Бывший генеральный директор TransAct Technologies Барт С. Шулдман направил в четверг открытое письмо членам совета директоров и акционерам компании. В обращении он изложил претензии к тому, как компания выстраивает стратегию и как выглядит ее финансовая динамика после его ухода в апреле 2023 года.
О чем предупреждает Шулдман
Шулдман возглавлял TransAct 27 лет и, по собственным данным, владеет примерно 93 500 акциями. В письме он увязал свои замечания с ухудшением для инвесторов: за последние три года стоимость бумаг компании, по его словам, снизилась более чем на 50%.
Особую критику вызвал выбранный курс на расширение в сегмент программного обеспечения для предприятий общественного питания. Шулдман считает, что в этой нише TransAct не обладает достаточными конкурентными преимуществами: рынок уже занят игроками, а поддержку им, как он отмечает, оказывают инвестфонды и компании, включая Battery Ventures и Digi/Jolt.
Аргументы: отсутствие прорыва и масштабных сделок
В письме Шулдман утверждает, что за период после его руководства компания, насколько ему известно, не сделала заметных шагов, которые могли бы изменить восприятие бизнеса рынком. Он, в частности, указывает на отсутствие:
- существенного вывода на рынок новых продуктов;
- выхода в новые географические или отраслевые направления;
- анонсов крупных контрактов с масштабными клиентами.
Эта часть обращения важна тем, что в корпоративной практике инвесторы обычно ждут либо продуктовых обновлений, либо расширения присутствия, либо подтверждения спроса через крупные сделки. По мнению Шулдмана, подобных сигналов рынок не получает.
Акцент на аппаратной части вместо «тяжелых» затрат на софт
Отдельно бывший CEO предлагает пересмотреть приоритеты в разработках. Он настаивает, что TransAct должна в большей степени опираться на собственные аппаратные возможности, прежде всего на терминал BOHA! T2. Логика здесь следующая: аппаратная платформа может выступать «якорем» для экосистемы, обеспечивать стабильную ценность клиентам и давать компании основу для последующих решений, тогда как конкурировать в программной части в переполненной среде, по убеждению Шулдмана, сложнее.
Вместо прямой конкуренции с уже закрепившимися поставщиками программного обеспечения Шулдман рекомендует выстраивать партнерства с действующими разработчиками софта. Такой подход часто выбирают компании, которые сильны в «железе», но не хотят распыляться на разработку всего стека программных решений с нуля или в условиях жесткой конкуренции.
Стратегические альтернативы и вопрос к составу совета
Шулдман также приводит еще один аргумент. По его словам, до момента его ухода три инвестиционных банка оценивали стратегические альтернативы для TransAct. В этих материалах, как утверждает автор письма, отмечалась возможность выделения бизнеса в две отдельные структуры, что, по оценкам, могло бы высвободить стоимость выше текущих котировок акций.
На этом фоне он ставит под сомнение текущую конфигурацию совета директоров и предполагает, что компании могли бы принести пользу руководители и директора с более глубоким опытом именно в отрасли, где работает TransAct.
Почему претензии связаны не только с уходом
Барт С. Шулдман подчеркивает, что его обеспокоенность не сводится к событиям вокруг собственного ухода. Он объясняет позицию тем, что формировал выводы на протяжении трех лет как акционер, наблюдая за тем, как меняется бизнес и какие решения принимаются руководством и советом.
Справка: что такое BOHA! T2 и почему это важно
BOHA! T2 — это терминал, который TransAct использует как ключевой элемент своей аппаратной экосистемы. В технологических компаниях, работающих на стыке оборудования и решений для клиентов, терминалы и устройства нередко задают основу для последующей интеграции с программными сервисами. Поэтому рекомендация Шулдмана сделать ставку на аппаратную часть означает попытку вернуть стратегический фокус туда, где у компании, по его мнению, сильнее всего компетенции и где проще подкреплять ценность для клиентов.
Открытое письмо Шулдмана — это сигнал о растущем корпоративном давлении со стороны крупных участников, которые связывают стратегию компании с динамикой акций и ожидаемыми результатами в продуктовой и коммерческой плоскости.