Аналитики Barclays считают, что сектор нефтегазовых сервисов может войти в новый этап пересмотра прогнозов по прибыли даже на фоне сиюминутных трудностей, связанных с перебоями на Ближнем Востоке. В своем исследовательском сообщении, опубликованном в среду, банк описал сценарий, при котором ближайший квартал не будет испытывать драматического влияния, а ключевые вопросы для инвесторов сместятся на то, что произойдет после затухания текущих нарушений поставок и цепочек поставок.
Что Barclays ожидает от отчетного сезона за 1-й квартал 2026 года
В Barclays полагают, что первый квартал 2026 года пройдет с относительно ограниченными последствиями для компаний из-за иранского конфликта. При этом учитываются факторы, которые традиционно отражаются на финансовых результатах: снижение выручки и рост затрат, которые, по оценке банка, сохранятся как минимум до июня.
Приоритетный акцент аналитики делают на другом: после того как текущие возмущения завершатся, инвесторам придется оценивать, останутся ли новые макроусловия (цены, логистика, доступность капитала) устойчивыми или начнут быстро нормализоваться.
Почему цены на нефть, по версии банка, могут закрепиться выше
Отдельный блок в заметке посвящен изменению ценовой модели. Barclays отмечает, что на данный момент нефть уже находится на более высоком, чем раньше, «структурном» уровне. Под этим в аналитике обычно понимают не разовый всплеск из‑за новостей, а устойчивую надбавку к цене, которая поддерживается фундаментальными факторами.
В качестве причин банк называет сразу несколько обстоятельств:
- исчезновение прежних опасений глобального перепроизводства (overcapacity), которые раньше давили на котировки;
- геополитическая «премия риска», которая будет встраиваться в цену, то есть рынок будет закладывать вероятность новых нарушений;
- усиление внимания к энергетической безопасности, что способно дополнительно ограничивать предложение.
Расходы на добычу: признаки роста и заложенная динамика
Barclays также указывает на сигналы, которые увидели менеджеры компаний в последнем квартале: со стороны upstream (блоков разведки и добычи) заметны признаки увеличения капитальных вложений. Напомним, upstream — это стадия от разведки месторождений до добычи нефти и газа, где особенно важны сервисы и оборудование.
В своих дальнейших оценках банк закладывает рост в диапазоне «средних однозначных» процентов. Формулировка означает, что речь идет примерно о 4–6% роста (в зависимости от конкретного набора допущений и методики расчета).
Когда ожидать ускорения инвестиций и почему прогноз ограничен
По мнению Barclays, ускорение upstream‑расходов будет более вероятным, если цены на нефть действительно останутся структурно высокими. Однако аналитики оговаривают важный практический момент: руководства компаний, скорее всего, не смогут давать надежные ориентиры дальше второго квартала. Причина — неопределенность по срокам и наличие нескольких конкурирующих сценариев развития ситуации.
Иными словами, на горизонте ближайших кварталов сохраняется «разброс» ожиданий: компании могут вести себя осторожно, потому что не уверены, как именно изменится среда после завершения текущих перебоев.
Какие бумаги могут выглядеть лучше и почему
В Barclays ожидают, что в текущем квартале рынок будет отдавать предпочтение компаниям, ориентированным на Северную Америку и на шельфовые проекты. Одновременно предполагается снижение интереса к компаниям с более заметной экспозицией к Ближнему Востоку.
В банке подчеркивают, что именно у тех, чья прибыль сильнее зависит от региона, выше риск пересмотра ожиданий. В список компаний с существенной чувствительностью к Ближнему Востоку аналитики включили:
- Schlumberger (NYSE:SLB)
- Baker Hughes (NASDAQ:BKR)
- Halliburton (NYSE:HAL)
- Weatherford (NASDAQ:WFRD)
- Weatherford International
Торговая логика: «нефть-бета», офшор и ставка на 2027 год
Отдельно Barclays описывает рыночную механику. Аналитики считают, что в портфелях участников рынка будут усиливаться позиции в бумагах с «нефть-бета» — то есть в компаниях, чья динамика сильнее коррелирует с движением цен на нефть. Дополнительно банк допускает потенциал во второй половине года, если разведка и добыча нарастят расходы.
Для офшорной (шельфовой) тематики важным триггером, по версии Barclays, станет «инфлексия» в 2027 году: предполагается, что переход к более активному циклу проектов может начаться раньше, а решения по окончательным инвестициям (final investment decisions) будут ускоряться.
Какие компании выделяет Barclays
В качестве наиболее выгодных участников тренда в предстоящем квартале банк назвал:
- Halliburton
- Weatherford
- Tenaris (NYSE:TS)
- Patterson-UTI (NASDAQ:PTEN)
- TechnipFMC (NYSE:FTI)
Эти компании, по логике аналитиков, могут выиграть от сочетания факторов: устойчивости цен, роста инвестиций в upstream и ускорения офшорных решений на горизонте 2027 года.
Почему «новая нормальность» проявится не сразу
Barclays предупреждает, что понимание того, как именно будет устроен новый рыночный режим, может занять несколько месяцев. Пока же инвесторы столкнутся с непростыми торговыми условиями в краткосрочной перспективе — из-за сохраняющейся неопределенности по срокам и масштабам влияния текущих событий.
Тем не менее общий вывод банка остается более оптимистичным: аналитики ожидают структурно более высокие цены на нефть и то, что энергетическая безопасность станет ключевым приоритетом. В результате, по оценке Barclays, поддержка для длительного увеличения upstream‑расходов будет сохраняться.