Немецкая промышленная группа Salzgitter AG объявила предварительные итоги за первый квартал 2026 года. Компания опубликовала отчет 21 апреля и сообщила о заметно более высоких показателях, чем ожидал рынок: по ключевому индикатору прибыли до процентов, налогов и амортизации (EBITDA) результат оказался существенно выше консенсус-прогноза.
Квартальная прибыль: EBITDA, которая опередила ожидания
По итогам квартала EBITDA составила 280 млн евро. Это лучше, чем прогноз аналитиков, который предполагал уровень около 147 млн евро. Для инвесторов такой разрыв обычно означает, что операционная эффективность оказалась выше, чем закладывалось в оценки — то есть компания смогла удержать маржинальность и/или обеспечить более сильный вклад отдельных подразделений.
Показатель прибыли до налогообложения (earnings before tax) достиг 179 млн евро, тогда как рыночный консенсус ожидал лишь 48 млн евро. Разница в этом метрике также указывает на более благоприятную динамику затрат и финансовых факторов внутри группы.
Что повлияло на результаты: вклад Aurubis и работа отраслей группы
Сильная картина первого квартала во многом связана с доходом от участия в бизнесе Aurubis. В отчётном периоде вклад составил 147 млн евро, что выше, чем в первом квартале 2025 года, когда показатель был на уровне 48 млн евро.
Дополнительно на формирование итогов повлияли операционные направления группы:
- производство стали принесло 89 млн евро;
- свои результаты внесли торговые и технологические подразделения.
Для контекста: EBITDA часто используют, чтобы оценивать «операционную выносливость» компании — показатель очищен от влияния процентных платежей и налоговой нагрузки, а также от амортизации. Прибыль до налогообложения, в свою очередь, отражает итоговую картину до учета налогов и потому чувствительна к рыночным и финансовым факторам.
Прогноз по EBITDA на 2026 год: диапазон сохранен на более высоком уровне
Несмотря на уже полученные результаты в начале года, Salzgitter не стала менять подход к годовым целям по операционной прибыли. Компания удержала повышенный прогноз EBITDA на 2026 год в диапазоне от 625 млн до 725 млн евро.
Этот коридор ранее был увеличен по сравнению с первоначальными ожиданиями: раньше компания ориентировалась на диапазон от 500 млн до 600 млн евро. Сохранение более высоких ориентиров обычно означает, что руководство не видит достаточных оснований для пересмотра траектории маржинальности и спроса — или, по крайней мере, считает риски управляемыми.
Ориентиры по прибыли до налогообложения: диапазон увеличен и уточнен
Также компания поддержала прогноз по прибыли до налогообложения на 2026 год — от 200 млн до 300 млн евро. Для сравнения: ранее фигурировал коридор от 75 млн до 175 млн евро.
При этом в заявленных ориентирах есть важное уточнение: оценки не включают эффект от сделки по приобретению HKM, а также не учитывают переоценку конвертируемых облигаций.
Такое исключение типично для корпоративных прогнозов: компании стремятся разделять «операционную» динамику бизнеса и влияние разовых или учетных факторов (например, оценка финансовых инструментов по рыночной стоимости).
Разделение ожиданий: сталь и стальное переделочное производство
В своем дальнейшем прогнозе Salzgitter отдельно описывает перспективы двух ключевых направлений.
Производство стали: рост прибыли за счет мер защиты в ЕС
Компания ожидает, что стальной дивизион покажет более высокую прибыль до налогообложения по сравнению с 2025 годом. Главным драйвером названо улучшение маржинальности благодаря мерам защитного характера в ЕС (в тексте фигурируют «EU safeguard measures»), которые призваны снижать давление со стороны импорта.
Одновременно отмечается, что спрос со стороны рынка остается неоднородным: в сегменте стальных профилей (steel sections) ожидается лишь умеренное улучшение, несмотря на то что общий спрос в ЕС и Германии, по оценке компании, восстанавливается слабее.
Стальная переработка: загрузка мощностей и планы по продажам
Для дивизиона стальной переработки прогноз также предполагает рост прибыли до налогообложения. В числе факторов — удовлетворительная загрузка мощностей, особенно по направлению тяжелого листа (heavy plate), где компания ожидает более уверенные показатели уже в первой половине 2026 года.
В целом руководство указывает на ожидание роста объемов продаж и повышения загрузки мощностей по бизнесу в агрегированном виде.
Краткая предыстория
Salzgitter AG — один из заметных игроков германской металлургии, который сочетает производство стали с более «прикладными» направлениями, включая переработку и технологические решения. В 2026 году компания дополнительно находится в фазе стратегической перестройки через проекты вроде приобретения HKM и работу с финансовыми инструментами, на которые — судя по пояснениям — не должна влиять текущая переоценка конвертируемых облигаций при расчете ориентиров.
Таким образом, отчет за первый квартал подтверждает, что старт года у группы оказался сильнее ожиданий рынка: ключевые показатели прибыли заметно выше консенсус-прогнозов, а годовые цели по EBITDA и прибыли до налогообложения сохранены на повышенных уровнях.