Эксперты Rothschild выделили наиболее перспективные акции в сегменте AI networking — отрасли, которая обеспечивает “связность” вычислительных систем для задач искусственного интеллекта. В центре внимания оказались компании, способные извлечь выгоду из растущего спроса на оптические компоненты и инфраструктуру для высокоскоростной передачи данных. Отбор строился на том, какие производители и поставщики получают ускорение благодаря расширению мощностей и крупным технологическим партнерствам.
Под AI networking обычно понимают не только программные решения, но и “железо” и комплектующие, без которых дата-центры не смогут обмениваться колоссальными объемами информации. Речь идет о компонентах для подключения серверов и модулей хранения, включая оптические трансиверы, лазерные системы и оборудование для коммутации Ethernet. Эти элементы критичны для обработки потоков данных, которые генерируют алгоритмы машинного обучения и генеративные модели.
Почему рынок AI networking растет
Инфраструктура для ИИ развивается по мере того, как дата-центры увеличивают вычислительные мощности. Но рост “мозгов” неизбежно тянет за собой и рост “транспортной сети”: нужны более быстрые каналы связи, большие пропускные способности и надежные компоненты передачи на дальние расстояния внутри ЦОД.
В таких условиях выигрывают компании, которые:
- наращивают производственные мощности для оптических элементов и модулей высокоскоростного обмена;
- получают поддержку крупных технологических игроков, инвестирующих в цепочки поставок;
- расширяют линейки продуктов для дата-центров нового поколения, где требуются повышенные скорости и плотность соединений.
Топ-акции по версии Rothschild в секторе AI networking
1) Lumentum
В фокусе рейтинга оказалась Lumentum — компания, чьи ключевые компетенции связаны с производством лазерных компонентов, а также готовых решений, включая оптические трансиверы. Rothschild указывает, что бизнес должен получить поддержку за счет ввода примерно 80% дополнительной мощности в течение ближайших 18 месяцев.
Дополнительный импульс, по оценке аналитиков, обеспечивается крупной инвестицией NVIDIA в размере $2 млрд, которая помогла компании нарастить производственные возможности.
Отдельно отмечается, что в недавних новостях Lumentum Holdings сообщила о результатах за третий квартал: выручка и прибыль оказались выше ожиданий аналитиков. На этом фоне BofA Securities увеличила целевую цену по акции, объясняя решение улучшением перспектив по маржинальности.
2) Coherent
Следующая позиция — Coherent. Логика отбора во многом совпадает с тезисом по Lumentum: компания, как ожидается, выиграет от ускоряющегося спроса на оптические трансиверы, а также от поступлений, связанных с направлениями CPO и OCS.
Справка по терминам: CPO (co-packaged optics) обычно означает оптику, “упакованную” вместе с вычислительными/сетевыми элементами для повышения плотности и эффективности передачи; OCS (optical circuit switch) — оптическая коммутация, позволяющая организовывать маршрутизацию данных с высокой скоростью.
Дополнительным фактором, как и в случае с Lumentum, названа инвестиция NVIDIA в размере $2 млрд. Также сообщалось о продвижении Coherent в технологии карбида кремния — Silicon Carbide — применительно к AI дата-центрам.
По итогам новостей Stifel повысила целевую цену, а Rothschild Redburn инициировал покрытие с рекомендацией Buy.
3) Celestica
Celestica попала в список благодаря динамике выручки: она растет более чем на 50%. Основной драйвер — увеличение доли компании в сегменте кастомизированной Ethernet-коммутации.
В ближайшей перспективе, по оценке Rothschild, доходы от коммутаторов дополнительно поддержат крупные капитальные расходы гиперскейлеров (крупнейших провайдеров облачных сервисов). В частности, ожидается рост capex в FY26, что приводит к появлению новых контрактов и расширению заказов.
В качестве примера приводится недавний контракт с гиперскейлером на Ethernet-коммутатор CPO с пропускной способностью 1.6Tbps.
Также отмечено, что Celestica сообщила о доступности для заказа своих новых 1.6TbE AI data center switches — устройств для дата-центров нового поколения. Целевые цены по компании при этом повысили Aletheia Capital и CIBC.
4) Credo
Credo в рейтинге представлена через профиль своего бизнеса: компания поставляет AEC-кабели. Rothschild подчеркивает, что рынок, по мнению аналитиков, слишком “черно-белым” образом оценивает перспективы снижения применимости AEC и то, как это может отразиться на доходах Credo.
Событием, которое может повлиять на стратегию компании, стало соглашение о приобретении DustPhotonics — разработчика технологии Silicon Photonics. В результате сделки ожидания по развитию продуктовой базы изменились, и после соответствующих новостей Jefferies и Mizuho повысили целевые цены по Credo.
Что объединяет компании в рейтинге
В целом подбор Rothschild отражает убеждение, что ключевыми победителями в AI networking станут те, кто помогает наращивать инфраструктуру для растущего спроса на вычисления и обмен данными. Приоритет при отборе — компании, которые обеспечивают масштабирование через крупные инвестиции, расширение мощностей и развитие технологических направлений, востребованных в дата-центрах.