Азиатские фондовые площадки в понедельник слегка укрепились: инвесторы продолжают отыгрывать тему искусственного интеллекта, которая поддерживает спрос на полупроводники и соответствующее оборудование. На этом фоне рынки частично «переваривают» неопределенность вокруг ближневосточного урегулирования и сохраняющийся ценовой риск по нефти, связанный с безопасностью морских маршрутов через Ормузский пролив.
AI-оптимизм против геополитических пауз
Главным драйвером торгов остается технологический цикл, связанный с развитием ИИ. Производители чипов и компании, поставляющие инфраструктуру для вычислений, получают дополнительный импульс, а это отражается в динамике биржевых индексов по всей Азии.
Однако позитив сдерживается отсутствием заметного прогресса в мирных переговорах на Ближнем Востоке. В центре внимания — перспективы возобновления движения танкеров по стратегическому маршруту через Ормузский пролив. Любые сбои в логистике немедленно повышают премию за риск и подпитывают рост нефтяных цен.
США готовы к силовому сценарию, если сделки не будет
На фоне переговорного процесса между Вашингтоном и Тегераном заметным стало молчание президента Дональда Трампа относительно того, как продвигаются договоренности. На выходных глава Пентагона Пит Хегсет выступил с сигналом, что Соединенные Штаты готовы вернуться к атакам по Ирану, если соглашение не будет достигнуто.
Подобные формулировки важны для рынков: они влияют на ожидания по риску эскалации, а значит — на стоимость нефти и поведение инвесторов в активах-«убежищах».
Давление добавляет ситуация в Ливане
Дополнительную напряженность усиливает развитие событий в Ливане. Израиль продвигается дальше вглубь страны в рамках противостояния с поддерживаемой Ираном группировкой «Хезболла». Для финансовых рынков это означает сохранение неопределенности по траектории конфликта и вероятности расширения географии рисков.
Что говорят экономисты
Главный экономист по США в JPMorgan Майкл Фероли отметил, что «острая» фаза риска для мировой экономики, вероятно, может завершаться, если танкеры вновь начнут курсировать без перебоев.
При этом, по его словам, возврат к прежним уровням не будет мгновенным: цены на нефть, вероятнее всего, останутся повышенными некоторое время. Причина — необходимость восстановления запасов и ремонт инфраструктуры поставок в регионе Ближнего Востока.
Нефть растет, фондовые индексы поддерживает спрос на чипы
На товарных рынках сдерживающий фактор новостей сыграл в пользу нефти и соответствующих ожиданий. Брент подрос на 1,9% — до 92,89 доллара за баррель. Американская нефть прибавила 2,4% и торгуется на уровне 89,46 доллара.
В Азии ключевой «опорой» остаются компании, связанные с производством полупроводников и экосистемой ИИ. Японский индекс Nikkei продолжил рост, прибавив еще 0,5%. При этом за прошлую неделю он увеличился почти на 5% и обновил исторический максимум.
Южная Корея поднялась на 1,3% после скачка на 8% неделей ранее. Тайвань — почти на 6% по итогам недели. Широкий индикатор акций Азиатско-Тихоокеанского региона от MSCI (без Японии) вырос на 0,2%.
Computex: ИИ в фокусе
В понедельник в Тайване стартует выставка Computex. Ее откроет генеральный директор Nvidia Дженсен Хуанг. В своем выступлении он, как ожидается, расскажет о последних продуктовых направлениях компании и подчеркнет роль острова в отрасли — с учетом того, что именно там сосредоточены ключевые звенья цепочки поставок для производства электроники и компонентов.
Европа осторожничает, а ставки ждут данных
Европейские торги складываются более сдержанно. Фьючерсы на EUROSTOXX 50 снизились на 0,3%, фьючерсы на DAX — на 0,2%, а на FTSE — на 0,5%.
В ожидании продолжения американской сессии фьючерсы на S&P 500 прибавляли 0,2%, а на Nasdaq — 0,4% после того, как на прошлой неделе он обновлял рекорды.
Ралли остается «узким»
Отмечается, что рост на рынках не носит массового характера. Топ-10 компаний, связанных с ИИ, формируют около 40% капитализации индекса S&P 500. Одновременно лишь 21 акция из 500 торгуется на новых максимумах. Это создает ощущение, что рынок опирается на ограниченную группу эмитентов.
В мае секторные итоги выглядели неоднородно: технологические бумаги прибавляли почти 16%. Для сравнения, потребительский дискреционный сектор и здравоохранение росли лишь примерно на 2%, а потребительские товары первой необходимости снизились более чем на 3%.
Инфляционный импульс от нефти давит на облигации
Цены на нефть продолжают транслироваться в ожидания по инфляции, что отражается на рынке гособлигаций. Доходность по U.S. 10-летним бумагам выросла на 3 базисных пункта до 4,470%.
По текущим рыночным оценкам, вероятность того, что Федеральная резервная система повысит ставки до конца года, оценивается как 50 на 50. Логика проста: если инфляция закрепится в ожиданиях, политика может потребовать более жесткого сценария.
Ближайшие события: выступления ФРС и отчет по занятости
На этой неделе запланированы выступления ряда представителей Федрезерва. Из макроэкономической повестки выделяются опрос ISM по производственной активности, а также ключевой отчет по занятости за май, который публикуется в пятницу.
Консенсус-прогноз рынка предполагает рост числа занятых на 85 тысяч. При этом безработица, как ожидается, останется на уровне 4,3%. Если фактические цифры окажутся лучше ожиданий, вероятность повышения ставок может снизиться — в смысле, что рынок будет пересматривать траекторию ставок более осторожно. При этом «слишком сильный» отчет способен также сузить окно для пересмотра политики в сторону жесткости.
Доллар стабилен, но риски для иены сохраняются
На валютном рынке «ястребиный» тон ожиданий по ставкам удерживает доллар в целом около прежних уровней. При этом японская и европейская валюты испытывают давление из-за высокой зависимости соответствующих экономик от импорта энергии — то есть чувствительности к ценам на нефть и газ.
Американская валюта немного укрепилась к иене — до 159,42. При этом участники рынка внимательно следят за уровнем 160,00: опасения связаны с тем, что при пробое выше может усилиться вероятность валютных интервенций со стороны Японии.
Евро держится на отметке 1,1645 доллара. Неделю оно провело в коридоре между 1,1585 и 1,1661.
Золото без явного спроса
На сырьевых рынках золото практически не изменилось: цена составляет 4 535 долларов за тройскую унцию. Металл не получает заметной поддержки ни как традиционное «убежище» на случай усиления геополитических рисков, ни как инструмент хеджирования против инфляции — инвесторы пока предпочитают более ликвидные и «привязанные» к ставкам категории активов.
Справка: почему Ормузский пролив так важен
Ормузский пролив — один из ключевых морских маршрутов для поставок нефти из региона Ближнего Востока. Даже ограниченные перебои в движении танкеров могут приводить к скачку цен: рынок закладывает повышенные издержки, страховые риски и необходимость перераспределения поставок.
В этом контексте любые заявления о возможности эскалации вокруг Ирана становятся фактором, способным быстро влиять на ожидания по инфляции, а значит — на ставки, доходности облигаций и валютные курсы.
Таким образом, торги в начале недели выглядят как попытка совместить два набора сигналов: технологический оптимизм вокруг ИИ и чипов, с одной стороны, и сохранение геополитической премии за риск — с другой. На ближайших сессиях все внимание рынка может сместиться к макроданным по занятости и к тому, как будут развиваться переговорные сюжеты вокруг Ирана.