Министерство финансов США сообщило, что в апреле–июне 2026 года планирует занять на рынке 189 млрд долларов в виде «приватно-держимого нетто рыночного долга» — то есть долговых инструментов, которые находятся у частных инвесторов и по которым Минфин оценивает чистый объем заимствований. К концу июня ведомство рассчитывает удерживать на счетах денежный резерв в размере 900 млрд долларов.
По сравнению с прогнозом, опубликованным в феврале 2026 года, потребность в заимствованиях выросла на 79 млрд долларов. Основной причиной названы более низкие, чем ранее ожидалось, чистые денежные потоки (net cash flows) — разница между поступлениями и расходами бюджета в конкретный период. При этом рост частично компенсирует более высокий стартовый объем денежных средств на начало квартала, чем предполагалось в предыдущем сценарии. Если не учитывать эффект от повышенного стартового остатка, то текущая оценка заимствований оказывается выше февральского прогноза на 122 млрд долларов.
План по следующему кварталу: июль–сентябрь 2026
На период июль–сентябрь 2026 года Минфин США заложил другой масштаб заимствований. Ожидается, что ведомство привлечет 671 млрд долларов в «приватно-держимом нетто рыночном долге», а к концу сентября целевым образом сформирует денежный баланс на уровне 950 млрд долларов.
Что было в январе–марте 2026: фактические цифры
В предыдущем квартале — январе–марте 2026 года — заимствования составили 577 млрд долларов в указанной категории долга. По итогам этого периода денежный баланс Минфина достиг 893 млрд долларов.
В феврале 2026 года ведомство оценивало, что за январь–март будет привлечено 574 млрд долларов, а остаток денежных средств к концу марта, по прогнозу, должен был составить 850 млрд долларов. Таким образом, разница между ожиданиями и фактом объясняется не только динамикой потоков, но и уровнем денежных средств на конец квартала.
Почему фактические заимствования оказались выше прогноза
Рост фактических заимствований на 3 млрд долларов в «приватно-держимом нетто рыночном долге» связывают прежде всего с тем, что к концу квартала у Минфина оказалось больше денег, чем предполагалось. Одновременно этот фактор частично компенсировался более высокими чистыми денежными потоками. Если же абстрагироваться от более высокого остатка на конец квартала по сравнению с прогнозом, то реальный объем заимствований в итоге был бы на 40 млрд долларов меньше, чем в феврале оценивало ведомство.
Когда будут опубликованы дополнительные детали
Отдельные параметры финансирования, связанные с программой Quarterly Refunding (квартального рефинансирования государственного долга), будут обнародованы в среду в 8:30 утра. Под «рефинансированием» в данном контексте обычно понимают плановое погашение части обязательств за счет выпуска новых выпусков и перераспределение структуры долга в рамках квартального цикла.
- Апрель–июнь 2026: заимствования 189 млрд долларов, денежный баланс на конец июня — 900 млрд долларов.
- Июль–сентябрь 2026: заимствования 671 млрд долларов, целевой баланс на конец сентября — 950 млрд долларов.
- Январь–март 2026 (факт): заимствования 577 млрд долларов, баланс на конец квартала — 893 млрд долларов.