Акции Japan Petroleum Exploration Co (JAPEX, TYO:1662) заметно снизились в начале недели после предупреждения компании о рисках для прибыли. Причина — нарастание напряженности на Ближнем Востоке, которое уже отражается на логистике энергоресурсов и ведет к удорожанию закупок.
Почему бумаги JAPEX упали
Торги складывались для акционеров неблагоприятно: к 04:11 по Гринвичу котировки компании снижались максимум на 9,3% и достигали уровня 2 130 иен. Давление на цену акций связано с тем, что компания заранее оценила возможные последствия для финансовых результатов — прежде всего из‑за роста затрат и сокращения выпуска.
Проблемы с поставками LNG и рост закупочных расходов
В своем сообщении JAPEX указала, что ей пришлось срочно искать альтернативные объемы сжиженного природного газа (LNG — liquefied natural gas). Это означает, что вместо плановых поставок компания вынуждена была приобретать дополнительные партии на спотовом рынке — то есть там, где сделки заключаются «здесь и сейчас», а не по заранее согласованным контрактам.
По словам компании, поставки из Персидского залива были нарушены на фоне де-факто блокировки Ормузского пролива. Ормузский пролив — один из ключевых морских коридоров для транспортировки энергоносителей в регион и из него; любые сбои в проходе судов способны быстро менять маршруты и увеличивать стоимость перевозок.
JAPEX ожидает, что переключение на альтернативные поставки существенно повысит расходы на закупку газа по сравнению с уровнем до кризиса. Компания прямо заявила, что именно это изменение себестоимости может стать фактором давления на прибыльность.
Альтернативные поставки есть, но маржа может пострадать
При этом в компании подчеркнули: перебоев с газом и электроэнергией для внутреннего потребления они не прогнозируют. JAPEX сообщила, что уже обеспечила альтернативные источники поставок. Однако даже при сохранении надежности снабжения более высокая цена сырья способна «съесть» часть маржи — разницу между выручкой и затратами.
Остановка добычи на месторождении в Ираке
Дополнительный удар по перспективам выручки связан с производственными рисками. JAPEX также сообщила о прекращении добычи на нефтяном месторождении Гарраф (Garraf) в Ираке. По данным компании, деятельность там была приостановлена после того, как правительство Ирака объявило force majeure.
Force majeure — это юридический термин, означающий чрезвычайные обстоятельства, при которых обязательства сторон по договору могут быть временно исполнить невозможно. В данном случае это привело к прекращению работ и, как отметила компания, не дает немедленных оснований рассчитывать на скорое возобновление добычи. Как следствие, связанные с проектом доходы оказались отрезаны.
Чем могут компенсировать потери и почему этого может быть недостаточно
Компания признала, что на финансовом результате могут сказаться и противоположные факторы. Так, более высокие цены на нефть и ослабление иены теоретически способны поддерживать показатели — например, за счет более выгодной конъюнктуры для нефтяной компоненты и пересчета валютной выручки.
Но в JAPEX считают, что эти плюсы способны быть перекрыты ростом стоимости LNG и потерями из‑за снижения объемов добычи. Иными словами, даже если один источник доходов окажется в пользу компании, общий баланс может ухудшиться из‑за сразу нескольких одновременных негативных факторов.
Когда компания обновит прогноз
JAPEX заявила, что сейчас проводит оценку совокупного финансового эффекта от перечисленных обстоятельств. Итоговые выводы компания намерена отразить в прогнозе по результатам финансового 2027 года, который будет опубликован в мае.
Справочно: что такое LNG и почему это важно для прибыли
- LNG — сжиженный природный газ, который перевозят морем в специальных танкерах при низких температурах.
- Если цепочки поставок срываются, компании могут переключаться на срочные закупки на спотовом рынке, где цены часто выше и ставки более волатильны.
- Даже при сохранении поставок внутри страны рост себестоимости может отражаться на операционной марже.