Торговые и производственные компании от потребительских товаров до авиаперевозок и горнодобычи всё чаще связывают финансовые трудности с обострением конфликта между США и Израилем и Ираном. На фоне роста затрат, сбоев в логистике и ухудшения настроений покупателей бизнесу приходится пересматривать ожидания и осторожнее смотреть на ближайшие кварталы, даже если некоторые из игроков пока сохраняют прогнозы на весь год.
Почему сезон отчетности стал «тестом на устойчивость»
В период квартальной отчетности компании демонстрируют сдержанный тон в комментариях к результатам. Такая осторожность объясняется не только самим конфликтом: бизнес уже сталкивался с последствиями жесткой тарифной политики США, удорожанием сырья и слабым спросом, а вспышка напряженности в конце февраля добавила новый слой неопределенности.
Часть компаний не отказалась от годовых ориентиров, однако руководители указывали на прямое влияние факторов конфликта: растут транспортные расходы и стоимость исходных материалов. Отдельный акцент делается на сбоях в районе Ормузского пролива — ключевого маршрута для перевозок энергоносителей и связанных с ними поставок.
Акценты в отчетности: транспорт, сырье и Ормузский пролив
Проявляется повторяющаяся тема: нарушенные логистические цепочки и удорожание доставки начинают отражаться на итоговых показателях сильнее всего там, где зависимость от глобальных поставок особенно высока.
AkzoNobel: рост себестоимости на фоне рисков в проливе
Производитель красок Dulux — компания AkzoNobel — признал, что конфликт подталкивает вверх затраты на поставки сырья. Вместе с тем менеджмент отмечает, что повышение цен и меры по оптимизации издержек помогли превзойти ожидания рынка.
Генеральный директор Грег Пуак-Гийом (Greg Poux‑Guillaume) заявил, что «корзина сырья» будет дорожать примерно в «высоких двузначных процентах» (high teens) из‑за нарушения работы Ормузского пролива. Он подчеркнул, что полный эффект проявится в течение следующих двух кварталов.
Акции AkzoNobel в утренней торговле прибавляли около 4%.
При этом у компании есть преимущество по сравнению с более «сырьевыми» конкурентами: AkzoNobel продает брендированные продукты — от декоративных красок до специализированных покрытий, применяемых на грузовых судах и автомобилях Formula 1. Это означает, что часть ценовых повышений легче «перекладывать» на клиентов, чем в случае полностью завязанных на биржевые сырьевые позиции бизнесов.
Ормузский пролив: почему он так важен
Для понимания масштабов влияния конфликта ключевой элемент — Ормузский пролив. Он рассматривается как транспортный коридор примерно для пятой части мировых потоков нефти и сжиженного природного газа. Если пролив работает в полную силу, поставщики получают больше возможностей для маршрутизации и снижения ценового давления. Если же пролив остается закрытым или функционирует ограниченно, дефицит логистических опций быстро отражается на стоимости перевозок и на цене конечных продуктов.
Рынок реагирует осторожно: нефть и ожидания по перемирию
В среду фьючерсы на американские акции росли, а цены на нефть опускались ниже отметки 100 долларов. Поводом для краткосрочного оптимизма стало заявление президента США Дональда Трампа о том, что он намерен бесконечно продлить иранское прекращение огня.
Однако общий настрой остается хрупким: пролив в значительной степени закрыт, а признаков возобновления переговоров США и Ирана пока не наблюдается. Это усиливает риск того, что даже при заявлениях о перемирии логистические ограничения и ценовые эффекты могут тянуться дольше, чем хотелось бы рынку.
Как компании меняют прогнозы: общая картина по отраслям
По совокупности сообщений компаний с начала войны проявилась типовая модель поведения: часть игроков отозвала или сократила финансовые ориентиры, многие намекнули на вероятность повышения цен, а часть прямо предупредила о негативном финансовом эффекте конфликта.
- 21 компания отозвала или сократила прогнозы;
- 32 компании дали сигнал о возможном повышении цен;
- 31 компания предупредила о финансовом ударе, связанном с конфликтом.
Похожая динамика прослеживается сразу в нескольких секторах — от потребительских товаров до авиационной промышленности.
Danone: продажи выше ожиданий, но цепочки поставок «дают сбой»
Французская продовольственная группа Danone в среду подчеркнула, что давление постепенно проходит по всей цепочке поставок. По итогам первого квартала рост продаж оказался выше ожиданий, но темпы резко замедлились по сравнению с периодом с конца прошлого года.
Компания связывает это с нарушениями, возникшими из‑за войны, а также с эпизодом вокруг детских смесей в Европе. В частности, отмечалось влияние на поставки детских смесей, импортируемых из Европы и проходящих через Ближний Восток.
Несмотря на эти трудности, Danone не меняла прогноз на весь год. В обоснование приводится устойчивость продуктового портфеля, ориентированного на здоровье, а также указание на то, что среда остается «волатильной и неопределенной».
Reckitt: давление на маржу и реакция акций
Производитель средств гигиены Dettol — компания Reckitt — в среду не дотянул до ожиданий рынка по квартальной выручке по показателю like-for-like (для сопоставимых периодов) в основной части бизнеса. Одновременно компания предупредила о снижении маржинальности в первой половине года.
Среди причин названы высокие цены на нефть и более слабый спрос на продукты для простуды и гриппа, включая линейку холодных и противопростудных средств.
Акции Reckitt опускались примерно на 5% — до уровней, которые не наблюдались с октября 2024 года.
Туризм и авиаперевозки: дорогой керосин и осторожность потребителей
Сильнее всего от изменений страдает туристический сектор. Рост цен на авиатопливо заставляет авиакомпании и туроператоров либо поднимать тарифы, либо добавлять топливные надбавки, либо корректировать эксплуатационные планы. На этом фоне геополитическая напряженность дополнительно ухудшает потребительские ожидания.
TUI: пересмотр по прибыли и пауза в прогнозах
Немецкая туристическая группа TUI снизила прогноз по базовой прибыли от операционной деятельности (EBIT) на весь год и приостановила предоставление прогноза по выручке. Компания сослалась на ограниченную видимость в ближайшей перспективе из‑за войны.
В заявлении TUI указала, что продолжающийся конфликт на Ближнем Востоке и неопределенность относительно сроков его завершения сдерживают краткосрочную видимость и усиливают осторожность потребителей.
United Airlines: ожидания ниже оценок Уолл-стрит
Американский авиаперевозчик United Airlines также отметил давление на спрос. Компания прогнозировала, что прибыль во втором квартале и по итогам всего года будет ниже ожиданий аналитиков с Уолл-стрит.
Горнодобыча: осадки, циклон и дополнительные издержки
Не только транспорт и потребительские товары ощущают эффект. Горнодобывающие компании также сталкиваются с ростом затрат — как из‑за собственных производственных факторов, так и из‑за влияния напряженности в регионе на логистику и цены.
Разноотраслевой горнодобытчик South32 урезал прогноз по итогам года для подразделения Australia Manganese после тяжелых дождей и тропического циклона Нэрелл (Tropical Cyclone Narelle), которые нарушили работу. При этом компания предупредила, что напряженность на Ближнем Востоке усиливает ценовое давление — через более высокие ставки фрахта и рост цен на сырье.
South32 сообщил, что в рамках своих операций внедрил меры для снижения рисков, связанных с возможным влиянием конфликта на цепочки поставок. Компания уточнила, что в настоящее время дефицита дизельного топлива не наблюдает, но ситуацию внимательно отслеживает.
GE Aerospace и 3M: даже при сильных портфелях заказов мешает неопределенность
Результаты, опубликованные в начале недели, показывают, что война способна добавлять уровень неопределенности даже тем компаниям, которые стартовали год с устойчивыми портфелями заказов и возможностью поддерживать цены.
GE Aerospace: могли бы пересмотреть прогноз, но мешают риски
Во вторник глава GE Aerospace Ларри Кэлп (Larry Culp) заявил, что компания повысила бы прогноз, если бы не текущая неопределенность. При этом в комментариях отмечалось, что ожидания завязаны на динамику цен на энергоносители и доступности топлива.
GE Aerospace пояснила, что ее прогноз предполагает: цены на нефть Brent останутся повышенными в третьем квартале, а к концу года начнут снижаться. Также в расчетах учтены временные ограничения по наличию топлива в ближайшей перспективе.
3M: риск удорожания продуктов
3M, в свою очередь, предупредила, что рост цен на нефть может привести к увеличению стоимости продуктов на 50 базисных пунктов. Базисный пункт — это одна сотая процента, то есть речь идет о потенциальном ценовом повышении на полпроцента.
Что будет дальше: на сколько затянется эффект
Для бизнеса сейчас критично одно: как долго продлится конфликт и сохранится ли ограничение в Ормузском проливе. Именно это определяет, насколько быстро логистические цепочки вернутся к нормальному режиму и уйдет ли ценовое давление, которое уже отражается в отчетности и в предупреждениях менеджмента.
Если неопределенность затянется, компаниям придется решать, что выгоднее — продолжать «поглощать» шоки за счет собственных резервов или идти на дополнительные повышения цен и корректировки прогнозов. Пока же рынок воспринимает ситуацию как балансирование на тонкой грани между краткосрочными сигналами о перемирии и долгосрочными рисками для поставок и спроса.