Глава JPMorgan Chase Джейми Даймон на встрече в эфире Bloomberg TV предупредил инвесторов о перегреве ожиданий на рынках. По его словам, сегодня в финансовом сообществе заметен избыток оптимизма: внимание сосредоточено на потенциальном смягчении геополитических рисков, но при этом недооценивается проблема инфляции и её возможного влияния на экономику.
Даймон: рынки могут «пропустить» инфляционные риски
Комментируя ситуацию на финансовых площадках, Даймон отметил, что в них «слишком много восторженности». Под этим он, по сути, подразумевает расхождение между настроениями инвесторов и фундаментальными факторами. Даже на фоне ожиданий, что конфликты могут пойти на спад, инфляция остаётся, по его оценке, неразрешённым фактором неопределённости.
Он также подчеркнул, что вокруг рынков сохраняется целый узел сложных международных противоречий. В числе тем, которые способны влиять на динамику активов, Даймон назвал напряжённость в Украине, в отношениях России и Украины, а также трения между Соединёнными Штатами и Китаем. Эти факторы, по словам банкира, могут продолжать «перекраивать» ожидания относительно будущих процентных ставок, стоимости заимствований и деловой активности.
Промприбыль растёт, но расходы могут подогревать цены
Говоря о текущей экономической картине, Даймон отметил, что корпоративные прибыли в 2024 году (текущем периоде) демонстрируют хорошую динамику. Поддержку компаниям, по его словам, оказывает рост расходов, который потенциально может оказаться инфляционным.
В качестве примера он привёл масштабную государственную инициативу, названную «One Big Beautiful Bill», которая, по оценке Даймона, формирует дополнительные расходы в размере $300 млрд. Отдельно он сослался на рост цен на газ — суммарный эффект от этого фактора, по его формулировке, оценивается в $100 млн.
Оценки акций высокие, но исход геополитики неочевиден
Даймон охарактеризовал текущую рыночную конъюнктуру как сильную. При этом он обратил внимание на то, что по ряду параметров стоимость акций выглядит завышенной: рыночные оценки, по его словам, находятся в коридоре от верхних 10% до верхних 50% диапазона.
Дополнительной поддержкой служат сравнительно низкие процентные ставки. Однако, несмотря на благоприятные условия, банкир подчеркнул, что он не уверен в том, как именно будут развиваться и разрешаться продолжающиеся геополитические противостояния. Иными словами, даже при сильном рынке «потолок» рисков остаётся высоким.
Ближний Восток: конфликт «становится серьёзнее», но худший сценарий отодвинут
Отдельный блок комментариев Даймона был посвящён ситуации на Ближнем Востоке. Он заявил, что конфликт «становится всё более серьёзным каждый день». Одновременно Даймон отметил, что сроки наступления наиболее разрушительного сценария сдвинулись по сравнению с более ранними прогнозами.
В качестве фактора, который может смягчать удар по экономике, он упомянул данные о влиянии на энергорынок. По его словам, Китай сократил спрос на нефть на 5 млн баррелей в день, тогда как США увеличили экспорт на 3 млн баррелей в сутки. Эта комбинация, по оценке Даймона, способна уменьшить остроту последствий для цен и логистики.
США: верхняя половина чувствует устойчивость, нижняя — «тянет», но не падает
Оценивая положение американских домохозяйств, Даймон разделил их на условные группы. Он сказал, что верхние 50% располагают деньгами, имеют работу и наблюдают рост цен на жильё. Для нижних 30% картина иная: они, по его словам, «чуть-чуть испытывают трудности», однако при этом продолжают оставаться трудоустроенными и, что особенно важно, не уходят в чрезмерную долговую нагрузку.
Такое различие между группами потребителей важно для банковского сектора, поскольку оно связано с вероятностью ухудшения кредитного качества: когда падают доходы, растут просрочки; когда же сохраняется занятость и умеренный долг, риски для платёжной дисциплины ниже.
ИИ и киберугрозы: главная боль — безопасность
Затронул Даймон и тему искусственного интеллекта. Он предупредил, что киберриски остаются для JPMorgan Chase ключевой угрозой, а развитие ИИ способно сделать уязвимости более опасными. Под «уязвимостями ИИ» обычно понимают ситуации, когда новые инструменты и модели могут быть использованы как для атак, так и для обхода защитных механизмов — например, через более точные фишинговые кампании, автоматизацию взломов или генерацию вредоносного контента.
Даймон уверен, что технологии ИИ «изменят почти всё». В связи с этим он призвал к совместным действиям в финансовой отрасли, чтобы выстроить общие подходы к кибербезопасности — от обмена практиками до согласованных мер реагирования на инциденты.
Справка: о чём говорит «оценки в верхних 10–50%»
Фраза Даймона про диапазон от верхних 10% до верхних 50% обычно подразумевает сравнение текущих рыночных мультипликаторов (например, отношения цены к прибыли или другим показателям) с историческим уровнем. Если оценки находятся в верхней части диапазона, это означает, что рынок уже частично «закладывает» хорошие сценарии — и тогда любые негативные сюрпризы (инфляция, рост ставок, эскалация геополитики) могут приводить к более резким колебаниям.