Юань в четверг укрепился к доллару США до максимальных значений за три года, однако на биржах Китая преобладали осторожные настроения: фондовые индексы снижались на фоне ожиданий итогов встречи лидеров двух крупнейших экономик мира. На валютный рынок влияет решение центрального банка по официальным ориентирам, тогда как инвесторы в акциях пока не спешат закладывать в котировки позитивный сценарий.
Встреча Трампа и Си: ставка на «картинку» и предсказуемость
Президент США Дональд Трамп во время старта двухдневных переговоров с председателем КНР Си Цзиньпином охарактеризовал китайского лидера как «великого руководителя» и «друга». Саммит, как ожидается, должен затронуть сразу несколько тем: хрупкое торговое перемирие между Вашингтоном и Пекином и вопросы, связанные с ситуацией вокруг Ирана.
При этом аналитики обращают внимание на то, что Пекин, вероятнее всего, будет действовать в режиме осторожного ожидания. Главный экономист по Китаю в Macquarie Ларри Ху отметил, что акцент на встрече, по сути, делается не на конкретных «результатах в цифрах», а на внешнем эффекте — демонстрации стабильности и предсказуемости как для международной аудитории, так и для внутреннего рынка.
Курс юаня: рост после корректировки официального ориентира
Китайская валюта торгуется одновременно на внутреннем рынке (onshore) и во внешнем контуре (offshore), и в обоих сегментах в четверг наблюдалось укрепление. По данным торгов, юань достиг наиболее сильных уровней более чем за три года после того, как Народный банк Китая (PBOC) повысил официальную направляющую ставку.
Центральный банк установил среднюю точку (midpoint) на уровне 6.8401 юаня за доллар — это максимальное значение с 24 марта 2023 года. При этом официальный фиксинг оказался на 513 пипсов слабее прогнозной оценки 6.7888, что стало самым заметным отклонением с 2 марта.
Народный банк Китая с ноября регулярно задавал ориентиры ниже ожиданий рынка. Участники торгов связывали эту тактику с желанием сдерживать чрезмерное укрепление юаня и сохранять относительную стабильность на валютном рынке.
Как менялись котировки в течение дня
- Внутренний юань (onshore) к середине торгов достиг уровня 6.7862 за доллар.
- Оффшорный юань (offshore) торговался около 6.7852 за доллар.
Почему юань растет, а акции падают
Укрепление юаня в целом продолжается в текущем году: валюте помогает сильная экспортная динамика и значительный торговый профицит. По оценкам рынка, юань прибавил примерно 3% к доллару США и вырос на 2,15% по отношению к основным торговым партнёрам с начала года.
Однако фондовые индексы демонстрировали обратную тенденцию. К середине дня базовый индекс Шанхайской биржи Shanghai Composite снизился на 1,02%, а индекс компаний «голубых фишек» CSI300 потерял 1,3%.
Ожидания инвесторов остаются «низкими»
Группа head of investments & advisory цифровой инвестиционной платформы Syfe Ритеш Ганериуал подчеркнул, что рынок заранее настроен скорее скептически: инвесторы не делают ставку на позитивный сюрприз. По его логике, даже умеренно благоприятный исход переговоров может улучшить настроение участников торгов.
Ганериуал также напомнил, что следующий крупный торговый импульс между США и Китаем намечается на ноябрь — именно тогда истекают паузы по действующим ограничениям редкоземельных материалов и тарифным мерам. В случае конструктивного общения, по мнению аналитика, может появиться «окно стабильности» примерно на ближайшие шесть месяцев.
Фокус смещается: торговля vs технологии и ИИ
Многие инвесторы ожидают, что в ходе переговоров стороны не станут резко обострять торговые разногласия, и при этом основной интерес будет сосредоточен на быстрорастущем секторе искусственного интеллекта. Управляющий фондом Richard Pan из China Asset Management Co отметил, что чувствительность капиталов к новостям о торговых переговорах между США и КНР снижается: рынок переключается на более «быстрые» драйверы — темпы технологического развития.
В своих комментариях Пан подчеркнул, что эскалация уровня торговой войны показывает, что обе страны не могут позволить себе перейти к настоящему масштабному конфликту.
Отдельно он выделил конкуренцию в области больших ИИ-моделей: по его мнению, соперничество будет подталкивать друг друга к развитию и в итоге улучшать возможности технологий для обеих сторон.
«Устойчивость» экономики как амортизатор
Помимо изменения инвестиционного фокуса, Пан указал на растущую экономическую устойчивость Китая. Именно она, по его оценке, помогает смягчать влияние возможных колебаний в отношениях между Пекином и Вашингтоном на рынки внутри страны.
Что может появиться на этой неделе: механизм управляемой торговли
Ожидается, что в ближайшие дни США и Китай сделают шаг к «управляемому» механизму торговли товарами, не относящимися к чувствительным категориям. Стороны могут определить примерно по 30 миллиардов долларов товарных позиций, по которым будут снижать тарифные барьеры и продавать друг другу без пересечения национальных «красных линий» в сфере безопасности.
Параллельные новости: лицензии на экспорт американской продукции
Отдельно сообщается, что Китай возобновил экспортные лицензии для сотен американских предприятий по переработке говядины. Эта информация следует из таможенных данных, опубликованных в четверг.
Таким образом, на фоне валютного укрепления юаня и ожиданий от переговоров по торговому и внешнеполитическому треку рынки акций остаются в режиме осторожной оценки. Инвесторы, судя по комментариям участников, ждут либо подтверждения стабильности, либо более ясных сигналов — при этом значительная часть капитала продолжает ориентироваться на технологические тренды, прежде всего в сфере ИИ.