и депрециации) упал на 33% — до 20,3 млн евро.
Маржа EBITDA сократилась до 13,3% с 19,6% годом ранее. По объяснению Rovi, на динамику повлияли более высокие расходы на продажи, общие и административные издержки, а также рост затрат на исследования и разработки (R&D).
Структура выручки: что произошло в ключевых направлениях
Выручка в сегменте specialty pharma (специализированная фармацевтика) снизилась на 3% и составила 115 млн евро. Компания отмечает, что слабость «гепариновой франшизы» — то есть брендового направления и портфеля продуктов на основе гепарина — компенсировала рост в других категориях.
Okedi и гепарин: разнонаправленная динамика
- Okedi: продажи выросли на 37% до 17,2 млн евро. В качестве фактора роста Rovi указывает более широкое внедрение препарата на европейском рынке.
- Гепарин: продажи снизились на 12% до 61,4 млн евро.
- Низкомолекулярный гепарин: падение составило 13% до 58,9 млн евро.
- Внутри портфеля низкомолекулярного гепарина продажи бемипарина (bemiparin) сократились на 35% из‑за международного «destocking» — распродажи складских запасов партнерами (когда дистрибьюторы и клиники уменьшают закупки, чтобы очистить склады и избежать излишков).
Contract development and manufacturing organization: рост контрактного производства
Подразделение Contract Development and Manufacturing Organization (CDMO) — компания, которая разрабатывает и производит препараты по контракту для других фармбрендов — показало рост выручки на 5% до 37,4 млн евро.
Отдельно отмечается, что Rovi завершила сделку по приобретению производственной площадки в Фениксе (Phoenix, Arizona) у Bristol Myers Squibb. Передача актива была оформлена 1 апреля 2026 года. При этом это произошло позже, чем ранее планировалось: компания связывала завершение с первой половиной 2026 года.
Расходы и маржинальность: что прогнозирует компания
Rovi ожидает, что расходы на продажи, общие и административные нужды (SG&A), исключая влияние площадки в Phoenix, вырастут в диапазоне «средние–высокие однозначные проценты».
При этом валовая маржа улучшилась до 62,3% против 58,5% годом ранее. Причины улучшения включают признание грантов на исследования и разработки, рост продаж Okedi, снижение затрат на низкомолекулярный гепарин и увеличение выручки от контрактного производства.
Текущие разработки: новые клинические исследования для Risperidone QUAR
В сфере разработок Rovi планирует запуск двух новых международных клинических исследований для препарата Risperidone QUAR. В программу включен исследовательский этап фазы 3, ориентированный на оценку эффективности. Набор пациентов, по планам компании, начнется в четвертом квартале 2026 года.
Контекст: о чем говорят пересмотренные ориентиры
Снижение годового прогноза в фармсекторе обычно сигнализирует о том, что компания столкнулась с изменением рыночной конъюнктуры: партнеры корректируют закупки, а цены на отдельные препараты пересматриваются. Для Rovi это особенно заметно в сегменте гепаринов, где спрос и условия поставок напрямую отражаются на выручке и маржинальности. Одновременно рост Okedi и выручки CDMO показывает, что бизнес пытается компенсировать просадку в одном направлении за счет продвижения других продуктов и контрактного производства.