Глобальная инвестиционная компания KKR объявила о намерении выкупить японского производителя химической продукции Taiyo Holdings. Речь идет о тендерном предложении, в рамках которого планируется приобрести все акции компании. Общая оценка сделки, озвученная KKR, составляет 528,56 млрд иен — это эквивалентно примерно 3,33 млрд долларов.
Сколько предлагает KKR за акции Taiyo Holdings
KKR готова приобрести каждую акцию Taiyo Holdings по цене 4 750 иен. Предложенная стоимость находится на 4,7% ниже цены последнего закрытия торгов по акциям компании. Как правило, такие «дисконтные» условия означают, что покупатель закладывает премию за переход контроля и одновременно страхуется от рыночных колебаний до момента завершения сделки.
Кто поддержал приватизацию и какую долю составляют пакеты
В сообщении компании отмечается, что планы по приватизации Taiyo Holdings получили поддержку со стороны ключевых акционеров. Речь идет о DIC Corp, Kowa Co и Oasis Management. В сумме эти структуры владеют 42,2% всех размещенных акций Taiyo.
Приватизация в данном контексте означает переход компании с публичного рынка в частную структуру владения — то есть после завершения сделки акции Taiyo, как правило, перестают торговаться в прежнем формате, а контроль над бизнесом переходит к инвестору или группе инвесторов.
Соглашения с DIC и Kowa: консолидация и выкуп
KKR также сообщила, что заключила договоренности с DIC и Kowa. При этом Kowa описана как управляющая активами структура, связанная с семьей-основателем Taiyo. Согласно условиям соглашений, оба акционера согласились продать свои пакеты через механизм консолидации акций и последующего выкупа после того, как сделка будет завершена.
Механизм «консолидации» обычно подразумевает укрупнение количества акций в обращении — чтобы привести структуру капитала к форме, удобной для последующих корпоративных действий. После этого проводится выкуп или иные процедуры, позволяющие покупателю собрать контрольный пакет в рамках согласованного плана.
Интерес семьи-основателя: реинвестиции в KKR-управляемую структуру
Отдельно подчеркивается мотивация семьи-основателя. Как отмечает KKR, члены семьи рассчитывают реинвестировать средства в инвестиционный контур (vehicle), который находится под управлением KKR и станет владельцем Taiyo Holdings.
Под «инвестиционным контуром» в таких сделках понимают юридическую структуру, через которую инвестор аккумулирует капитал и осуществляет приобретение активов. В данном случае KKR управляет этой структурой, а семья-основатель рассматривает возможность участия уже после покупки компании.
Oasis Management: тендер на долю около 15,62%
Кроме того, KKR заключила соглашение с Oasis Management. Согласно условиям, Oasis направит акции в тендерное предложение: речь идет о пакете, который составляет почти 15,62% общего объема размещенных акций Taiyo.
Таким образом, совокупная поддержка ключевых акционеров и готовность направить свои бумаги в тендерную процедуру формируют основу для консолидации владения вокруг плана KKR.
Финансовая справка: курс, на который опираются расчеты
В сообщении приводится курс для пересчета: 1 доллар США равен 158,9500 иены.