Американская USA Rare Earth сообщила о новом крупном шаге в расширении бизнеса, связанного с редкоземельными металлами: компания договорилась о покупке бразильского добытчика Serra Verde за $2,8 млрд. Сделка должна усилить портфель группы в добыче, переработке и производстве магнитов — ключевого компонента для техники «энергетического перехода», электроники и оборонных систем.
Что именно покупает USA Rare Earth
В рамках договорённости USA Rare Earth приобретает активы Serra Verde, главным из которых является рудник Pela Ema. Руководство компании называет этот объект уникальным, подчёркивая его роль в поставках редкоземельных элементов, необходимых для производства мощных постоянных магнитов.
Генеральный директор USA Rare Earth Барбара Хамптон (Barbara Humpton) заявила, что Pela Ema — «актив, не имеющий аналогов», а также единственный производственный источник за пределами Азии, способный в масштабах обеспечивать поставки всех четырёх магнитных редкоземельных элементов.
Почему тяжёлые редкоземельные важны для Запада
Эта сделка выходит на фоне растущей обеспокоенности в странах Запада из-за возможного дефицита тяжёлых редкоземельных элементов, в первую очередь диспрозия (dysprosium) и тербия (terbium). Эти элементы относятся к группе «магнитных» компонентов: они повышают термостабильность и рабочие характеристики постоянных магнитов.
Именно поэтому правительства и промышленность активно пытаются выстроить собственные цепочки поставок редкоземельного сырья и магнитов. Такие цепочки рассматриваются как критически важные для:
- перехода к более «зелёной» энергетике (ветроэнергетика, электротранспорт);
- развития электроники и электродвигателей;
- нужд оборонного сектора, где востребованы современные системы навигации, связи и силовой электроники.
Сейчас значительная доля переработанных редкоземельных материалов сосредоточена в Китае: он обеспечивает примерно 90% мирового объёма переработанного производства. Такая концентрация позволяет Китаю во многом влиять на цены и доступность сырья.
Как будет устроена сделка и сроки закрытия
Согласно объявлению, USA Rare Earth заплатит за Serra Verde $300 млн наличными и 126,9 млн собственных вновь выпущенных акций. Ожидается, что завершение сделки произойдёт в третьем квартале 2026 года.
Процесс финансирования уже был запущен заранее. В январе группа договорилась о пакете поддержки на $1,6 млрд в формате долг + капитал с участием правительства США. А в феврале частная Serra Verde согласовала отдельное финансирование на $565 млн с Вашингтоном.
Отдельно отмечается, что магнитный завод USA Rare Earth в Оклахоме планирует начать выпуск позднее в этом году.
Почему сделка — продолжение «конвейера» приобретений
Эта покупка стала очередным звеном в ускоренной стратегии USA Rare Earth по наращиванию активов за пределами США. Менее чем за год компания уже:
- приобрела британского производителя редкоземельных металлов и сплавов Less Common Metals;
- получила долю в французской перерабатывающей фирме Carester;
- расширяла производственную базу вокруг магнитного предприятия в Stillwater, Oklahoma и рудника Round Top в Техасе.
Таким образом, покупка Serra Verde логично дополняет уже созданные производственные и технологические элементы — от добычи до изготовления магнитов.
Цена и «страховка» от скачков: что такое ценовые гарантии
Чтобы снизить риски, связанные с высокой волатильностью цен на редкоземельное сырьё, Serra Verde получит ценовые гарантии (price floors). Это механизм, при котором для поставок устанавливается минимальный уровень цены, позволяющий бизнесу выдерживать периоды, когда рынок проваливается.
Эти гарантии предусмотрены в рамках 15-летнего соглашения о поставках: планируется обеспечить 100% выпуска Serra Verde на начальном этапе работы рудника. Контракт будет реализован через специальную структуру — SPV (special purpose vehicle), то есть отдельную компанию, созданную под конкретный проект и финансируемую за счёт капитала правительства США и частных инвесторов.
Справочно: SPV — распространённый инструмент в инфраструктурных и инвестиционных программах, позволяющий «изолировать» риски и аккумулировать финансирование под конкретные обязательства.
Параметры рудника и производственные ожидания
Собственно рудник Serra Verde запустил коммерческое производство в начале 2024 года. При этом компания отмечает, что предприятие ещё не вышло на полную мощность.
Ожидаемый объём к 2027 году — примерно 6 400 метрических тонн суммарных редкоземельных оксидов в год.
Кто получит места в руководстве и какую долю сохранят прежние владельцы
После завершения сделки произойдут изменения в управлении. CEO Serra Verde Thras Moraitis станет президентом USA Rare Earth и войдёт в состав её совета директоров. При этом председатель совета Mick Davis — ранее глава Xstrata — также присоединится к совету.
Текущие владельцы Serra Verde, в число которых входят частные инвестгруппы Denham Capital, Energy and Minerals Group и Vision Blue, сохранят 34% объединённой компании.
Реакция рынка
На торгах бумаги USA Rare Earth в начале сессии выросли на 14%. По итогам дня и в более широком контексте рост с начала текущего года составил 60%, отражая повышенный интерес инвесторов к расширению производственной базы и к обеспечению поставок редкоземельных компонентов.