Один из крупнейших частных инвесторов в энергетическом секторе — CVC Capital Partners — полностью вышел из испанской компании Naturgy, продав принадлежащий ему пакет акций. Сделка прошла во вторник и была организована американским банком Goldman Sachs.
Как именно был организован выход CVC из Naturgy
Компания, управляющая инвестициями, реализовала свою долю в Naturgy в размере 13,8% через размещение, проведенное по закрытой схеме. Для этого использовался инвестиционный механизм Rioja Acquisition. В рамках операции на рынок были предложены 107,5 млн акций энергохолдинга, что соответствует 11,08% капитала Naturgy.
Размещение прошло с применением ускоренного формирования книги заявок (accelerated bookbuilding). Этот механизм означает, что интерес со стороны инвесторов собирается быстро, а затем по итогам спроса определяется цена размещения. По данным банка-организатора, стоимость одной акции в рамках bookbuilding была зафиксирована на уровне €28,55 — это на 4,64% ниже расчетной цены на момент размещения (дисконт).
Если оперировать указанными параметрами, объем сделки по размещению оценивается в €3,068 млрд.
Дополнительные операции с производными инструментами
Помимо продажи акций в рамках размещения, CVC также договорился с Goldman Sachs урегулировать ранее согласованные деривативные (производные) сделки. Суть такого урегулирования — привести финансовые обязательства сторон в соответствие с фактическими действиями по продаже активов.
В рамках этих договоренностей планировалось реализовать еще 26,4 млн акций Naturgy, что эквивалентно примерно 2,72% компании.
Кто покупал акции и насколько был высок спрос
Goldman Sachs выступил единственным организатором размещения. Банк сообщил, что цель операции — привлечь институциональных инвесторов, то есть профессиональных участников рынка: управляющие компании, пенсионные фонды, страховые структуры и другие организации, которые работают с крупными пакетами.
Организатор также указал, что книга заявок на размещение была заполнена с «переподпиской» — это означает, что заявок инвесторов поступило существенно больше, чем объем акций, предложенный к продаже. Как правило, такой результат позволяет размещению пройти более гладко и помогает поддерживать рыночную ликвидность бумаги.
Почему CVC покидает Naturgy и что происходило до этого
CVC Capital Partners впервые стала совладельцем Naturgy в 2018 году. С тех пор инвестор последовательно менял структуру своего участия в компании, а теперь полностью зафиксировал выход из актива.
Текущая распродажа доли CVC происходит на фоне уже состоявшегося сокращения участия других крупных инвесторов. В марте BlackRock продала оставшийся пакет в Naturgy — 11,4% — за €2,79 млрд. Таким образом, на рынке постепенно снижается присутствие наиболее крупных держателей, что может быть связано с перераспределением инвестиционных портфелей и оценок по перспективам сектора.
Справочно: что означают термины
- Private placement — размещение акций по закрытой схеме, как правило, среди ограниченного круга инвесторов, часто институциональных.
- Accelerated bookbuilding — ускоренная процедура сбора заявок, позволяющая оперативно определить цену размещения и распределить акции.
- Bookrunner — организатор процесса формирования книги заявок и размещения.
- Дисконт — снижение цены размещения относительно рыночных ориентиров, выраженное в процентах; в сделке фигурирует дисконт 4,64%.