Акции SAP в среду просели на 4,7% и опустились до минимальных значений более чем за два года. Инвесторы, похоже, ждут не только демонстрации технологий, но и более быстрых сигналов о том, как именно новый подход к искусственному интеллекту будет приносить деньги. На этом фоне компания использовала ежегодную конференцию Sapphire, чтобы представить масштабную дорожную карту в сфере ИИ и связать ее с ключевыми продуктами для бизнеса.
Что именно SAP показала на Sapphire
В первый день мероприятия в Орландо генеральный директор SAP Кристиан Кляйн выступил с программной речью, где сделал акцент на платформе Business AI. В интерпретации корпоративной стратегии эта платформа должна стать базой для «автономных» рабочих процессов в компаниях — то есть сценариев, где рутинные действия выполняются автоматически на основе данных и логики, заложенной в бизнес-системах.
Business AI и «автономные» процессы: пояснение терминов
Под «автономными» рабочими процессами обычно понимают цепочки действий, которые запускаются и выполняются системой без постоянного ручного управления: например, подготовка предложений, обработка заявок, согласования или подсказки для планирования. В теории такие сценарии должны ускорять операции и снижать стоимость внедрений.
На чем, по планам SAP, будет держаться платформа
Ключевая идея SAP заключается в том, что Business AI опирается на несколько «слоев» технологической базы. В сообщениях о структуре платформы упоминаются Business Data Cloud, расширенный граф знаний и новые партнерства.
В частности, говорится о том, что фундаментом служит Business Data Cloud — это контур, который должен помочь собирать и структурировать корпоративные данные для работы ИИ. Дополнительно используется расширенный knowledge graph (граф знаний): он позволяет увязывать сущности (клиенты, продукты, процессы, документы) между собой, чтобы модели могли «понимать» контекст данных.
- Партнерства: Anthropic, Amazon Athena, NVIDIA, Microsoft и Google Cloud.
Почему инвесторы и подрядчики смотрят на ERP по-новому, но не хоронят его
Оценки со стороны участников рынка в целом позитивны. Отдельно подчеркивается, что системные интеграторы, с которыми общались аналитики, восприняли посыл SAP благожелательно. Это важно, потому что именно интеграторы обычно отвечают за внедрение и адаптацию крупных ERP-систем в компаниях.
В выступлениях партнеров звучала мысль, что «ERP не умер» — даже в эпоху ИИ. Логика аргументации сводится к тому, что SAP одновременно выступает создателем бизнес-данных и «системой учета» (системой записи) — то есть ключевым хранилищем и источником правды для процессов компании. В такой модели конкурентам, которые пришли позже и предлагают «агентные» решения, будет сложнее воспроизвести тот же уровень доступа к данным и их согласованность.
Главный вопрос: когда монетизация станет понятной
При этом сохраняется неопределенность, связанная с тем, как именно и в какие сроки новая стратегия принесет выручку. Аналитики отмечают, что в ближайшей перспективе бизнес-кейсы по ИИ могут оставаться не до конца оформленными. На это же указывают и партнеры: некоторые клиенты, по их словам, замедлили миграцию на S/4HANA, ожидая более конкретную стратегию SAP по ИИ.
Что такое S/4HANA и почему миграция важна
S/4HANA — это следующее поколение ERP-системы SAP, ориентированное на работу с корпоративными данными в среде SAP HANA. Миграция на S/4HANA обычно означает обновление ядра бизнес-процессов и ИТ-ландшафта, поэтому сроки и темпы таких проектов напрямую влияют на спрос на консалтинг, интеграцию и лицензии.
О прогнозах по срокам эффекта от миграции
Согласно оценкам банка, есть потенциал добиться повышения производительности на 30% в части сроков миграции и связанных с ней затрат. Однако интеграторы обращают внимание на другое: самый ранний момент, когда может проявиться заметный перелом, они связывают с четвертым кварталом 2026 года. Большинство участников рынка ожидают более ощутимого прогресса уже в 2027 году.
Рейтинг и целевая цена сохраняются, несмотря на падение котировок
Несмотря на заметную просадку акций, аналитики сохранили оптимистичный взгляд на компанию. Речь идет о поддержании рекомендации Buy и целевой цене 230 евро, что соответствует 271 доллару для американских депозитарных расписок (ADR).
В обосновании подчеркивается, что инвестиционный аргумент в долгосрочной перспективе вокруг «медового месяца» данных SAP — так можно описать преимущество, связанное с доступом к бизнес-данным и их качеством — и вокруг цикла миграции в целом не разрушен. Другими словами, давление на акции в ближайшем периоде, по этой логике, скорее отражает ожидания рынка по скорости доказательств эффективности, а не фундаментальный разрыв в стратегии.
Кто такой Кристиан Кляйн и чем важна его роль
Кристиан Кляйн — генеральный директор SAP. Его роль в подобных презентациях особенно значима: именно на уровне руководства формируется связка между продуктами компании, инвестпрограммами и тем, как технология ИИ должна встроиться в существующие бизнес-системы клиентов.