Фонды и биржевые продукты, ориентированные на сектор здравоохранения и биотехнологий, на прошлой неделе столкнулись с устойчивым давлением со стороны инвесторов: в сумме они привлекли меньше денег, чем вывели. По итогам недели, завершившейся в среду, зафиксирован чистый отток в размере 1,5 млрд долларов.
Какие масштабы у оттока
Отток средств эквивалентен снижению совокупных активов на 1,53% среди 130 фондов. Эти инструменты управляют примерно 99,5 млрд долларов. Иными словами, речь идет не о единичных продуктах, а о заметном перераспределении капитала внутри целого сегмента.
Если смотреть шире, то за текущий год (с начала года) чистый отток уже достиг 1,98 млрд долларов. Это означает, что тенденция носит не краткосрочный характер, а проявляется в накопительном эффекте.
Вторая неделя подряд без притока
Наблюдаемая динамика стала второй подряд неделей, когда в отраслевом сегменте фиксируются оттоки. Как правило, подобные периоды указывают на осторожность инвесторов: капитал либо уходит в более защитные направления, либо ожидает новых сигналов по перспективам компаний внутри отрасли.
Что показывает «breadth ratio» и почему он важен
Ключевым индикатором в оценке настроений инвесторов выступает показатель breadth ratio — «коэффициент широты». Его смысл прост: он рассчитывается как отношение количества фондов, которые получили приток средств, к числу фондов, столкнувшихся с оттоком. Чем выше значение, тем больше продуктов в группе демонстрируют положительную динамику по притокам.
На этот раз breadth ratio увеличился до 0,48 против 0,45 неделей ранее. Формально это выглядит как улучшение: доля фондов с притоком стала чуть больше, чем неделей ранее. Однако само по себе значение все еще остается ниже единицы, то есть оттоки продолжают преобладать.
Связь с биотех-сектором: исторический ориентир
Отдельного внимания заслуживает оценка, которую приводят аналитики: когда breadth ratio опускается до 0,3, в биотехнологическом секторе в прошлом нередко начинался рост. В частности, отмечается, что в среднем после такого уровня сектор показывал ралли на 17,5% в течение последующих шести месяцев.
При этом в истории наблюдений был зафиксирован момент, когда индикатор достигал 0,28 — это произошло 16 июля. С тех пор Nasdaq Biotechnology Index, то есть индекс, отражающий динамику биотехнологических компаний на площадке Nasdaq, вырос примерно на 36%.
Контекст: что стоит за индексом Nasdaq Biotechnology
Nasdaq Biotechnology Index — ориентир для рынка биотехнологий: он агрегирует котировки компаний из соответствующего сегмента и помогает оценивать общий тренд. Рост индекса на фоне параметров breadth ratio часто воспринимают как сигнал о том, что спрос инвесторов возвращается, даже если притоки в отдельных продуктах пока идут неравномерно.
Итог
Несмотря на небольшое улучшение breadth ratio до 0,48, неделя завершилась чистым оттоком в 1,5 млрд долларов — и это уже второй подряд период снижения. При этом исторические наблюдения по уровню breadth ratio дают основание следить за дальнейшим поведением рынка: ранее близкие значения индикатора сопровождались заметным ростом биотех-направления.