Акции, которые относят к категории «моментум» (то есть бумаги с тенденцией к росту на основе недавней динамики), могут и дальше выступать локомотивом рынка. Такой прогноз озвучили аналитики Wolfe Research: для продолжения восходящего движения, по их оценке, важно, чтобы лидерами оставались полупроводники, а также чтобы не началось заметное «расширение» рынка, при котором рост перестает быть сосредоточенным в отдельных секторах.
Почему «моментум» держит лидерство
По данным Wolfe Research, в текущем году фактор моментум заметно опережает остальные стратегии. Его результаты в годовом разрезе оказались лучшими с существенным отрывом, опережая другие факторы, которые также часто учитывают инвесторы.
В качестве ближайших по силе драйверов аналитики выделили:
- корректировки ожиданий по прибыли на акцию (EPS) за последние три месяца — то есть пересмотры прогнозов компаний в сторону повышения или понижения;
- ликвидность — способность акций нормально торговаться и быстро исполнять сделки без заметного проскальзывания.
Отдельно отмечается, что у участников рынка постепенно возникает вопрос: как долго фактор моментум способен оставаться ведущим и продолжать «поднимать» котировки индексов. Иными словами, инвесторов интересует, не наступит ли момент, когда стратегия, построенная на недавнем тренде, перестанет работать так эффективно.
«Моментум» и узкий рынок: что это значит
Wolfe Research подчеркивает, что торговля моментумом во многом совпадает с поведением «узкого рынка». Под этим термином обычно понимают ситуацию, когда рост обеспечивается в основном небольшой группой бумаг или одним-двумя секторами, а остальная часть рынка развивается слабее.
В текущих условиях это, по оценке аналитиков, подтверждается высокой результативностью технологически ориентированного компонента моментума. Проще говоря, техносектор, связанный с ускоряющимся спросом на вычислительные мощности и смежные решения, продолжает задавать тон.
В таком сценарии фактор, считают в Wolfe Research, вероятнее всего сохранит лидерство, пока полупроводники остаются в числе тех отраслей, которые уверенно опережают рынок.
Почему секторные тренды расходятся
Отмечается, что в годовом периоде наблюдается заметная разница между отраслевыми «моменто-стратегиями». Главная причина — сочетание узкой рыночной динамики и сильной зависимости от темы расширения мощностей, связанных с ИИ (AI buildout).
Такая дивергенция означает, что «моментум» как идея может проявляться по-разному в разных секторах. Аналитики формулируют это прямо: не весь моментум одинаков. В одних сегментах он может отражать рост ожиданий и устойчивый спрос, а в других — быть следствием краткосрочных факторов, которые хуже конвертируются в продолжительный тренд.
Сценарий с повышенной волатильностью: что может поддержать тренд
Помимо внутренней логики рынка, важны и внешние стимулы, которые способны менять общий уровень риска. Wolfe Research указывает на возможное влияние переговорного контекста между США и Ираном.
Если продвижение к компромиссу продолжит откладываться и рынок будет торговаться в более «рваной» среде — то есть с повышенной волатильностью и резкими колебаниями на новостях — фактор моментум, по прогнозу аналитиков, скорее всего продолжит опережать индексы и поддерживать рост в отдельных секторах.
Контекст: как читать прогнозы по «моментуму»
Фактор моментум — это подход, при котором инвесторы стараются держаться за активы с устойчивым недавним трендом, полагая, что инерция спроса сохраняется некоторое время. Однако его эффективность обычно тесно связана с тем, насколько «широк» рынок: когда рост сосредоточен в ограниченном наборе отраслей, моментум может выглядеть особенно сильным, но одновременно повышается риск, что при смене лидерства стратегия начнет замедляться.
Именно поэтому Wolfe Research связывает дальнейшее доминирование моментума с двумя условиями: сохранением лидерства полупроводников и отсутствием ситуации, когда рост начнет распространяться настолько широко, что «узость» рынка исчезнет.