Компания Samsung Electronics, по оценкам аналитиков UBS, движется к тому, чтобы к 2027 году сравняться с SK Hynix по доле рынка высокоскоростной памяти HBM (High-Bandwidth Memory). Причина — сохраняющийся высокий спрос на ИИ-чипы, а также изменения в производственных планах, которые могут ускорить поставки. На фоне этого банк пересмотрел прогнозы: для Samsung цифры выросли, а для SK Hynix — слегка снизились.
Почему HBM стала «узким горлышком» для ИИ
HBM — это тип оперативной памяти с высокой пропускной способностью, которая применяется в ускорителях для искусственного интеллекта. В отличие от более «традиционной» памяти, HBM рассчитана на интенсивный обмен данными, что критично для обучения нейросетей и работы ИИ-сервисов. Чем быстрее и стабильнее поставки HBM, тем проще производителям чипов выполнять контрактные обязательства перед дата-центрами.
Прогнозы UBS по Samsung: рост поставок и догоняние SK Hynix
UBS подтвердил ожидания по отгрузкам HBM для Samsung на 2026 год: 9,7 млрд гигабит. Это соответствует росту на 124% в годовом выражении. Одновременно банк расширил оценку на 2027 год — до 23 млрд гигабит, что означает увеличение на 137% год к году. При этом новая оценка выше прежнего прогноза UBS (20,3 млрд гигабит).
Ключевым фактором пересмотра аналитики назвали «подтягивание» (pull-ins) планов по капитальным затратам Samsung. В инвестиционной терминологии это означает, что компания может ускорять ввод мощностей или перераспределять ресурсы в сторону производства, которое наиболее востребовано рынком.
В заметке аналитиков, в том числе под руководством Николаса Годуа (Nicolas Gaudois), говорится: Samsung способен достичь паритета по доле рынка HBM с SK Hynix к 2027 году.
Одновременно UBS снизил прогноз по SK Hynix
Параллельно UBS скорректировал ожидания по SK Hynix в сторону понижения. Для 2026 года банк оценил поставки HBM в 17,7 млрд гигабит вместо ранее ожидавшихся 18,4 млрд. На 2027 год прогноз уменьшен до 23,1 млрд гигабит с прежних 24,7 млрд.
Объяснение связано с тем, что SK Hynix, по версии аналитиков, перераспределяет часть производственных мощностей на DDR5/LPDDR5X. Причина — устойчиво растущий спрос на эти типы памяти со стороны клиентов, при этом компания, как отмечается, учитывает запросы покупателей.
Как может распределиться доля рынка HBM к 2027 году
UBS предполагает, что к 2027 году обе компании — Samsung и SK Hynix — будут контролировать примерно по 40% рынка битов HBM. Оставшиеся 20% отводятся Micron.
Рынок памяти дорожает: влияние серверных закупок
Помимо HBM, UBS обращает внимание на более широкую картину в индустрии памяти. По оценкам банка, рынок переживает резкое повышение цен, которое связано с ускорением закупок серверов. В частности, прогнозируется, что контрактные цены на серверную DDR во 2 квартале 2026 года вырастут почти на 60% квартал к кварталу. Ранее ожидался рост на 37%. В прогнозе также фигурирует возможный уровень — $1,95 за гигабит.
Похожую динамику UBS видит и для NAND-флэш: контрактные цены на NAND, согласно оценкам, также поднимутся на 60% квартал к кварталу в тот же период.
Общий спрос на HBM: пересмотр в сторону повышения
С учетом растущего аппетита индустрии к вычислениям UBS увеличил прогноз по совокупному конечному спросу на HBM (end-demand). На 2026 год ожидается 32,9 млрд гигабит, что на 88% больше год к году. На 2027 год банк поднимает оценку до 58,0 млрд гигабит — рост на 76%.
Как отмечают аналитики, главный вклад в пересмотр вверх внесли более высокие предположения относительно закупок у Google под линейку TPU (Tensor Processing Unit).
Параметры Nvidia Rubin Ultra и «плавающие» допущения по поставкам
Отдельный блок в аналитической заметке касается будущей платформы Nvidia — Rubin Ultra. UBS теперь исходит из того, что для нее будет использоваться 768 гигабайт HBM4E в конфигурации 12-Hi. Ранее в предположениях фигурировало 1 терабайт с использованием конфигурации 16-Hi.
При этом банк подчеркивает, что ситуация остается изменчивой. По их логике, корректировка может быть попыткой Nvidia заранее обойти потенциальные ограничения по поставкам на уровне DRAM-диэлектрика (DRAM die level), а также учесть технологические сложности, которые возникают при увеличении «высоты» стека (stack) и связанной с этим нагрузки на выход годных изделий.
Цены на HBM: UBS ожидает рост средней отпускной цены
В завершение UBS пересмотрел и ценовые ожидания. Банк повысил прогноз по средней отпускной цене HBM (ASP). Теперь предполагается, что в 2027 году средняя стоимость HBM4 и HBM3E вырастет на 30% год к году. Ранее в модели фигурировало предположение о стабильности цен.
Таким образом, обновленные оценки UBS рисуют картину, где HBM-производство и ценовая динамика будут определяться не только спросом на ИИ, но и тем, как компании распределяют мощности между разными типами памяти, а также насколько быстро отрасль сможет нарастить поставки без технологических «узких мест».