Мировые инвесторы и специалисты по производным финансовым инструментам все чаще смотрят в сторону Азии — именно там, по их оценкам, формируется «следующая передовая» волна роста мировых фондовых рынков. Если раньше главный драйвер глобального ралли нередко связывали с настроениями по геополитике и макроэкономическими сигналами из развитых стран, то сейчас фокус смещается к региону, который ближе всего к цепочкам поставок технологий, лежащих в основе современного ИИ.
Южная Корея и Тайвань — в лидерах текущего ралли
В этом месяце крупнейшие показатели среди глобальных площадок демонстрируют Южная Корея и Тайвань. Так, индекс Kospi в Южной Корее прибавляет около 78% с начала года. В Тайване аналогичный импульс поддерживается динамикой Taiex, которая также отражает сильный спрос на акции технологических компаний.
Подобные темпы роста важны не только психологически: когда рынок быстро переходит от «ожиданий» к устойчивому росту котировок, инвесторы начинают пересматривать структуру портфелей и стратегий хеджирования, а деривативы — опционы и фьючерсные инструменты — начинают играть заметно большую роль.
Почему рынок переключился на ИИ-цепочки вместо геополитики
Главная причина нынешнего оживления в регионе — изменение повестки. Участники рынка стали меньше «премировать» риски, связанные с обстановкой на Ближнем Востоке, и активнее концентрируются на том, что называют снабженческой цепочкой по ИИ-«железу» (hardware supply chain).
Термин «ИИ-«железо» обычно включает компоненты и производство, без которых невозможно масштабирование вычислений: чипы, оборудование для их выпуска, инфраструктуру и смежные технологические продукты. Соответственно, рынки, где сосредоточены ключевые производители и поставщики, получают повышенное внимание капитала.
Редкий рыночный режим: «vol up, spot up»
Быстрый подъем Kospi и Taiex сформировал на рынке необычную комбинацию: «vol up, spot up». В этой формуле:
- spot up — растут сами акции (спотовые цены, то есть текущие котировки);
- vol up — одновременно увеличивается волатильность, а вместе с ней дорожают опционы.
Почему это важно? Когда рост котировок идет параллельно росту подразумеваемой волатильности, опционные стратегии становятся более «дорогими» по стоимости входа, но и потенциальные сценарии выигрыша для тех, кто правильно выбирает конструкцию, — более разнообразными. Для деривативщиков это сигнал, что рынок не просто растет, а растет в условиях повышенной динамики ожиданий.
Бычьи структуры в рекомендациях крупных банков
На фоне происходящего аналитики по equity-деривативам рекомендуют применять бычьи конструкции — то есть стратегии, ориентированные на продолжение роста базовых активов. В рекомендациях фигурируют участники уровня JPMorgan и Societe Generale SA.
Отдельно подчеркивается сочетание сильной фундаментальной базы и поддерживающего макроэкономического фона. В таких условиях инвесторы чаще готовы «перебирать» структуру риск-профиля: увеличивать долю акций и одновременно использовать опционы для управления ценой риска.
Мнение по технике движения: «экстремальные развороты»
Деривативный аналитик Samsung Securities Co. Jun Gyun отмечает, что сила текущего движения приводит к крайним разворотам относительно прежних рыночных трендов. По его логике, подобный паттерн способен сохраниться до момента, когда рынок перейдет к фазе консолидации — то есть к более боковому движению и «перевариванию» накопленного роста.
Кто выигрывает от ИИ-эйфории
В текущем «ИИ-угаре» ключевыми бенефициарами выступают технологические компании, которые напрямую связаны с производством и поставками вычислительных мощностей. Среди наиболее заметных игроков выделяются:
- Samsung Electronics Co.
- SK Hynix Inc.
- Taiwan Semiconductor Manufacturing Co. (TSMC)
Именно такие компании обычно получают повышенный спрос, поскольку инвесторы рассматривают их как «узловые» элементы цепочки, через которые проходит значительная часть капитальных затрат на ИИ.
Почему «масляные» рынки и низкая ИИ-экспозиция отстают
На фоне успеха технологически насыщенных рынков заметно хуже выглядят площадки, где доля компаний, завязанных на сырьевой цикл, выше, а связь с ИИ-цепочками слабее. Яркий пример — Индия, которую часто относят к рынкам с более выраженной зависимостью от нефти и сырья.
Фондовый индикатор S&P BSE Sensex Index снизился примерно на 9,3% с начала года, что делает его одним из наименее успешных среди крупных мировых ориентиров.
Спрос на корейские бумаги растет — доступ для розницы расширяют
Ситуация на рынке Южной Кореи дошла до практических изменений в инфраструктуре. Стало известно, что Interactive Brokers Group Inc. начала предоставлять американским розничным инвесторам прямой доступ к корейскому рынку.
Это обычно происходит, когда интерес частных участников становится массовым и требует более прямого выхода на биржевую ликвидность, чтобы снижать издержки и ускорять исполнение сделок.
Ожидания перед саммитом Трампа и Си: ИИ в повестке
Дополнительный фактор повышенной стратегической активности — приближающийся саммит между президентами Дональдом Трампом и Си Цзиньпином. Ожидается, что политика в сфере ИИ станет одним из центральных сюжетов переговоров.
Для инвесторов это означает, что возможные решения — будь то регулирование, ограничения или стимулы — могут повлиять на прогнозы по спросу на оборудование и на динамику компаний, связанных с производством «железа» для ИИ.
Сдвиг позиций в китайские ETF, включая iShares China Large-Cap
Параллельно инвесторы усиливают бычьи позиции в китайских ETF, которые торгуются в США. В фокусе — iShares China Large-Cap ETF, что отражает желание получать экспозицию на крупные сегменты китайского рынка через уже готовые биржевые инструменты.
Подобные покупки часто рассматриваются как способ относительно быстро изменить структуру портфеля, не усложняя выбор конкретных эмитентов.
Почему «железо» важнее для стратегии, а Тайвань — наиболее удобный ориентир
В JPMorgan стратеги во главе с Тони Ли (Tony Lee) делают акцент на том, что ИИ-тема держится прежде всего на аппаратной базе, то есть на производстве и поставках вычислительных компонентов. В этой логике Тайвань остается наиболее эффективным индексным «прокси» для тех, кто хочет получить рыночную экспозицию к росту сектора на уровне индексов.
Проще говоря, если инвестор не хочет выбирать отдельные компании, но хочет участвовать в тренде, то тайваньский рыночный индикатор может быть удобной «витриной» для движения капитала в ИИ-инфраструктуру.