Bank of America обновил прогноз по акциям SanDisk, повысив целевую цену после анализа рынка NAND-памяти — ключевого компонента для хранения данных в устройствах и инфраструктуре дата-центров. В центре внимания оказались два фактора: более «жёсткая» ситуация с поставками, чем ожидалось, и устойчивый спрос, подпитываемый развитием технологий искусственного интеллекта.
Почему Bank of America пересмотрел прогноз
В заметке для инвесторов аналитик Bank of America Уэймси Мохан (Wamsi Mohan) отметил, что в сегменте NAND «снабжение по-прежнему остаётся ограниченным». На фоне дефицита, как подчеркнула компания, цены на память заметно пошли вверх — именно это и стало основанием для повышения целевой стоимости.
Итогом пересмотра стал новый ориентир по цене акции: $1,080 вместо $900. При этом рекомендация сохранена на уровне Buy (покупать).
Что происходит с ценами на NAND и надолго ли это
Bank of America отдельно отреагировал на вопрос, который волнует многих участников рынка: может ли текущий подъём цен быть устойчивым или это временный эпизод на фоне краткосрочных проблем с поставками.
По оценке банка, индикаторы показывают «значительный рост» стоимости NAND. В отчёте также говорится, что данный цикл способен оказаться более продолжительным, чем предыдущие, потому что спрос меняется не только по циклическим причинам, но и за счёт структурных сдвигов в отрасли.
Ставка на дата-центры и спрос со стороны ИИ
Одним из главных аргументов аналитиков стала смена «конечной точки» спроса. Bank of America указывает на сдвиг в сторону дата-центров — рынка, который, по мнению банка, менее подвержен резким колебаниям по сравнению с более цикличными сегментами.
Отдельно подчёркнут фактор искусственного интеллекта: банк выделяет спрос на NAND со стороны AI-инференса (inferencing — этап, когда модель применяют для получения результата на входных данных). В отчёте это названо направлением, которое аналитики рассматривают как устойчивое в среднесрочной перспективе.
Рост доли SanDisk в облаках и дата-центрах
SanDisk, как следует из оценки Bank of America, усиливает привязку бизнеса к облачным сервисам и инфраструктуре дата-центров. В тексте говорится, что выручка сегмента выросла с 1% в начале 2024 года до около 15% к концу 2026 года, при этом ожидается дальнейшее продвижение темпов.
Ожидания по отчётности и прогноз по ценам
Дальше банк делает акцент на ближайших результатах. Ожидания формулируются так: «beat and raise quarter», то есть компания, по мнению аналитиков, может показать показатели выше ожиданий и затем повысить прогноз на квартал — уже на основании силы цен.
Конкретная логика прогноза следующая: банк рассчитывает, что выручка и прибыль будут выше и корпоративного guidance, и ожиданий «с улицы» (Street expectations).
Дополнительно Bank of America повысил прогнозы по средней цене продажи NAND (average selling price), что отражает сохранение положительного тренда по стоимости микросхем.
Долгосрочные соглашения и влияние на маржу
В отчёте также отмечено, что SanDisk ведёт работу по долгосрочным контрактам на поставки. Подобные договорённости помогают сглаживать рыночную волатильность — то есть уменьшать резкие скачки спроса и предложения.
Bank of America полагает, что этот подход может «помочь поддерживать маржинальность через цикл». Маржа через цикл — это показатель способности компании сохранять прибыльность в разные фазы отраслевого цикла, включая периоды спада и восстановления.
Секулярный (долгосрочный) шанс на фоне ИИ
В заключение Уэймси Мохан делает более общий вывод: речь идёт о «секулярной возможности», то есть о долгосрочном тренде, который подпитывает спрос на протяжении многих кварталов и лет. Ключевой тезис — по мере того как ИИ-инференс расширяется, NAND-память становится более «необходимой» для инфраструктуры, а значит, потенциал для устойчивого спроса растёт.
Именно этот аргумент поддерживает более оптимистичный настрой банка по акциям SanDisk — с повышением целевой цены до $1,080 при сохранении рекомендации Buy.