Австралии требуется пересмотреть громоздкие правила регулирования, чтобы ускорить инновации и оживить заметно просевший поток первичных публичных размещений акций (IPO). Об этом заявил председатель австралийского регулятора корпоративного сектора, завершая свою пятилетнюю каденцию: по его словам, избыточная бюрократия мешает стартапам и снижает интерес компаний к выходу на биржу.
Почему регулятор говорит о «почти непроходимом» законодательстве
Джозеф Лонго (Joe Longo), глава Australian Securities and Investments Commission (ASIC), отмечает, что при благих намерениях система со временем стала слишком усложненной. Он подчеркнул, что действующие нормы «почти невозможно прочитать без подготовки» — настолько они перегружены деталями и нюансами.
Лонго предложил сосредоточиться не только на том, чтобы регуляторы точнее и быстрее применяли уже существующие правила, но и на том, чтобы в процессе не усугублять ситуацию. При этом он признал, что реформирование законодательства дается регуляторной системе непросто: «Мы не слишком сильны в правовых изменениях», — отметил он.
Что такое IPO и почему важен «pipeline»
Первичное публичное размещение (IPO) — это первая продажа акций компании широкой аудитории инвесторов на бирже. Термин IPO pipeline обычно используют для описания «очереди» потенциальных размещений: сколько компаний готово выйти на рынок и на каком этапе находится подготовка. Когда этот поток сокращается, капитал становится доступнее меньшему числу растущих бизнесов, а инвесторы хуже видят новые истории для вложений.
Регуляторная нагрузка как тормоз для бизнеса
Австралия стремится повысить производительность, привлечь иностранный капитал и поддерживать стартапы. Однако, по мнению банкиров и юристов, слишком сложная система требований способна повышать издержки на соблюдение норм, затягивать принятие решений и создавать барьеры для новых игроков.
В центре дискуссии — Corporations Act, корпоративный закон, который администрирует ASIC. Его объем — более 3 300 страниц. Представители рынка критиковали документ за чрезмерную нагрузку: чем больше требований и процедур, тем дороже и дольше подготовка к сделкам, включая выход на биржу.
Роль ASIC и акцент на оживление рынков
ASIC отвечает сразу за несколько направлений: надзор за компаниями, регулирование финансовых рынков и потребительского кредитования. В период руководства Лонго ключевым приоритетом стало восстановление работы австралийских рынков капитала.
Среди заметных шагов называлось сокращение времени стандартного процесса листинга: на одну неделю стало меньше по сравнению с прежними сроками, которые в среднем составляли 20 недель.
Статистика: IPO в первом квартале — минимальный уровень
Несмотря на усилия, динамика публичных размещений остается слабой. В первом квартале объем IPO в Австралии составил 11 миллионов долларов — это один из самых низких показателей с периода глобального финансового кризиса 2008 года.
При этом рынок хотя и оживился по сравнению с началом 2025 года, когда не было ни одного листинга, он все равно заметно уступает пиковым значениям. В первом квартале 2021 года компании привлекали 542,2 миллиона долларов.
Какие меры обсуждают: облегчение раскрытий и требований
ASIC обращал внимание на необходимость более гибких подходов со стороны правительства и Австралийской фондовой биржи (ASX). В частности, регулятор предлагал рассмотреть облегчение правил раскрытия информации и смягчение некоторых требований к компаниям при выходе на публичный рынок. Логика проста: если снизить барьеры для подготовки и сделать процесс менее затратным, больше компаний могут решиться на продажу новых акций.
Что говорит Лонго перед уходом
Джозеф Лонго заявил, что уже проделана значительная работа, а обратная связь от рынка была последовательной: «в основном больше того, что мог сделать сам ASIC, уже не сделать». По его оценке, базовая регуляторная конструкция уже «в довольно хорошем состоянии» и в международной среде ее воспринимают с уважением.
Однако, по словам председателя, главная сложность — в другом: проблема кроется в регуляторной сложности, которая на практике отражается на скорости и стоимости решений для бизнеса.
Кто сменит руководителя
На смену Лонго придет Сара Корт (Sarah Court), которая занимает должность заместителя председателя регулятора. Ее назначение означает переход к новому этапу в попытках балансировать защиту инвесторов и интересы компаний, которые хотят привлекать капитал через публичные рынки.