Заместитель руководителя Банка Японии Рёдзо Химино заявил во вторник, что регулятор будет оценивать необходимость корректировок денежно-кредитной политики с учетом того, как события на Ближнем Востоке отражаются на экономике и ценах в Японии. По его словам, влияние внешних факторов на инфляцию и деловую активность становится все более заметным, а значит — требует более пристального внимания со стороны центрального банка.
Как Банк Японии собирается реагировать на внешние риски
Химино подчеркнул, что Банк Японии не намерен менять общий подход: финансовые власти продолжат повышать ключевую процентную ставку и последовательно корректировать степень монетарного стимулирования. При этом конкретные решения будут зависеть от трех параметров — динамики экономической активности, поведения цен и состояния финансовых рынков.
Такая логика характерна для центробанков, которые стремятся действовать не «по шаблону», а в зависимости от того, усиливается ли инфляционное давление и насколько устойчивым выглядит рост экономики. Под «степенью монетарного стимулирования» обычно понимают, насколько мягкой остается политика — то есть насколько рынок получает поддержку через процентные ставки и связанные с ними меры.
Почему тема Ближнего Востока стала фактором для ставок
Заявления Химино прозвучали на фоне растущей уверенности, что в июне Банк Японии может повысить процентные ставки минимум на 25 базисных пунктов. Один базисный пункт равен 0,01 процентного пункта. Следовательно, шаг в 25 пунктов означает повышение ставки на 0,25 процентного пункта.
Сценарий ужесточения обсуждается из-за опасений, что война на Ближнем Востоке способна усилить инфляционное давление. Для Японии, где значительную долю потребностей в энергии приходится покрывать импортом, геополитические потрясения часто отражаются на стоимости топлива и логистики, что затем может «просачиваться» в цены внутри страны.
Инфляция в Японии: потребительская спокойнее, производственная — ускоряется
Отдельно отмечается, что потребительская инфляция в Японии пока остается относительно сдержанной. Одной из причин называют государственные субсидии на газ и электроэнергию. Такие меры снижают нагрузку на домохозяйства и помогают удерживать рост цен на уровне, который не вызывает резкого всплеска.
Однако в то же время ускорение наблюдается в другой части инфляционного процесса — в производственной инфляции. Согласно сообщению, в марте и апреле она резко пошла вверх. Производственная инфляция — это рост цен на уровне производителей, то есть тех, кто выпускает товары. Когда этот показатель начинает заметно увеличиваться, в дальнейшем обычно растут издержки компаний, и часть расходов может перейти в потребительские цены, что делает «будущий скачок инфляции» более вероятным.
Что это может означать для экономики
- Если рост производственных цен продолжится, давление на потребительскую инфляцию может усилиться даже при наличии субсидий.
- Повышение ставок — это способ ограничить перегрев и снизить риски закрепления инфляции, но делать это приходится осторожно, чтобы не навредить экономическому росту.
- Оценка влияния ближневосточных событий показывает, что центральный банк учитывает не только внутренние данные, но и внешние шоки, которые способны менять траекторию цен.