Акции Frontier Airlines и JetBlue Airways в понедельник пошли вверх на торгах до открытия бирж, отыгрывая резкое изменение на рынке после прекращения работы Spirit Airlines. Уход конкурента из отрасли обычно означает перераспределение спроса: часть пассажиров ищет альтернативные рейсы, а оставшиеся игроки получают шанс расширить долю, скорректировать тарифы и частично ослабить ценовую конкуренцию.
К началу основной сессии бумаги JetBlue прибавляли около 5%, тогда как Frontier росла примерно на 4%.
Spirit остановила полёты и стала первым банкротством, связанным с войной
Spirit Airlines прекратила деятельность в субботу и начала организованный процесс «сворачивания» операций. Компания стала первой «жертвой» отрасли, связанной с идущим конфликтом на Ближнем Востоке, после того как не смогла добиться поддержки кредиторов по плану финансовой помощи со стороны правительства США.
Как только решение было окончательно принято, перевозчик отменил все рейсы и перешёл к планомерному завершению работы. За этим стоит конец 34-летней истории компании, построенной на модели без излишеств: пассажир платит в первую очередь за базовые услуги, а дополнительные опции формируют итоговую стоимость. В последние годы формат «low-cost» подвергся давлению: во время пандемии и после неё многие путешественники стали чаще отдавать предпочтение более комфортным вариантам перелёта, что снижало привлекательность сверхдешёвого подхода.
Какие последствия ждут рынок авиаперевозок в США
Уход Spirit может освободить конкурентное пространство для других авиакомпаний. В теории это помогает одновременно решать две задачи: увеличивать долю рынка и снижать интенсивность «гонки за ценой», которая в последние годы сжимает маржинальность у перевозчиков по всей территории США.
Особенно чувствительными к таким колебаниям остаются регионы, где велика доля туристических направлений и «досуг-ориентированных» маршрутов. Например, в штате Флорида, где спрос часто носит сезонный характер и сильно зависит от стоимости билетов, ослабление ценовой конкуренции может дать оставшимся игрокам больше гибкости.
Сколько рейсов было у Spirit перед уходом
Перед прекращением деятельности Spirit оставалась активной: между 1 и 15 мая у авиакомпании было запланировано 4 119 внутренних рейсов. Эти перелёты предлагали в общей сложности 809 638 мест. Такие данные приводит авиационная аналитическая компания Cirium, которая занимается оценкой расписаний и ёмкости рынка.
Почему Frontier и JetBlue считаются главными бенефициарами
Обе компании ранее рассматривали Spirit в качестве объекта для расширения. Frontier первой продвинулась в этом направлении: в начале 2022 года она инициировала сделку по объединению с Spirit, предложив комбинацию денежных средств и акций.
Однако позже JetBlue в ходе торгов предложила более высокую цену и в итоге договорилась о соглашении на сумму 3,8 млрд долларов. Сделку затем остановил федеральный судья: в январе 2024 года решение было заблокировано по антимонопольным основаниям. Тем не менее, сам факт интереса со стороны крупных игроков показал, насколько стратегически значимым считался Spirit и её маршрутная сеть.
Роль «сегмента ultra-low-cost» и борьба за пассажира
Frontier занимает нишу, ближайшую к Spirit в рамках ultra-low-cost — то есть «ультранизкозатратного» подхода, где ключевой продукт строится вокруг низкой цены и минимального пакета услуг. Из-за этого Frontier оказалась в наиболее естественной позиции, чтобы перехватывать спрос, особенно в «опорных» для Spirit регионах во Флориде.
Во время банкротного процесса Spirit сокращала предложение по направлениям (capacity), а это обычно приводит к тому, что часть пассажиров, ориентированных на цену, пересаживается на конкурентов. В такой ситуации Frontier получает преимущество, потому что её продукт по структуре ближе к привычному формату Spirit.
JetBlue, в свою очередь, делает акцент не только на пересечениях маршрутов, но и на пассажирах, которые готовы «перейти на уровень выше» — то есть отказаться от максимально базовых тарифов ради более удобных условий. Параллельно компания пытается усилить присутствие во Флориде: Fort Lauderdale планируется сделать её третьим крупным узловым аэропортом после John F. Kennedy Airport в Нью-Йорке и Boston Logan Airport в Бостоне.
Ставка на партнёрства и «ценность» программы лояльности
Аналитик TD Cowen Том Фицджеральд отметил, что с точки зрения долгосрочного эффекта на доходы наиболее удачно может выглядеть «Blue Sky partnership» между United и JetBlue — именно оно, по его оценке, лучше приспособлено для захвата выручки Spirit со временем.
При этом Фицджеральд добавил, что хотя Frontier имеет более прямое пересечение с Spirit и сопоставимую бизнес-модель, ценностное предложение (value proposition) «Blue Sky loyalty utility» в ряде рынков, включая Форт-Лодердейл, Орландо и Ньюарк, может оказаться более привлекательным для пассажиров и партнёров.
Тактика JetBlue: «спасательные тарифы» и резкое расширение во Флориде
JetBlue действовала быстро. Для пассажиров, оказавшихся без рейсов из-за остановки Spirit, компания предложила тарифы rescue fares по цене 99 долларов. Одновременно JetBlue представила планы существенного расширения в крупнейшем хабе Spirit — Fort Lauderdale-Hollywood International Airport во Флориде — и сообщила о запуске маршрутов в 11 новых городов.
Летом JetBlue рассчитывает выполнять почти 130 ежедневных вылетов из Форт-Лодердейла. Это станет крупнейшей операцией компании из этого аэропорта за всю её историю: объём перевозок более чем на 75% превысит показатель 2025 года.