Основатель Lululemon Athletica Чип Уилсон вновь обострил публичную дискуссию вокруг будущего компании: он заявил, что назначение бывшего руководителя Nike Хайди О’Нил на пост генерального директора не получит его поддержки без обновления состава совета директоров.
Поводом для нового витка конфликта стало решение Lululemon, принятое на прошлой неделе: компанию возглавила О’Нил, а накануне в совет директоров был включен новый участник. Уилсон, который долгое время критиковал состояние бренда, впервые после этих кадровых шагов напрямую изложил свою позицию акционерам.
Почему Уилсон возражает против назначения О’Нил
Уилсон на протяжении месяцев утверждал, что поддержит только тот сценарий, при котором смена CEO сопровождается кадровыми изменениями в руководящем органе компании. По его словам, совет директоров должен быть способен не только нанять сильного топ-менеджера по бренду и продуктам, но и обеспечить условия для разворота бизнеса.
В письме другим акционерам он подчеркнул, что в нынешних обстоятельствах следующему генеральному директору особенно необходима «поддержка бренда и продуктов» со стороны совета, чтобы привлечь ведущие таланты и реализовать антикризисный план. При этом, как утверждает Уилсон, такая поддержка, судя по составу совета, сейчас отсутствует.
Отдельно он раскритиковал компетенции действующего совета, заявив, что в нем нет набора навыков, достаточного для подбора специалиста «мирового уровня» в сфере бренда и ассортимента — человека, который сможет уловить актуальные тренды и стиль «момента».
Прокси-битва за места в совете директоров
Конфликт вокруг управления Lululemon начался не сегодня. В начале года Уилсон запустил прокси-борьбу — корпоративную процедуру, в которой акционеры голосуют по кандидатам в совет директоров через доверенности (proxy). Его цель заключалась в том, чтобы провести в совет трех новых директоров.
Уилсон также ранее упрекал компанию в потере «кул»-фактора — то есть в размывании образа бренда, который раньше ассоциировался с молодежной модой и актуальным спортивным стилем. С его точки зрения, именно это и сделало бренд уязвимым на рынке.
Доля Уилсона и его возвращение в публичное поле
Уилсон владеет 8,6% Lululemon. При этом он не занимал должности в компании после выхода из совета директоров в 2015 году. Новое письмо акционерам фактически стало его самой полной публичной реакцией после кадровых решений, принятых компанией в начале текущих событий.
Обвинения в адрес совета: история с эскроу и «неразглашением»
Помимо критики назначения О’Нил, Уилсон возложил на совет директоров ответственность за то, что его прокси-борьба так и не завершилась урегулированием.
По его утверждению, совет попросил его внести «миллионы долларов» на счет эскроу — специальный условный депозит, который используют в сделках для обеспечения обязательств. Указанная сумма предназначалась для покрытия «гипотетического, потенциального будущего нарушения» пункта о «неразглашении» или «непорочащих высказываниях» (non-disparagement). Уилсон заявляет, что из-за «личной истории» и интереса совета реальные и конструктивные переговоры не состоялись.
Реакция рынка: падение акций и оценка компании
Текущая напряженность в корпоративной повестке отражается и в котировках. Акции Lululemon снизились на 47% за последние 12 месяцев. Это означает, что инвесторы уже достаточно долго закладывают в цену сложности компании — от конкурентного давления до проблем с обновлением привлекательности бренда.
На фоне новостей об О’Нил бумаги компании также просели: падение составило 15% за последние пять дней. В результате рыночная капитализация оценивается в $16,5 млрд.
Кто такая Хайди О’Нил и почему часть инвесторов настроена более позитивно
Заявления Уилсона звучат на фоне того, что не все участники рынка настроены одинаково. Ряд инвесторов отметил профессиональный бэкграунд нового CEO: они считают, что О’Нил способна совмещать продуктовое лидерство с управлением крупной организацией. По этой логике, компании стоит дать время на исправление ситуации, а не ожидать мгновенного результата.
Важно уточнить терминологию: «CEO» — это генеральный директор, то есть ключевая фигура, которая отвечает за стратегию, операционное управление и выполнение целей. «Совет директоров» — орган, который нанимает топ-менеджмент и контролирует его работу. В подобных конфликтах инвесторы нередко спорят именно о том, насколько эффективно совет способен поддерживать директора по ключевым направлениям.
Позиция Elliott и кандидатура Джейн Нильсен
Дополнительный контекст добавляет активистский инвестор Elliott Investment Management — один из наиболее заметных игроков в корпоративных кампаниях по смене стратегии и кадров. Elliott также держит крупную долю в Lululemon и ранее высказывался за кандидатуру Джейн Нильсен, экс-руководителя Ralph Lauren, на пост CEO.
При этом Elliott не делал публичных заявлений по конкретному выбору генерального директора, то есть его позиция по О’Нил пока не была озвучена на официальном уровне.
Что известно о коммуникациях и статусе переговоров
Сама компания не сразу предоставила комментарий на письмо Уилсона. При этом в ее нормативной отчетности, опубликованной во вторник, было указано, что обсуждения с Уилсоном продолжаются, однако соглашение пока не достигнуто.
Письмо Уилсона в адрес акционеров стало заметным событием именно потому, что он фактически выступает против текущей комбинации кадровых решений: по его мнению, назначение CEO без «перезагрузки» совета директоров не создает необходимую основу для восстановления бренда и бизнеса.