Акции французской люксовой компании Hermès в среду начали торги с падения на 14%. Причиной стали опасения инвесторов относительно того, что военный конфликт вокруг Ирана негативно отражается не только на Ближнем Востоке, но и на европейском спросе: туристов в Париже и Лондоне стало меньше, а вместе с ними снизились и покупки дизайнерских вещей.
Рынок рассчитывал, что в 2025 году премиальный сегмент сможет восстановиться. Однако эскалация на Ближнем Востоке, заметный рост цен на энергоносители и ухудшение потребительских настроений перечеркнули эти надежды. На практике это проявилось и в продажах в крупных торговых пространствах, включая дубайские моллы.
Падение на открытии и пересмотр ожиданий
Hermès — компания, которая традиционно выстраивает продажи и производство так, чтобы поддерживать редкость товаров и, как следствие, высокий статус бренда. Несмотря на эту «защитную» модель, на результатах отразился внешний шок, связанный с конфликтом.
В итоге бумаги компании упали на 14% и достигли минимальной отметки более чем за три года. С начала года (с 1 января) снижение составило 28%.
Похожую динамику ранее на этой неделе демонстрировали и другие крупные игроки индустрии: LVMH и Kering сообщили, что продажи также пострадали из‑за войны.
Что именно показали продажи Hermès
По данным компании, общий объем продаж товаров, включая сумки Birkin и Kelly, шелковые платки и парфюмерию, увеличился на 5,6% в пересчете на валютные колебания. Это, однако, оказалось слабее ожиданий аналитиков: консенсус предусматривал рост на 7,1%.
Отдельно Hermès оценивала динамику по региону Ближнего Востока: там продажи снизились на 6% в валютно-скорректированном выражении — до 160 млн евро. Для сравнения, в первом квартале прошлого года этот показатель составлял 185 млн евро.
Резкая остановка в марте
Финансовый директор Hermès Эрик дю Галгуэ (Eric du Halgouet) отметил, что первые месяцы года выглядели лучше. В январе и феврале компания фиксировала «очень хорошие» темпы роста в двухзначном выражении, но в марте ситуация резко изменилась.
По словам представителя компании, просадка затронула и люксовые торговые точки в Дубае, а также другие центры шопинга в регионе: в марте продажи в таких моллах сократились на 40%.
При этом важно уточнить структуру бизнеса: Ближний Восток, несмотря на текущие сложности, в прошлом году обеспечивал лишь 4,4% от общего объема продаж Hermès. Тем не менее именно этот регион был самым быстрорастущим для бренда.
Сильный евро стал дополнительной проблемой
Еще один фактор, который осложняет картину для люксовых компаний, — укрепление евро. Для международных брендов валютные колебания напрямую отражаются на отчетной выручке.
Hermès сообщила, что в квартале рост евро «съел» 290 млн евро (эквивалент 342 млн долларов). В результате зафиксировано снижение показателя продаж в отчетном выражении на 1%: до 4,07 млрд евро против 4,13 млрд евро годом ранее.
Почему удар пришелся и по Европе
Hermès ориентируется на сверхвысокий ценовой сегмент — в том числе на покупателей, для которых сумки стоят более 10 тысяч долларов. Компания указала, что падение туристического потока ударило по продажам в магазинах в аэропортах, а также в странах и городах, где традиционно заметна доля клиентов из стран Персидского залива.
Снижение спроса отметили не только на Ближнем Востоке, но и в Британии, Италии и Швейцарии.
- Во Франции продажи снизились на 2,8% из‑за сокращения туризма.
- В Азии — регионе, который является крупнейшим по выручке для Hermès, — рост составил лишь 3,5% в валютно-скорректированном выражении. По словам дю Галгуэ, сбои в авиасообщении сказались на продажах, особенно в Сингапуре и Таиланде.
- США стали единственной «точкой роста»: там продажи увеличились на 17,2% в пересчете на валюту.
Контекст: как война и логистика влияют на люкс
Для люксового сегмента особенно важны два компонента: платежеспособный спрос и стабильный поток путешественников. Когда конфликт в регионе обостряется, а цены на энергоносители растут, потребители пересматривают планы покупок. Одновременно дорожают и усложняются поездки, что напрямую бьет по продажам в аэропортах и «туристических» торговых точках в европейских столицах.
Кроме того, индустрия премиум-класса часто поддерживает предложение через ограничение объемов — это помогает удерживать статус бренда, но повышает чувствительность к внезапным провалам спроса.
При пересчете валют использовался курс: 1 доллар = 0,8482 евро.