Рынок индийской стали на прошедшей неделе заметно оживился: цены на основные виды проката выросли, а торговля начала смещаться в сторону более выгодных для внутреннего производства уровней по отношению к импортным поставкам. На фоне этого участники отрасли внимательно следят за тем, как будет разворачиваться спрос после введения защитных мер — особенно с учетом того, что часть мощностей в стране недавно была наращена.
Цены на прокат: HRC и арматура подорожали
Согласно оценке аналитиков, стоимость горячекатаного проката внутри Индии — Domestic hot-rolled coil (HRC) — увеличилась примерно на 4% по сравнению с предыдущей неделей. В абсолютном выражении цена достигла около 60 000 рупий за тонну. Важная деталь: рост идет с низких значений, зафиксированных в середине декабря — тогдашний минимум сейчас превышен примерно на 31%.
Одновременно дорожала и арматура (rebar) — строительный сорт стали, который широко используют в армировании железобетонных конструкций. Ее цена выросла приблизительно на 5% неделя к неделе, до порядка 51 400 рупий за тонну. По сравнению с уровнем середины декабря арматура прибавила около 20%.
Импортный “ориентир” и роль safeguard duty
Отдельное внимание уделяется тому, как соотносятся внутренние цены с импортным паритетом — то есть стоимостью, которая формируется при учете цены поставки и расходов на доставку, а также тарифов и сборов. Теперь индийский HRC торгуется примерно с 1% премией к импортному паритету, причем в расчет включается safeguard duty (специальная защитная пошлина).
Для сравнения: неделей ранее разрыв был обратным — внутренние цены находились примерно на 4% ниже импортного ориентира. Таким образом, рынок постепенно “возвращается” к более сбалансированным пропорциям между отечественными поставками и импортом.
Сырье без сильных рывков: железная руда и уголь
На сырьевом рынке динамика была более спокойной, что важно для понимания будущих издержек сталелитейщиков. Китайские цены на железную руду с содержанием железа 61% (CFR — cost and freight, то есть стоимость плюс фрахт до порта назначения) удерживались на уровне около 108 долларов за тонну. По отношению к прошлой неделе показатель почти не изменился — стабильность составила около 0%.
Внутренние цены на железную руду, добываемую через NMDC (крупный индийский производитель), оценивались примерно в 60% дисконта к паритету. Дисконт означает, что отечественное сырье продается дешевле, чем “справочная” цена, привязанная к международным котировкам.
Австралийский hard coking coal — уголь для коксования, необходимый для доменной металлургии — подрос примерно на 1% неделя к неделе до 237 долларов за тонну. При этом рост составил около 7% по сравнению с показателями месяц к месяцу, что может поддерживать себестоимость, но пока не дает резкого скачка.
Спреды на сталь: прибыльность сегмента растет
Металлургические “спреды” — это показатель разницы между ценой готовой стальной продукции и стоимостью ключевых ресурсов и/или сырья (в зависимости от методики расчета). По итогам недели спреды по стали увеличились примерно на 7%.
В более широком контексте рост выглядит значительным: к текущим уровням спреды прибавили около 43% по сравнению с минимумами середины декабря. Кроме того, они торгуются примерно на 12% выше пика апреля 2025 года. Такая динамика обычно сигнализирует о повышении маржинальности для производителей, если одновременно не происходит резкого ухудшения спроса или роста издержек.
Запасы сокращаются, импорт снижается после введения пошлин
Тенденции в логистике и закупках подтверждают, что защитные меры влияют на поведение рынка. Отмечается сокращение запасов, а также снижение импортных поставок после внедрения safeguard duty. Эти изменения прослеживаются в данных Joint Plant Committee — отраслевого аналитического органа, который аккумулирует статистику по работе предприятий и рынку.
Аналитики подчеркивают еще один фактор: если спрос окажется “сезонно сильным” (то есть будет соответствовать типичному повышению покупательской активности в определенный период года), то рынок сможет переварить рост объемов производства. Такой сценарий особенно актуален после недавних добавлений производственных мощностей.
Как рынок акций реагировал в 2025 году
Параллельно с товарным рынком менялись и ожидания инвесторов. В 2025 году акции в сталелитейном секторе показали опережающую динамику относительно индекса Sensex. Стальные бумаги выросли примерно на 27%, тогда как сам Sensex прибавил около 9%.
Поддержку сектору, по оценкам, оказала 12% interim safeguard duty — то есть временная защитная пошлина, действующая на этапе до окончательных параметров мер. Если смотреть на текущий год, то с начала года акции стали прибавили около 4%, а Sensex, напротив, снизился примерно на 14%.
До какого момента действует safeguard duty
Защитная пошлина (safeguard duty) остается в силе до апреля 2028 года. Это означает, что у производителей и импортеров сохраняется долгосрочный “горизонт правил”, который влияет на ценообразование, планирование поставок и инвестиционные решения в отрасли.
Справка: что означает “safeguard duty” и “импортный паритет”
- Safeguard duty — защитная пошлина, вводимая для ограничения импорта в период, когда внутренний рынок может испытывать давление из-за внешних поставок. В расчетах она напрямую влияет на “итоговую” стоимость импортного товара.
- Импортный паритет — ориентир, который показывает, сколько стоил бы импортный продукт с учетом базовой цены, транспортировки, расходов и тарифов. Сравнение с ним помогает понять, насколько выгоднее (или дороже) отечественный товар на внутреннем рынке.