Сотрудники предприятия JBS по переработке говядины в Грили (штат Колорадо) договорились свернуть забастовку, которая продолжалась три недели. Возобновить работу планируют после того, как компания взяла на себя обязательство вернуться к обсуждению условий контрактов с профсоюзом. Решение было оформлено как соглашение о прекращении конфликта и поддержано профсоюзом UFCW7.
Как развивалась договоренность
Согласно объявлению профсоюза, работники ожидают выхода на рабочие места во вторник. При этом переговоры между JBS и представителями персонала намечены на среду и четверг — то есть сразу после возобновления производственного графика.
Представитель JBS, комментируя ситуацию, подчеркнул, что компания не намерена пересматривать изначально выдвинутое предложение. По его словам, первоначальный вариант останется для профсоюза финальной позицией работодателя.
Ожидания рынка: что будет с ценами на говядину
В инвестиционном сообществе исход переговоров уже связывают с динамикой американских спредов на рынке говядины. Под «спредом» в отраслевой аналитике обычно понимают разницу между ценой на живой скот (крупный рогатый скот) и ценой на говяжьи отруба, которые получают после переработки. Чем выше спред, тем лучше «маржинальность» переработчиков и тем больше стимулов для активного выпуска продукции.
Аналитики Morgan Stanley ожидают частичное снижение спредов по мере того, как JBS постепенно увеличит загрузку мощностей в Грили. Итоговый эффект, как отмечается, будет зависеть от того, чем завершатся переговоры в конце текущей недели.
Почему спреды улучшились
С начала года рынок проходил через заметную волатильность. Текущая оценка аналитиков опирается на то, что после минимального значения этого года — около минус $140 за голову в середине февраля — спреды в США восстановились. Сейчас они оцениваются примерно в $390 за голову, тогда как неделей ранее показатель находился около $250 за голову.
Часть улучшения связывают не только с действиями конкретных игроков, но и с сезонностью. В аналитике «сезонность» означает предсказуемые изменения спроса и предложения в течение года. Кроме того, свою роль сыграло то, что производители сократили темпы убоя: в январе и феврале у них были отрицательные маржинальные показатели. В среднем за январь и февраль отмечались отрицательные значения спреда на уровне примерно минус $45 за голову.
Влияние забастовки JBS в Грили
По мнению Morgan Stanley, наиболее существенным фактором роста прибыльности стала именно забастовка на заводе JBS в Грили. Этот объект перерабатывает около 5 000 голов в день, что, по оценке аналитиков, составляет примерно 5% от объема отрасли.
Логика эффекта выглядит так: остановка части мощностей снижает доступность мяса и ограничивает предложение отрубов. В результате цены на говяжьи отруба («beef cutout prices») начинают расти из‑за дефицита. Одновременно забастовка может влиять и на рынок скота: из-за падения спроса на убой крупный рогатый скот может оказаться под давлением в цене.
Что будет с загрузкой мощностей и маржой
Аналитики ожидают, что после паузы предприятие начнет наращивать производственные объемы постепенно. Такой «плавный разгон» обычно приводит к корректировке ценовых ориентиров: по их прогнозу, это должно сопровождаться частичным снижением спредов в ближайшей перспективе.
В практическом плане это рассматривается как негативный фактор для JBS и Marfrig в краткосрочном периоде. Причина — снижение спредов способно уменьшать маржинальность переработчиков, то есть ухудшать краткосрочные финансовые показатели компаний, зависящих от разницы между стоимостью сырья и конечной продукции.