Китайские регуляторы готовят меры, которые могут заметно усложнить приток американского капитала в технологические компании, включая и заметные стартапы в сфере искусственного интеллекта. По замыслу властей, сделки с участием средств из США будут допускаться только после отдельного согласования со стороны государства.
Что именно хотят ограничить
Как сообщалось, ряд китайских ведомств уже направлял предупреждения частным компаниям: финансирование раундов, если их капитал имеет происхождение из Соединённых Штатов, не должно приниматься без явного разрешения Пекина. В таких указаниях, по сообщениям, упоминались и структуры, связанные с планированием социально-экономического развития страны.
Ключевой смысл ограничений в том, чтобы контроль над инвестиционными решениями оставался у государства, особенно когда речь идёт о технологических компаниях, чья деятельность может затрагивать приоритетные направления и чувствительные области с точки зрения национальной безопасности.
Кого затронули рекомендации
Среди компаний, которым также довели данную позицию, называют Moonshot AI — стартап, который сейчас рассматривает проведение первичного публичного размещения акций (IPO). В материале также фигурирует компания StepFun: ей, как сообщается, указывали на необходимость получать согласование, если планируемые раунды финансирования связаны с капиталом из США.
Пояснение терминов
- IPO — первичное публичное размещение акций: компания впервые выходит на биржу и привлекает средства от широкого круга инвесторов.
- Финансирование раундов — этапы привлечения инвестиций стартапом (например, seed, Series A и т.д.), которые могут включать как американские фонды, так и других участников.
Отдельные ограничения для ByteDance
Похожие подходы, как уточняется, обсуждаются и в отношении ByteDance — компании, владеющей TikTok. Регуляторы, по сообщениям, хотят добиться того, чтобы группа не утверждала сделки по продаже дополнительных (вторичных) акций инвесторам из США без предварительного согласования со стороны государства.
Отличие здесь в том, что речь идёт не о первичном привлечении капитала, а о вторичных операциях с акциями — то есть о перераспределении долей и потенциальном изменении структуры владения без выхода компании на биржу.
Зачем Пекину вмешательство в сделки с американскими инвесторами
Смысл инициативы, как объясняется, заключается в том, чтобы американские инвесторы не смогли получить существенные доли в компаниях, которые власти относят к секторам, имеющим повышенное значение для национальной безопасности. В подобных случаях государство обычно стремится заранее оценивать риски, включая возможные каналы передачи технологий и влияние на критически важные компетенции.
Дополнительным фактором, как указывается, стало недавнее развитие событий вокруг сделки, связанной с приобретением технологического актива. В частности, внимание регуляторов привлёк выкуп на 2 миллиарда долларов, который сделала компания Meta Platforms Inc. — владелец Facebook. Её покупка стартапа Manus вызвала расследование со стороны китайских властей по поводу возможных нарушений, связанных с иностранными инвестициями, а также породила критику того, что перспективные наработки в сфере искусственного интеллекта могли уйти американскому конкуренту — Соединённым Штатам.
В материале подчёркивается, что именно этот эпизод мог стать триггером для более жёсткого регулирования участия иностранных инвесторов в технологических компаниях.
Предыстория: Китай уже перекраивал «каналы» для зарубежного капитала
Описываемые ограничения не выглядят полностью изолированными: ранее Пекин предпринимал шаги, направленные на контроль за выходом на биржи китайских компаний, которые зарегистрированы за рубежом. Тогда власти ограничивали возможность таких структур искать листинг в Гонконге, что потенциально могло поставить под вопрос один из давно используемых механизмов привлечения иностранного финансирования для китайского бизнеса.
Для рынка это важно потому, что Гонконг долгое время служил промежуточной площадкой, где инвесторы могли получать доступ к китайским технологическим и финансовым историям, а компании — выстраивать понятный маршрут привлечения капитала.
Чем могут обернуться новые правила
Если ограничения будут внедрены в практику, компаниям придётся перестраивать планы по привлечению денег и заранее учитывать фактор согласований с государством. Это может сказаться на сроках закрытия сделок, структуре инвесторов в будущих раундах и на готовности западных фондов участвовать в капитале, когда процедура допуска требует дополнительного одобрения.
В конечном итоге такие решения усиливают роль регулятора в технологическом секторе и подчёркивают, что для Пекина вопрос контроля над капиталом и доступом к технологиям становится частью широкой политики по обеспечению национальной безопасности.