Фонд iShares MSCI South Korea ETF (EWY) резко снизился в начале торгов: котировки просели на 7,7% после того, как компания Broadcom опубликовала прогноз по выручке от чипов для ИИ на третий фискальный квартал. Причина падения — не просто общий негативный фон, а конкретное расхождение между ожиданиями рынка и заявленными цифрами. Инвесторы восприняли это как сигнал: отрасль по-прежнему растет, но “запас прочности” у оценок компаний и ожиданий аналитиков оказался меньше, чем предполагалось.
Почему именно Broadcom спровоцировала распродажу
Ключевой толчок пришел после того, как Broadcom дала ориентиры после закрытия торгов. В центре внимания оказались показатели по AI semiconductor revenue — выручке, связанной с полупроводниками для технологий искусственного интеллекта.
Согласно прогнозу Broadcom:
- выручка от AI-чипов на третий фискальный квартал 2026 — около $16 млрд;
- это примерно на 7% ниже рыночного ожидания в $17,2 млрд;
- при этом темп роста к прошлому году все равно выглядит впечатляюще: более 200% год-к-году.
Дополнительно инвесторы отреагировали и на годовую оценку:
- прогноз по выручке AI-чипов на полный год — $56 млрд;
- консенсус ожидал $57,6 млрд.
Даже небольшое недовыполнение относительно ожиданий оказалось достаточно болезненным, потому что рынок заранее “переконструировал” цену вокруг сценария ускоренного роста в ИИ-сегменте. Когда прогноз чуть не дотянул до консенсуса, это быстро отразилось на настроениях.
Обвал Broadcom и цепная реакция на полупроводниковые индексы
Акции Broadcom рухнули более чем на 15% в постмаркете. В ответ Philadelphia Semiconductor Index просел на 5,45%. Такая динамика нередко запускает эффект домино: участники рынка пересматривают риски по всей цепочке поставок и по компаниям, зависящим от спроса на чипы для ИИ.
С учетом высокой доли полупроводников в структуре индексов, давление распространилось и на корейский рынок — KOSPI оказался среди первых, кто начал испытывать значительное ухудшение.
Кого “ударило” сильнее всего в Сеуле
Самыми заметными потерями на корейском рынке стали акции Samsung Electronics и SK Hynix:
- Samsung Electronics — снижение на 6,40%;
- SK Hynix — падение на 9,92%.
Именно эти бумаги во многом определяют динамику ETF EWY. Вместе Samsung Electronics и SK Hynix формируют около 44% портфеля фонда. Поэтому резкое движение их котировок напрямую бьет по чистой стоимости активов (NAV) ETF — то есть по тому, как меняется “внутренняя” стоимость фонда при изменении цен на базовые акции.
Отток капитала и “сжатие” ликвидности: почему инвесторы держат кэш
На фоне рыночной нервозности усилилось поведение, характерное для фаз неопределенности: инвесторы стали накапливать ликвидность и сокращать риск.
Факты по потокам капитала:
- в основной торговой сессии 5 июня иностранные инвесторы были чистыми продавцами на сумму 4,3 трлн вон (что эквивалентно $3,12 млрд);
- за последние шесть торговых сессий они продали в чистом виде 27 трлн вон (около $19,6 млрд).
Дополнительное давление усиливали ожидания крупных размещений и последующих событий на глобальных рынках. В частности, в поле внимания были подготовка к масштабному IPO SpaceX, а также будущие листинги OpenAI и Anthropic. Для фондового рынка это важно не только самим фактом размещений, но и тем, что перед крупными событиями инвесторы часто предпочитают держать больше кэша, чтобы иметь возможность быстро реагировать.
Как реагировал KOSPI и что происходило в Азии и США
5 июня KOSPI опустился более чем на 5% — рынок пересмотрел ожидания после очередного витка обеспокоенности по поводу полупроводниковых прибылей в США. Индекс закрылся на уровне 8 160,59, снизившись на 5,54%.
В течение азиатской сессии падение доходило до 6% и затронуло механизм circuit breaker — “предохранитель” на бирже, который ограничивает дальнейшее снижение, когда рынок резко ускоряет распродажу. Триггером стало падение фьючерсов KOSPI 200 на 5% после того, как прогноз по AI-чипам Broadcom оказался слабее ожиданий.
По темпам снижения корейский рынок оказался более уязвимым, чем другие крупные площадки Азии:
- японский Nikkei 225 снизился на 1,31%;
- китайский Shanghai Composite потерял 0,71%.
В США общий риск-аппетит тоже ослаб. На Уолл-стрит:
- S&P 500 — минус 0,9%;
- NASDAQ — минус 1,5%;
- Dow Jones — минус 0,3%.
Суть проблемы для Южной Кореи: структурная зависимость от чипов
Коррекция получилась более резкой именно потому, что KOSPI ранее сильно разогнался на ожиданиях роста, причем в значительной степени за счет “перегруженности” рынка бумагами полупроводников. Когда ключевой сегмент начинает давать сигналы о том, что даже рост может оказаться “не достаточно быстрым”, рынок реагирует сильнее, чем в странах с более диверсифицированной структурой индексов.
Отдельный акцент — на структурном факторе. Южная Корея долго рассматривала полупроводники как главный двигатель экономического роста. Однако ИИ-бума усилила эту зависимость: отрасль стала не просто одной из опор, а центральным механизмом ожиданий по прибыли и стоимости активов. В таких условиях любая “погрешность” прогнозов относительно консенсуса способна запускать быструю переоценку.
На этом фоне фонд EWY опустился до внутридневного минимума $187,60 — заметно ниже уровня предыдущего торгового дня $203,97.