Аналитики Wolfe Research вновь подтвердили скептический взгляд на перспективы биткоина. Поводом для обновления оценки стало заметное снижение криптовалюты: после неудачной попытки закрепиться ниже уровня 200-дневной скользящей средней курс просел примерно на 20%. По мнению компании, этот откат укладывается в сценарий, который ранее уже закладывался в прогноз.
Почему падение связывают с уровнем 200-дневной средней
Ключевой технический ориентир для рынка — 200-дневная скользящая средняя. Это индикатор, который усредняет цену актива за длительный период; когда цена не может удержаться выше этого уровня, у трейдеров часто возникает сигнал о том, что рост может быть временным и далее возможна коррекция.
В Wolfe Research считают, что недавнее улучшение котировок было не началом устойчивого разворота, а скорее «медвежьим флагом» — моделью, при которой после предыдущего снижения актив делает краткую паузу или отскок, но общий нисходящий тренд сохраняется. Именно поэтому ухудшение после реакции на 200-дневную среднюю не стало для аналитиков неожиданностью.
Биткоин уходит от привычной роли в портфелях
После отклонения от долгосрочного уровня биткоин, по оценке Wolfe Research, оказался в зоне «перепроданности». Термин означает, что спрос заметно ослаб, а цена ушла ниже уровней, которые рынок ранее считал комфортными; в таких ситуациях возможны резкие отскоки, но они не всегда превращаются в устойчивый рост.
Одновременно аналитики отмечают изменение поведения актива относительно традиционных рынков. По их наблюдениям, биткоин перестал вести себя как актив, связанный с акциями технологического сектора и другими индикаторами общей склонности инвесторов к риску. Иными словами, криптовалюта, судя по динамике, утратила прежнюю «корреляцию» с тем, что происходит на фондовом рынке.
Отказ от идеи «защиты от инфляции»
Еще один важный тезис Wolfe Research касается инвестиционной функции биткоина. Аналитики утверждают, что криптовалюта больше не рассматривается как инструмент хеджирования инфляции — то есть как средство защиты покупательной способности денег в периоды роста цен. Дополнительно компания говорит о сокращении практических сценариев использования в реальном мире: если спрос на применение актива вне спекулятивной торговли уменьшается, его способность поддерживать долгосрочный интерес инвесторов тоже снижается.
Что, по мнению аналитиков, «поглощает» ликвидность
Wolfe Research предполагает, что часть избыточной рыночной ликвидности — свободных денег, которые ищут куда вложиться — может уходить в другие сектора. В частности, в поле внимания аналитиков попадают искусственный интеллект и компании, связанные с производством полупроводников.
Отдельно подчеркивается, что инвестиции в индустрию полупроводников могли оказаться более привлекательными: в течение всего нескольких недель их стоимость, по формулировке компании, выросла примерно в три раза. На фоне такого разгона часть инвесторов могла предпочесть более «приземленные» и понятные секторы, чем биткоин.
Прогноз по четырёхлетнему циклу: когда ожидают минимум
Чтобы обосновать дальнейший сценарий, Wolfe Research продолжает опираться на модель «четырёхлетнего цикла» биткоина. Это распространенная концепция, согласно которой движение рынка криптовалюты часто проходит через повторяющиеся фазы в период, близкий к четырем годам — с учетом исторических паттернов после ключевых событий в сети.
В рамках этой логики аналитики используют усредненные параметры: средняя длительность периода «пик–дно» составляет 381 день, а средняя величина просадки — 79%. На основе этих значений компания прогнозирует, что формирование нижней точки может произойти ниже отметки $40 000 в конце октября 2026 года.
Почему прогноз не меняется даже на фоне рекордных фондовых индексов
Важно, что в Wolfe Research подчеркивают: заявленные цели сохраняют актуальность, несмотря на текущую картину на традиционных рынках. Речь идет о том, что крупные индексы США находятся на рекордных уровнях уже несколько недель — во многом благодаря росту сектора технологий.
Тем не менее, по логике аналитиков, это не обязательно означает автоматическое улучшение позиции биткоина. Напротив, они указывают на разрыв поведения криптоактива с более широкими «risk assets» — то есть с классами активов, которые обычно растут, когда инвесторы готовы принимать повышенные риски.
Коротко о ключевых тезисах Wolfe Research
- После отклонения от 200-дневной скользящей средней биткоин снизился примерно на 20%.
- Улучшение котировок ранее трактуют как «медвежий флаг», а не как устойчивый разворот.
- Биткоин, по оценке компании, находится в зоне перепроданности и теряет связь с технологическими акциями и общим рынком риска.
- Функцию инфляционного хеджа аналитики считают ослабленной, а практические применения — сокращающимися.
- Ликвидность, по предположению Wolfe Research, может сильнее перетекать в AI и полупроводники, которые, по их данным, прибавляли в разы в течение недель.
- Сценарий построен на четырехлетнем цикле: средний путь «пик–дно» — 381 день, средняя просадка — 79%; минимум ожидают ниже $40 000 в конце октября 2026 года.