Накануне торгов в среду компания Nvidia заявила прогноз по выручке за второй квартал, который оказался выше ожиданий аналитиков, а также объявила масштабную программу выкупа собственных акций. В расширенных торгах бумаги производителя ускорителей для вычислений отреагировали умеренно: курс снизился лишь незначительно.
Прогноз по выручке и обратный выкуп акций
Согласно заявленным ожиданиям, Nvidia рассчитывает на выручку во втором квартале в размере $91 млрд с допуском плюс-минус 2%. Консенсус-оценки рынка при этом составлял $86,84 млрд.
Параллельно компания объявила о запуске программы обратного выкупа акций на сумму $80 млрд. Подобные решения обычно рассматриваются инвесторами как сигнал о сильной финансовой позиции и уверенности менеджмента в будущих денежных потоках.
Почему рынок пристально следит за Nvidia
Nvidia нередко называют «индикатором состояния» сектора ИИ: ее чипы применяются в большинстве крупных дата-центров по всему миру. Именно эти компоненты задействуют при создании и работе наиболее мощных моделей машинного обучения, поэтому любые изменения в темпах спроса на продукцию Nvidia воспринимаются как отражение общей динамики рынка ИИ.
Дивиденды: рост выплаты акционерам
Помимо прогнозов по выручке, Nvidia сообщила об увеличении квартального денежного дивиденда. Если ранее выплата составляла 1 цент на акцию, то теперь она будет доведена до 25 центов на акцию. Увеличение дивидендов часто трактуют как попытку усилить привлекательность акций для более консервативной части инвесторов.
Расходы на ИИ-инфраструктуру продолжают расти
Компания также связала свою оценку спроса с сохраняющимся интенсивным ростом инвестиций в ИИ-инфраструктуру. Ожидается, что американские технологические гиганты — в том числе Alphabet, Amazon и Microsoft — в текущем году потратят на развитие ИИ более $700 млрд. Это заметно выше уровня примерно $400 млрд, который прогнозируется на 2025 год.
Контекст: что именно покупают дата-центры
В подобных проектах заказчики инвестируют не только в ускорители, но и в инфраструктуру вокруг них: серверы, сетевое оборудование, системы хранения данных и программные стеки. Поэтому рост расходов Big Tech обычно воспринимается как прямой драйвер спроса на чипы Nvidia.
Новый риск для доминирования: собственные чипы и inference
При этом зависимость экосистемы от дорогих процессоров Nvidia остается высокой, но у крупных игроков появляется стимул снижать издержки за счет разработки собственных решений. Компании продолжают вкладываться в создание кастомных чипов, предназначенных для запуска моделей.
Здесь важен термин inferencing — это этап, когда ИИ уже обучен и используется для ответа на запросы пользователей. В отличие от обучения (training), где модель «учится», inference в реальных сервисах идет постоянно: запросов много, а значит и рынок, как правило, оказывается значительно шире.
Именно поэтому на горизонте возникает риск для позиции Nvidia: если заказчики смогут эффективнее обслуживать inference своими чипами, это может со временем изменить структуру спроса на продукцию Nvidia.
Конкуренция усиливается: от Big Tech до производителей чипов
Соперничество для Nvidia идет сразу по нескольким направлениям. Помимо проектов крупных технологических компаний, компания сталкивается с конкуренцией со стороны других производителей чипов, включая Intel и Advanced Micro Devices (AMD). Эти игроки также публично продвигают тезис о том, что рынок inference открывает для них крупные возможности по выручке.
Что сделала Nvidia для защиты позиции
Чтобы удерживать лидерство, Nvidia предприняла шаги по расширению продуктовой линейки. В марте компания представила новый центральный процессор и ИИ-систему, построенную на технологиях Groq. Groq — это стартап по чипам, специализирующийся на inference.
Итоги первого квартала: показатели выше ожиданий
Финансовый отчет Nvidia за первый квартал подтвердил, что спрос остается устойчивым. Компания сообщила выручку $81,62 млрд, тогда как средняя оценка аналитиков составляла $78,86 млрд.
Доход от сегмента дата-центров в квартале достиг $75,2 млрд против ожиданий рынка в $72,8 млрд.
По скорректированным данным Nvidia заработала $1,87 на акцию, что также превышает консенсус-прогноз — $1,76.
Что это означает для рынка
Комбинация — прогноз выручки выше ожиданий, программа выкупа акций на $80 млрд и рост дивиденда до 25 центов — усиливает уверенность инвесторов в финансовой устойчивости Nvidia. Однако давление конкуренции в сегменте inference и тренд на разработку собственных чипов со стороны крупных игроков остаются ключевыми факторами, за которыми рынку предстоит наблюдать дальше.