Акции Advanced Micro Devices (NASDAQ:AMD) прибавили 12% в пятницу, а бумаги Arm Holdings (NASDAQ:ARM) выросли на 8%. Рынок отреагировал на усиливающееся ожидание того, что «вторая волна» бума в сфере искусственного интеллекта — рост спроса на вычисления для центральных процессоров (CPU) — уже началась.
Почему именно CPU оказались в центре внимания
Чтобы понять реакцию инвесторов, важно различать роли CPU и GPU в инфраструктуре ИИ. CPU (central processing unit) — это центральный процессор, который выполняет «общие» вычисления в компьютерах и серверах: управляет логикой задач, обработкой данных и взаимодействием компонентов. GPU (graphics processing unit) изначально создавались для ускоренной графики, но благодаря архитектуре, рассчитанной на массовые параллельные вычисления, они стали основными чипами для обучения моделей ИИ.
При этом компании занимают разные позиции в цепочке поставок:
- AMD производит и CPU, и GPU, которые используются в дата-центрах и персональных компьютерах;
- Arm не выпускает чипы напрямую, а разрабатывает архитектуры CPU, которые затем лицензируются производителям полупроводников.
Что стало триггером роста на рынке
Движение котировок усилилось после корпоративного события, которое инвесторы восприняли как подтверждение спроса: Intel сообщила сильные квартальные результаты, а ее акции выросли на 27% во многом благодаря устойчивому спросу на серверные CPU.
Суть ожиданий сводится к тому, что меняются требования к вычислительной инфраструктуре. Хотя GPU остаются ключевыми для ряда задач, новые ИИ-нагрузки требуют заметно большего участия CPU — и это меняет баланс потребления мощностей в серверах.
Сдвиг соотношения CPU и GPU в ИИ-системах
Аналитики подчеркивают: в разных сценариях использования ИИ меняется пропорция «сколько CPU нужно по сравнению с GPU». В качестве иллюстрации приводят ориентиры по соотношению CPU к GPU (CPU:GPU):
- для тренировок — примерно 1:8;
- для инференса (когда модель применяют для получения результата) — около 1:4;
- для агентного ИИ (agentic AI, когда система автономно планирует и выполняет действия) — порядка 1:2.
Подобная динамика означает, что по мере перехода от обучения к более «практическим» режимам использования ИИ роль CPU растет, а серверный парк начинает требовать больше центральных процессоров.
От «распределения задач» к «CPU Renaissance»
Схожую оценку дал аналитик Northland Gus Richard, отметив, что пропорции меняются не линейно, а заметно ускоряются в зависимости от типа приложения. Это, по его логике, ведет к росту потребности в серверных CPU.
В свою очередь, аналитик Evercore ISI Mark Lipacis указал, что самые быстрорастущие сценарии ИИ требуют существенно большего количества CPU. По его мнению, в некоторых конфигурациях соотношение может развернуться настолько, что вместо привычного 1:8 появится тенденция к 8:1. Такое развитие он описал как «CPU Renaissance» — своеобразное «возрождение» роли CPU.
Почему спрос на CPU может опережать предложение
Аналитик RBC Capital Srini Pajjuri сформулировал тезис жестче: «Server CPU demand continues to outpace supply on the back of AgenticAI». Иначе говоря, в сегменте серверных процессоров дефицит предложения относительно спроса сохраняется, и одним из драйверов он называет агентный ИИ.
По этой логике, тренд способен продолжиться и после текущего периода — даже несмотря на высокую конкуренцию в отрасли. В частности, отмечается, что динамика может сохраниться до 2027 года.
Общий вывод: серверный рынок «перегрет» спросом
Дополнительный акцент сделал аналитик Stifel Ruben Roy, который отметил: спрос на серверные решения продолжает заметно опережать доступные мощности во всех сегментах серверного рынка. Поддержку обеспечивают сразу два фактора — объемы (сколько поставляется и покупается) и цены (насколько прибыльность и платежеспособный спрос остаются высокими).
Что это может означать для AMD и Arm
Рост AMD и Arm на фоне этих оценок выглядит логичным с точки зрения структуры рынка. AMD выигрывает, когда увеличивается потребность в серверных CPU и в экосистеме вычислений, где CPU и GPU работают вместе. Arm, в свою очередь, получает выгоды через лицензирование архитектур, поскольку увеличение доли CPU в ИИ-инфраструктуре стимулирует разработку и выпуск процессоров на базе ее технологий.